上海中期：金属尾盘研发视点0627

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属区间震荡。资金面上，SPDR再度增仓18.41吨至934.31吨，创近三年新高，SLV持仓量维持于10333.02吨；截至6月21日当周，COMEX期金非商业净多头增加12867手至292729手，再创历史新高，COMEX期银非商业净多头增加10604手至80243手，创六周新高。总体来看，美联储加息预期延后、英国脱欧令避险情绪升温、SPDR创近三年新高、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，建议多单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜尽管从周五的低位中回升，但回升表现乏力。宏观外围环境充满不确定性，且本周进入年中月末周，市场受制于资金与结算的各种限制，成交难有起色。今日早市铜各种品牌流出，报价甚多，且终于显现升水松动迹象，但响应者寥寥，接货仅为部分贸易商完成本月长单的尾货，低价货源还能受到短暂青睐，下游按需采购。市场谨慎观望气氛浓厚，换现意愿逐步突出。操作上，暂时观望。

铝(AL)

偏空思路操作

上海成交集中12600-12610元/吨，对当月升水40-50元/吨，无锡成交集中12600-12610元/吨，杭州成交集中12620-12640元/吨。上海持货商挺价惜售，市场货源偏紧，无锡和杭州持货商稳定出货，中间商难寻低价货源，下游企业月末及年中结算，加之价格变化过快，备货较少，因库存属于5年内低位，但国际宏观环境的不确定性，及下游受制年中结算限制，供需双方呈现持续胶着的拉锯状态。期货方面，沪期铝早盘冲高，但持仓递减上行乏力，近远月价差收窄。12450元/吨压力位表现显著，操作上建议投资者可尝试轻仓试空。

锌(ZN)

多单持有

沪期锌主力合约早盘主流于15600-15720区间震荡，现货升贴水与上周五持平；冶炼厂正常出货，贸易商积极报价，市场成交比较清淡；加上传统淡季下游采购欲望平平，市场整体成交一般。英国退欧结束之后，市场风险因素暂时减少，市场反弹，操作上，多单持有。

镍(NI)

谨慎持多

金川镍现货较无锡主力合约1607贴水100元/吨至平水成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-400元/吨，贸易商出货积极，下游少量采购，市场活跃度低，主流成交区间69500-70100元/吨。加拿大Sherritt公司6月24日宣布将提前将位于马达加斯加的Ambatovy项目关停14天，本次关停原计划8月进行。本次停产或影响精炼镍产量近700吨。操作上，谨慎持多。

铁矿石(I)

偏多思路

受到周末钢坯价格大幅上涨的影响，今日铁矿石港口报价延续涨势，涨幅达10元/吨，不过钢厂实际采购需求并不足。国产矿部分主产区市场价格维稳。今日铁矿石主力1609合约强势拉涨，期价一举突破60日均线压力，尾盘封涨停板，整体延续偏多表现，关注持续反弹动力，偏多思路参与。