上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

周内美国公布经济数据亮眼，美联储官员突放鹰派言论，美联储FOMC会议记录称若经济数据持续改进，6月或加息。美元指数跳涨1%，刷新7周高点，摸高95.502，突破60日线，接近布林轨道上轨。原油在尼日利亚产量下滑，美国库存下降及高盛上调油价预期下，原油价格升至半年以来高位，几近50美元/桶，美元高涨承压金属，原油高企令金属挣扎努力脱离低位，多空交织下，各金属品种表现分化严重，铜铝现货强劲探低回升，其他品种均弱，跌幅不一，令SMMI最终在铜铝引领下，收复部分周内跌势，SMMI小涨0.28%。铝表现最为强劲，库存持续下降，现货依然偏紧，贸易商收货积极，导致现货转为升水，SMMI.Al涨2.7%。铜在持货商联合惜售抬升水的节奏中，走出探低回升的态势，现强期弱特征明显，SMMI.Cu涨0.14%。除了铜铝表现较强，其余金属品种跌势依旧，锡领跌，交割结束后，现货市场充斥着交割货源，期锡又遭到空头打压，SMMI.Sn领跌1.59%。铅跌幅居其次，伦铅下滑，沪期铅关键位置被破，重心下移，现货哪怕冶炼厂惜售，但保值盘货源大量流出，换现积极，导致价格节节败退，SMMI.Pb跌1.13%。锌价冲高回落，交割货加保值货一齐流出，货源充裕，下游逢低压价入市，低价成交尚好，SMMI.Zn跌0.37%。伦镍周内收报十字星，沪期镍空头增仓下压，现货呈现疲态，金川公司周内4次下调出厂价，贸易商换现意愿都强，SMMI.Ni下跌0.12%。下周各金属品种期货盘面仍受压难返，但是现货商仍然会坚持挺价抬价，供需拉锯僵持局面也将难以扭转。

    铜：本周美元上涨令基本金属承压，伦铜自周二便开始一路回落，周初多头大幅减仓暂避锋芒，周后空头大幅增仓打压铜价，伦铜盘中触及3个月地点4540美元/吨，跌幅1.4%。目前伦铜已跌破并远离所有均线，严重破位下4600元/吨已成为较强阻力位， KDJ曲线继续开口向下扩张之势，快慢线弱势运行，空头格局已形成。

    周末公布的中国一季度数据全线回落，1-4月规模以上工业增加值同比5.8%，1-4月城镇固定投资同比10.5%，1-4月社会消费品零售总额同比10.3%，均不及预期，资金面上不利商品续上行。4月信贷数据亦降温，随后央行开展2900亿元MLF操作。周内黑色系表现较强，周初沪铜主力一度跟随小幅反弹，但上方36000元/吨整数关口压制明显，空头强势抛压，多头被迫平仓，呈现下行趋势，周四夜盘跌破35000元/吨，探低34820元/吨，形成较长下影线。周内沪铜主力跌幅2%，减仓2.5万余手，沪铜已跌破所有均线，5日均线直压顶部。

    现货方面，本周完成交割后，周二现铜报价一度重归贴水，伴随期铜大跌，持货商在贴水状态下，持货商联合惜售抬价，市场货紧价高，贸易商抢货踊跃，升水节节攀升，自周初的贴水80-贴水50元/吨，一路攀升至升水50-升水80元/吨。周内成交集中于贸易商之间，但升水高攀后，贸易商的投机买货意愿受抑，成交先扬后抑。下游企业企图等待交割后的便宜货源，但难以如愿只能观望为主。

    铝：锚点锚点锚点本周原油和美元对基本金属的多空影响因素夹杂，而伦铝并未受此影响，延续低位窄幅运行，上方压力明显，且一度碰触60日均线至1646.5美元/吨，主要运行区间在1535~1555美元/吨。伦铝止跌，在当前平台位有所稳住，而其持续运行于40和60日均线下方，上方10日均线继续承压，预计下周运行区间为1530~1560美元/吨。

