上海中期：金属尾盘研发视点0615

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

观望为宜

今日贵金属高位震荡。美国月零售销售月率为0.5%，好于预期0.3%，差于前值1.3%；衡量市场恐慌程度的VIX指数盘中突破22，为今年2月以来最高值。欧洲方面，德国10年期国债收益率昨日首次跌至负值，对全球经济增长的担忧和英国脱欧公投前的不确定性促使投资者涌向国债等避险资产。资金面上，SPDR增仓2.38吨至898.67吨，SLV增加73.92吨至10661.21吨。总体来看，贵金属前期高点面临压力，且关注明日凌晨美联储议息会议决议，或对市场形成较大冲击，建议观望为宜。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

现铜升水继续高报，下游继续等待交割后的逢低机会，持货商已迫不急待交割后大幅高报升水。今日市况完全显现交割前特征，虽报价踊跃，但成交清淡，明日换月后，成交或将活跃。期货盘面上看，价格伴随减仓上行，主要以空头回补为主。最近洋山铜溢价有所走高，剔除汇率影响，内外比价依然走高，进口窗口逐渐打开，预计国内铜压力依然较大，而国外现货贴水扩大，库存较高，短期之内难有反弹，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中12160-12180元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，无锡成交集中12150-12170元/吨，杭州成交集中12200-12210元/吨。今日为1605合约最后交易日，持货商逢高出货积极，换月在即，中间商主要为下游接货，补货意愿较谨慎，下游按需采购，整体成交一般，持货商未有大幅贴水，为明日的现货升水打下基础。期货方面，沪期铝表现平平，期价维持窄幅震荡。当前多空双方积极性并不高，使得持仓量在不断的递减，短期缺乏消息面指引，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

逢低短多

沪期锌下跌，早盘窄幅震荡；厂家正常出货，贸易商报价活跃，下游采购意愿依旧不强，普遍按需采购；进口锌货源增多，但由于近日锌价下跌，贴水较昨日小幅收窄。市场整体交一般。Lme锌库存有反弹的趋势，并且贴水逐渐扩大，虽然基本面情况良好，但淡季背景下，消费提货情况一般，价格冲高回落。底部可寻找$2000左右轻仓试多，或者暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-600元/吨，期镍上涨，贸易商出货积极，但下游接货意愿低，主要为贸易商之间的成交，主流成交区间69200-70000元/吨之间。国际镍业研究组织称，4月全球镍市供应缺口扩大至10,100吨。该组织预计，2016年镍产量料从去年的198.3万吨降至191.3万吨。预计今年全球镍需求会略大于供应，从而结束连续四年供应过剩局面。镍价从底部逐渐反弹，但淡季行情下幅度有限，并且实际消费情况尤待证实，操作上，暂时观望。

铁矿石(I)

观望为宜

今日进口矿现货价格小幅走弱，钢厂询盘一般，成交较少，唐山市场价格有所下跌，跌幅在5元/吨左右。远期市场价格继续回落，询盘稀少。国产矿部分主产区市场价格继续回落，矿石市场整体表现依然偏弱。今日铁矿石主力1609合约弱势盘整，期价反弹动力不足，整体上方依然承压，观望为宜。