伦铜4500美元之战 多空双方谁能笑到最后？

在螺纹钢将2月中旬以来的涨幅回吐殆尽之时，在NYMEX原油50美元只差临门一脚之时，同为工业品领军人物的伦铜已悄然来到4500美元城下，多空双方即将对这一关键点位
展开殊死搏斗。 
    
   伦铜上次失守4500美元大关还是年初的事儿，当时，在油价和中国股市大跌的拖累下，全球商品普遍遭遇售，LME三个月期铜连续六个交易日走软，重挫至六年半低位4318美元。 
    
   此后，市场风向逆转，伴随着油价的探低回升，美联储下调加息次数预期，以及供应端收紧导致的库存下滑，期铜一路上攻至5000美元上方的四个半月高位5131美元，累计升幅近15%。 
    
   然而就在市场开始祈盼旺季的到来能令铜价有更佳的表现之时，在5000美元上方盘横了不到一周时间的伦铜就以七连阴之姿草草结束了这波涨势。全球经济成长疲弱引发的对未来需求的忧虑，联手
强势美元一起将铜价退下深渊。在3月18日到4月7日这不到三周的时间里，伦铜累计下跌了近9%。 
    
   5000美元的失陷并未让多头彻底放弃，随着中国接连公布超预期经济数据，需求前景不再那暗淡，而突如其来的智利暴雨更是给了多头一个绝佳的反击机会。伦铜再次起死回生，在连续五日走高
之后，期价又一次看到了5000美元的曙光。 
    
   成也萧何败也萧何，一手促成铜价反弹的中国经济再一次将希望变成绝望。从自高点回落且不及市场预期的制造业PMI到双双逊于预期的4月工业和投资增速，经济数据的表现印证了中国经济将呈现
“L”型走势的准官方表态。加之同期公布的美和欧元区经济数据均不尽如人意，需求忧虑再次被唤醒，投资者赫然发现，高企的全球铜库存并未因需求旺季的到来而出现下滑。 
    
   这一次的打击不仅于此，年初因全球金融市场剧烈波动而不得不将升息预期次数从4次调整为两次的美联储开始调整态度，上周三公布的4月会议记录显示，如果经济数据直指第二季成长加速，且通
胀和就业不断改善，美联储就有可能在6月升息。此后接连多位联储官员发声支持这一转变，伦铜再次沦陷，这一次，目标直指4500美元。 
    
   在多头誓死保卫这一重要点位的时候，其不得不面对两个问题：需求之困和美元之。从今年以来的走势可以看出，中国经济已然成为铜市的风向标，这是因为中国是全球铜最大消费国，所以对中
国经济的关注归根结底是对需求的关注。而无论是中国经济近期的表现，还是中国高层对经济以及刺激举措的表态，都透露出一个讯息：中国经济将在相当长一段时间里低位运行。 
    
   虽然在剧烈反应之后，美联储即将升息预期对美元的提振效果有所弱，但如果未来继续有美联储官员表态支持近期升息，同时下周五公布的非农就业人数大幅回升，强势美元必将卷土重来。未
来，升息次数由“2”变“3”的预期将持续给包括铜在内的商品期货带来冲击。 
    
   近两日，空头持续减仓，LME三个月期铜得以远离上周四触及的三个月低位4540美元。但同期，其他金依然处于跌势，市场悲观氛围并未发生转变。若想赢得4500美元之战，多头还需更多有力的反
击理由。