上海中期：金属早盘研发视点0623

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

建议多单轻仓谨慎持有。

昨日贵金属收跌。美国方面，IMF下调美国今年GDP增长预期至2.2%，同时表示5月非农就业疲弱，对经济失去动能的担忧增加，并预计美联储加息路径将非常渐进。但美联储主席耶伦表示目前核心通胀率已经有所上升，基本符合自己的预期，另外如果经济取得进展，且经济条件满足后将循序渐进地加息。数据方面，美国5月成屋销售总数年化553万，略低于预期的555万，但创下2007年2月以来新高。资金面上，SPDR再度增仓3.57吨至915.9吨，再创两年半以来新高；SLV再度减仓44.34吨至10359.63吨。总体来看，美联储加息预期延后、SPDR持续增仓、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，但近期的英国退欧公投风险事件来临前市场震荡或将加大，建议多单轻仓谨慎持有

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4708美元，收盘上涨0.18%，沪铜期价36200元，收盘上涨0.86%，伦铜现货贴水10.75美元/吨，较前一日扩大0.25美元，伦铜库存192175吨，减少1850吨，沪铜现货升水90元/吨，较前一日维持不变，沪铜注册仓单66898吨，减少2807吨。沪期铜震荡，现铜升贴水较昨持平，但盘中有所起伏，开盘好铜报升水120元/吨，平水铜报升水80-升水100元/吨。今日现铜市场供应较充分，进口铜品种多样，市场供需呈现僵持状态，好铜报升水110元/吨，平水铜仍报升水80-升水100元/吨。贸易商为交付月末长单而积极寻觅低位当月平水铜货源。昨日市况整体活跃度一般，成交继续在贸易商之间。供应量较之前明显放大，后续现铜升水再抬有困难。隔夜期铜高开低走，市场对于英国退欧的避险情绪仍在，操作上，暂时观望。

铝(AL)

多单可获利了结

隔夜LME铝维持高位震荡，期价延续前期强势格局，但动能有所减弱。国内方面，沪期铝录的小阴线，连续的阳线格局有所打破，当前价位多空双方处于交织状态。昨日高升水有所回落，持货商释放一定的货源，市场上紧张格局有所改变。但目前下游畏高情绪较强，接货积极性不高，后期铝价走势将回归自身基本面，料铝价上方空间相对有限，操作上建议前期多单获利离场。

锌(ZN)

多头持有

隔夜LME锌价2046美元，收盘上涨0.42%，沪锌期价15765，收盘上涨0.45%，伦锌现货贴水9.25美元/吨，较前一日维持不变，伦锌库存396100吨，减少1175吨，沪锌现货贴水50元/吨，维持不变，沪锌注册仓单117663吨，减少3437吨。沪期锌震荡，现货贴水较昨日持平；冶炼厂正常出货，贸易商积极报价，市场货源充足，下游采购欲望不强，消费平平。市场整体成交一般。本周三地社会库存有所反弹，库存拐点引发部分消费担忧，但锌基本面情况依然趋势紧张，多头情绪仍在，操作上，多单持有。

镍(NI)

谨慎持多

隔夜LME镍9185美元，收盘上涨0.11%，沪镍期价72430，收盘上涨0.32%，伦镍现货贴水46.5美元/吨，较前一日收窄0.5美元，伦镍库存386064吨，增加156吨，沪镍注册仓单96234吨，减少6吨。印尼青山100万吨300系不锈钢连铸坯近日顺利投产，二期100万吨不锈钢预计将于2017年投产。印尼青山一期不锈钢项目投产后，其运回中国的镍生铁将减少6.5万吨/月左右，减缓与国内镍生铁竞争的态势。整体上，印尼青山不锈钢投产之后，如果不缩减国内不锈钢产量，镍铁供应会存在短期缺口，而缺口的填平主要依赖菲律宾镍矿供应。如果菲律宾镍矿政策不变动的话，镍价或涨不上去，但如果有变，则镍价上涨仍然是阻力最小路径。操作上谨慎持多。