上海和鲁：近期铝价会继续反弹，逼空行情显现

国内近期商品分化严重，铝价在被过度看空打压后，通过六家企业维稳铝价的消息，铝价企稳反弹。美联储加息预期延后，美元指数持续下跌，外盘铝价稳固上涨。我们预计近期铝价会继续反弹。
一、近期现货成交活跃，需求并未出现大幅下滑，库存持续大幅减少，LME铝价带动国内铝价趋稳向上。
1、自6月16日交割换月后，铝锭现货成交活跃，持货商出货意愿不强，挺价惜售，下游需求也改变观望态度，按需采购，成交火热，华东地区高于当月期货合约90-110元/吨成交，华南地区由于货源少，价格上涨幅度开始加大，高于当月期货合约200元/吨左右成交。库存继续大幅下降，超出预期，说明新增产能铝锭投放市场数量并未出现大增，大部分以铝水形式消化，减弱了大家对7月份起库存会大幅增加的担忧。

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2、下游需求依然强劲，并未过度疲软，在价格企稳和沪铝价格反弹后，需求明显好转。近期从宏桥集团下游加工企业了解到，在价格趋稳后订单充足，观望情绪减轻，并未出现去年6月份的明显淡季。
3、近期伦铝价格稳步上涨，尤其LME铝价格（1620美元左右）与沪铝08合约（12100元）价格的比值已下滑至7.45左右，有利于铝产品出口，有利于带动国内价格趋稳向上。
二、期货交割仓库货源较少，7月合约容易出现逼空行情截至6月20日，交割库库存为5.3万吨（上月换月后库存约15万吨），较上月大幅减少，且现在每天减少1500-4000吨。7月合约持仓为11万手。现在中间商大部分买期货卖现货，空头若没有足量现货交货，尤其是投机空头只有空平。可以说现在7月合约持仓情况和交割仓库的库存，易形成逼空行情。所以自6月16日交割后，这点在市场上引起了重视，空平带动价格上涨，部分多头开始进场。当然阶段性行情会出现，至于价格到多高还需观察。
风险提示：英国退欧事件，可能对行情走势带来不确定影响。