上海中期：金属尾盘研发视点0620

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单轻仓持有

今日贵金属区间震荡。资金面上，SPDR再度增仓5.35吨至907.88吨，连续第7个交易日增仓，再创两年半以来新高，SLV减少168.54吨至10492.67吨；截至6月14日当周，COMEX期金非商业净多头增加51243手至279862手，创历史新高，COMEX期银非商业净多头增加12598手至69639手，创四周新高。总体来看，美联储加息预期延后、英国公投令避险情绪升温、SPDR持续增仓、COMEX期金非商业净多头创历史新高等因素或令贵金属震荡偏强，建议多单轻仓谨慎持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

沪期铜窄幅震荡，现铜升贴水报价较上周五持稳。今日成交活跃于贸易商之间，且早盘成交较活跃，因收零交长，故青睐当月票及平水铜货源，但市场多数情况下对下月票报价。隔月基差收窄至30元，压缩贸易商套利积极性。下游依旧按需采购。市场出现供需拉锯状态。期货盘面上，外盘亚洲时段承压于$4600，盘面较为清淡，操作上，暂时观望。

铝(AL)

短多思路

上海成交集中12280-12330元/吨，对当月升水90-110元/吨，无锡成交集中12260-12330元/吨，杭州成交集中12290-12300元/吨。长江价格较持货商预期低，加之期铝出现第二波的直线拉涨，持货商出货意愿急剧下降，挺价惜售，现货价格随盘跟涨，中间商看涨现货价格，补货意愿随盘高扬，市场上流通货源迅速被中间商消化，下游按需采购，火热成交集中于贸易商之间。期货方面，沪期铝震荡上行，在高升水的推动下多头积极进仓，整体盘面偏强。近期有魏桥收货挺价消息传闻，令市场有炒作刺激的表现，短期内沪铝或将顺势上行，操作上建议可尝试轻仓短多。

锌(ZN)

逢低做多

今市场0#锌主流成交价15550-15610元/吨，对沪期锌1608合约贴30~平水；1#锌主流成交价格15530-15560元/吨；进口锌报价1608合约贴60。沪锌期价窄幅波动，现货贴水与上周五基本持平；冶炼厂正常出货，下游多数观望；市场整体成交一般。期锌维持震荡走势，底部20日均线支撑，可逢低做多。

镍(NI)

谨慎持多

金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500元/吨，期镍上涨，贸易商出货积极，下游按需采购，市场活跃度较低，主流成交区间70200-71500元/吨。印尼青山100万吨300系不锈钢连铸坯近日顺利投产，二期100万吨不锈钢预计将于2017年投产。印尼青山一期不锈钢项目投产后，其运回中国的镍生铁将减少6.5万吨/月左右，减缓与国内镍生铁竞争的态势。操作上，谨慎持多。

铁矿石(I)

观望为宜

近期进口矿现货市场价格表现稳定，成交较为清淡。由于限产的原因，北方地区钢厂采购并不积极，询盘量较为有限。国产矿部分主产区市场价格稳定。今日铁矿石主力1609合约震荡走弱，整体维持整理格局，上下空间较为有限，关注反弹动力，暂时观望为宜。