    沪铝方面，由于基本面仍然偏强，沪铝主力本周初自低位12015元/吨连续两天上涨，周二夜间录得高点12460元/吨，在周边金属弱势的拖累下又小幅回调在12300元/吨附近调整，本周四沪铝主力较上周小幅上涨1.27%，沪铝指数持仓量在周初价格上涨过程中由于多头增仓持仓上涨，后半周价格震荡过程中沪铝持续减仓，当前持仓量已低于上周四水平。由于沪伦比值的抬升，部分正套盘介入，可能对沪铝带来一定压力，预计后期沪铝将震荡上行，下方40日均线支撑明显，预计下周运行区间为12050~12500元/吨。

    现货方面，由于粤沪价差的扩大，贸易商积极进行两地货物搬倒，贸易商之间成交活跃，华东地区流通货源偏紧，同时本周多数现货交易时段期铝下滑，推升本周现货升水，本周华东现货对期货当月升水10至升水50元/吨。电解铝社会库存延续降势，已至53万吨左右的水平，但随着本周货物的大量流转，粤沪价差已缩窄，贸易商地区间搬货热情减退，预计下周现货对期铝当月平水至升水20元/吨。

    铅：本周，在美元高涨与原油高企的多空交织下，伦铅价格周初冲高后回吐全部涨幅，纠结于1700美元/吨整数关口，后继续破位下滑。截止至周五13时17份，周跌幅达1.08%。伦铅盘间弱势尽显，多条均线空头排列趋势，KDJ、MACD指标死叉放量。同时，伦铅周K线录得较长上引线，上行动力明显不足，不过前期多次在1680美元/吨处得到支撑反弹，预计下周或反复测试1680美元/吨支撑有效性，整体保持弱势整理。

    沪期铅主力1607合约本周震荡下行，价格跌破12700元/吨整数关口位置，后多空争相平仓。盘间空头力量占优，周内低点12675元/吨。沪伦比值在7.5附近。沪期铅主力1607合约已在多条均线下方运行多日，下周预计沪铅在多空拉扯中保持阴跌走势，不排除向下尝试12600元/吨支撑位。

    本周现货主流成交12650-12920元/吨。持货商报价积极，但下游接货意愿不强，期盘震荡较大，市场看空气氛较浓，多观望；河南部分炼厂开始挺价惜售控制出货量原因一为矿少采购难，原因二为个别炼厂检修产量下降，有看涨心态，但整体库存依旧较大，下游需求差毫无改善，成交量较低。下周现货成交或在12550-12800元/吨，下游减产多需求极差，但是由于矿少采购难部分炼厂开始出现减产检修意愿，在一定程度上抑制现铅跌幅。但是整体而言，市场供给依旧十分充裕，供需双方仍保持较大反差，短期仍是空头市场。

    锌：本周伦锌转弱。周初铜、镍等基本金属延续下挫，伦锌仍属坚挺，重心维持在20日均线之上1890美元/吨附近高位运行，并反复向上测试1900美元/吨关口阻力。周内美联储出乎意料的鹰派纪要提振美指短线走高，在美指转强施压下，伦锌低开失守20日均线后，一路下探快速击穿下方40日均线，低位触及1845美元/吨，重心回落至1860美元/吨附近。伦锌减量缩仓，截止本周四，成交量大降万余手，持仓量降9325手至26.2万手。

    本周沪期锌主力高位回落。周初多头买盘积极性较高，沪期锌主力自万五关口震荡上行，站稳20日均线后顺势摸高15270元/吨。在外盘下挫拖累下，沪期锌主力短多出逃，重心重回15000元/吨附近。截止本周四，沪锌指数成交量降50万手至185.9万手，持仓量大降2.6万手至30.7万手。投机资金对沪期锌青睐度降低，转为离场观望。

