上海中期：金属早盘研发视点0622

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单轻仓持有

昨日贵金属小幅收涨。美国方面，昨日无重要经济数据公布，需重点关注明日晚间美联储主席耶伦在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会作证。欧洲方面，民意调查机构Survation进行的调查显示，支持英国留在欧盟者占比45%，支持退欧者占比42%，英国退欧支持率下降，对英国脱离欧盟的担忧情绪有所缓解，欧美股市普涨。资金面上，SPDR再度增仓0.89吨至908.77吨，再创两年半以来新高。总体来看，美联储加息预期延后、SPDR持续增仓、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，建议多单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4636美元，收盘上涨1.9%，沪铜期价35800元，收盘上涨0.93%，伦铜现货贴水10.5美元/吨，较前一日扩大收窄4美元，伦铜库存194025吨，减少1900吨，沪铜现货升水90元/吨，较前一日维持不变，沪铜注册仓单69705吨，减少2021吨。沪期铜窄幅震荡，现铜升贴水报价较上周五持稳。今日成交活跃于贸易商之间，且早盘成交较活跃，因收零交长，故青睐当月票及平水铜货源，但市场多数情况下对下月票报价。隔月基差收窄至30元，压缩贸易商套利积极性。下游依旧按需采购。市场出现供需拉锯状态。期货盘面上，外盘突破4600美元，英国退欧风险降低，市场投资热情反弹，价格企稳回升，操作上，暂时观望。

铝(AL)

短期做多

隔夜LME铝震荡上行，近期整体金属表现偏强，主要是受到疲软的美元指数拖累。国内方面，沪期铝维持相对高位震荡，昨日多头有积极进仓迹象，使得整体盘面气氛偏多。期价由弱转强主要是近期铝市场有企业收货传闻，而且截止至上周五社会库存明显下滑。企业收货目的就是挺价，若行动具有持续性，铝价短期或将偏强震荡。综上所述，操作上建议短期可尝试轻仓试多。

锌(ZN)

多头持有

隔夜LME锌价2017.5美元，收盘上涨1.92%，沪锌期价15750，收盘上涨1.22%，伦锌现货贴水9.25美元/吨，较前一日扩大1美元，伦锌库存397275吨，减少2550吨，沪锌现货贴水50元/吨，维持不变，沪锌注册仓单121100吨，减少3180吨。0#锌主流成交价15550-15610元/吨，对沪期锌1608合约贴30~平水；1#锌主流成交价格15530-15560元/吨；进口锌报价1608合约贴60。沪锌期价窄幅波动，现货贴水与上周五基本持平；冶炼厂正常出货，下游多数观望；市场整体成交一般。隔夜期锌随着英国退欧概率降低，在美元走低，原油走高的情况下再次站上2000美元关口，操作上，多头持有。

镍(NI)

谨慎持多

隔夜LME镍9215美元，收盘上涨2.05%，沪镍期价72820，收盘上涨1.1%，伦镍现货贴水47美元/吨，较前维持不变，伦镍库存385908吨，减少330吨，沪镍注册仓单96240吨，减少6吨。印尼青山100万吨300系不锈钢连铸坯近日顺利投产，二期100万吨不锈钢预计将于2017年投产。印尼青山一期不锈钢项目投产后，其运回中国的镍生铁将减少6.5万吨/月左右，减缓与国内镍生铁竞争的态势。整体上，印尼青山不锈钢不锈钢投产之后，之后，如果不缩减国内不锈钢产量，镍铁供应会存在短期缺口，而缺口的填平主要依赖菲律宾菲律宾镍矿供应。如果菲律宾镍矿政策不变动的话，镍价或涨不上去，但如果有变，则镍价上涨仍然是阻力最小路径。操作上谨慎持多。