    本周上海市场0#现锌对沪期锌1607合约贴30元/吨至平水。较上周小幅收窄10元/吨。锌价冲高回落，周初炼厂逢高出货，贸易商积极收货。后半周，交割后大量AZ仓单流出，加之贸易商保值盘积极流出，市场货源极为充裕，现锌低于万五下游积极备库。总体而言，成交积极向好。

    广东市场0#现锌对沪期锌1607合约维持贴水40元/吨附近，较上周变化不大。对沪贴40至贴10元/吨，较上周小幅扩大10元/吨附近。炼厂长单正常出货，贸易商维持高贴水出货，加之周内交割货源流出，货源极为宽松。但下游入市采购明显减弱，持货商出货受阻，贴水收窄显乏力，总体成交不及上周。
    天津市场0#现锌周内对沪升水维持100-120元/吨附近，较上周大幅回落80元/吨附近。部分品牌到货，炼厂积极出货，前期货源紧张格局得以缓解，下游消费维持稳定，成交暂未走弱。

    锡：继上周四伦锡大跌3.25%之后，本周伦锡演绎短暂反弹，上方承压于40日均线，之后在美元跳涨之下重拾跌势，伦锡承压下行，周四最低触及16490美元/吨，且存在继续回落测试前低的趋势。周四收盘16535美元/吨，较上周四下跌140美元/吨。

    本周沪期锡主力1609合约呈震荡下挫走势，周初一度尝试能够在上周五大跌之后企稳回升，但上方5日均线阻力较大；周三再度录得一根阴线，空头大举入市。周四周五虽然重心暂时企稳，但下方最低一度触及105210元/吨，为4月上旬以来低位。伦锡跌势以及国内供应压力增大（主要是交割货的大量释放）均是沪期锡走势转弱的因素。本周五收盘107150元/吨较上周五下跌350元/吨，周内总成交10.8万手减49822手，持仓12250手增56手。

    本周交割货开始释放，给现货市场供应带来较大压力，周四现货价大幅下挫，主流现货跌至107500-110000元/吨区间成交，本次交割主要为云山和云锡，且云山集中在上海地区仓库，因此市场充斥着云山牌锡锭，云山主流跌至107500-108000元/吨。在云山的挤压之下，除云锡以外的其他品牌流通减少，云锡则集中成交于108500-109000元/吨。周四下游入市较为积极，成交相对活跃；周五随着刚需大多得到释放，且期货盘面上扬导致套利价差缩小，成交氛围降温。

    镍：截至周五中午伦镍盘报8610美元/吨，周初伦镍修正前期跌势，但多空博弈激烈，多收于十字星状态，高位摸至8805美元/吨，之后在美元强势施压下伦镍重启下跌，周四受美元加息预期影响，伦镍一度跌破8500美元关口，周五有所企稳。本周伦镍下跌0.29%，周持仓量减少12081手至24.7万手，周线技术指标KDJ下行开口扩大， MACD虽仍维持上行但也呈现敛口走势，加息预期影响逐渐被消 化。

    截至周五午间，沪期镍主力合约1609报68620元/吨，本周沪期镍多运行于5日均线下方，周初沪期镍有所回升，周中一度返升逼近7万，但空头强势沪期镍冲高回落，整周沪期镍主力合约1609较上周收盘价小幅上涨0.54%，成交量减少184.3万手至325.3万手，持仓量增加43015手至63.4万手。

    现货市场SMM 1#电解镍周均价为67760元/吨，较上周下跌560元/吨，本周期镍呈现疲态，对后市预期不佳，贸易商大量出货，金川现货成交几乎维持平水状态，市场货源充足，虽然4月不锈钢厂产量大涨，但5月不锈钢市场订单已出现明显下降，不锈钢厂后期采购镍板意愿也出现下降趋势，镍价走低也使得下游采购明显谨慎，市场整体成交回落。金川公司本周调价4次，下调300元/吨至67700元/吨。