上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0525

铜：隔夜欧美盘，伦铜低位反抽收复全部跌幅，之后原油低位返升，伦铜震荡走高，最高触及4635美元/吨，尾盘回落抹平大半涨幅，最终收4586.5美元/吨，较前一日收盘价涨21.5美元/吨，仓减4462手。今日，伦铜开于4604.5美元/吨，亚盘时段，伦铜先探低至4596.5美元/吨，随后在原油回升带动下震荡抬升至4632.5美元/吨，午后伦铜因美元回升而回撤部分涨幅；进入欧盘时段，伦铜再拾涨势，截止17:00，伦铜报4628美元/吨，涨幅0.90%，美原油07报49.13美元/桶，涨幅1.05%，美元指数报95.540，跌幅0.05%。今日伦铜继续减仓上行，已有效站上5日均线，目前在4630美元/吨附近继续反弹存阻力，晚间公布美国5月Markit服务业采购经理人指数初值及美国上周EIA原油库存变化，关注能否有效突破4630美元后上触4650美元。

隔夜，沪铜1607合约高开于35460元/吨，铜价先抑后扬，高触35610元/吨，尾盘震荡回落，回吐之前全部涨幅，收于35360元/吨，涨150元/吨，减仓2428手。今日凌晨美国公布当周API原油库存减少514万桶，创2015年12月来最大单周降幅，原油大涨，美原油上涨至49.28美元/桶，今日开盘后沪铜主力1607合约受到原油带动，高开于35460元/吨，开盘后空头大幅平仓抬升铜价，铜价震荡上行，但在5日均线附近受阻，部分多头获利离场，铜价出现小幅回调，低位空头平仓幅度加大，铜价震荡上行至日内最高位35700元/吨，尾盘黑色系大跌，多头大幅平仓，铜价从高位回落，收于35490元/吨，涨300元/吨，涨幅0.85%，仓减18088手，成交量增加45220手，沪铜1608合约日增仓2960手，仓量继续后移。今日铜价冲高回落，整体重心上移，且已站上5日均线，并收于10日均线附近，KDJ金叉打开，快慢线开口收窄，绿柱缩短，显示短期仍存在反弹空间，晚间可关注沪铜能否有效突破10日均线。

今日上海电解铜现货报升水50元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格35540元/吨-35700元/吨，升水铜成交价格35560元/吨-35740元/吨。沪期铜震荡反弹。盘面已有35000元/吨以上多日，激发贸易商与下游持续采买，令在早盘现铜报价维稳。因近月末，当月票据占比低，令好铜下月票报升水80-90元/吨，平水铜下月票报升水60-70元/吨。第二节交易时段，盘面继续反弹，下游的追买热情升温。临近午盘收市，盘面拔高约100元/吨，个别持货商降升水出货换现。今日现铜询价保持活跃积极，成交以平水铜、湿法铜为主，好铜高升水受抑。市况虽有所改善，但成交量逢高略降，上方升水再抬受限。午后期铜高位受阻，持货商逢高出货意愿逐渐增强，升水小有松动，平水铜报升水40-50元/吨，升水铜报升水60-80元/吨，成交价报35600-35680元/吨，市场成交进一步转淡。

铝：隔夜，伦铝开于1552.5美元/吨，亚盘午前伦铝围绕日均线窄幅震荡，午后，原油下跌，美元高企，伦铝下挫；进入欧美时段，伦铝触低1543美元/吨后震荡回升，高位摸得1567.5美元/吨，夜间，美元高企，伦铝回落收于1553美元/吨。今日，伦铝开于1555.5美元/吨，亚盘盘初伦铝上行高位触及1562美元/吨，受沪铝大跌拖累，伦铝下行，午间伦铝尝试反弹，奈何回升有限，午后伦铝跟随沪铝重心持续下行，低位触及1539.5美元/吨。进入欧美时段，伦铝企稳，截至17:00，伦铝录得1553美元/吨，暂回日均线上方。晚间，没有了沪铝的拖累牵制，伦铝或将守住10日均线，但上方60日均线压力仍重。夜间关注美国3月FHFA房价指数和EIA原油库存对市场的影响。

隔夜，沪铝主力开于12355元/吨，多头平仓为主，空头低位平仓，沪铝主力盘初短暂上触12380元/吨后开启阶梯式下行，低位触及12140元/吨，盘末空头平仓，铝价回升收于12210元/吨。今日，沪铝主力开于12210元/吨，空头增仓施压，多头触发止损平仓，沪铝主力大跌，低位触及12000元/吨，盘末回升收于12065元/吨。成交量增13.1万手至302810手，持仓量减19990手至233592手。沪铝主力跌破40日均线，KDJ开口向下，期铝一夜之间改变原有的抗跌偏多格局，进入下行通道，先测12000元/吨整数关口，再测下方60日均线的重要支撑位。

现货方面，期铝当月第一交易时段直泻120元/吨，第二交易时段略收复50元/吨左右的跌势。第二交易时段盘初，长江报价均价12350元/吨，平均升水175元/吨，市场一片哗然，无所适从。上海报价集中12310-12350元/吨，对当月升水120-150元/吨，无锡报价集中12330-12390元/吨，杭州报价集中12420-12440元/吨。尽管期铝下滑较快，但现货市场在货源偏紧的状态下，现货价格依然保持较为坚挺，但今天升水上抬过快过大，中间商和下游难以认可，几无问价，持货商逐渐下调价格，百元以上升水令市场成交寥寥，贸易商和下游都以观望为主，等待市场能否挤掉升水泡沫，回归理性。午后上海报价集中12300-12350元/吨，无锡报价集中12330-12360元/吨，持货商下调价格有限，中间商和下游依然观望，几无成交。

铅：昨日，伦铅开于1654.5美元/吨，亚洲时段高开低走，高点1649美元/吨，低点1637.5美元/吨，欧美时段价格小幅反弹，重心回到1650美元/吨附近，终收于1649美元/吨。今天日内开于1642.5美元/吨，延续一路走低震荡走弱态势，截止17：00，报1653美元/吨，涨3美元/吨，涨幅0.24%。周边市场，昨夜美国公布4月新屋销售环比增幅创8年新高，表明美国经济在二季度增长加快，加息预期进一步升温，推高美元价格，施压大宗商品价格，伦铅已呈现6连阴，继续承压上方5日均线向下运行，跌破布林通道下轨，短期内破位下行概率较高。

隔夜，沪期铅主力1607合约开于12685元/吨，开盘后价格缓步上扬，摸高12760元/吨，后回吐涨幅，低点12600元/吨，重心运行于12655元/吨附近，终收于12660元/吨。日内，沪铅主力合约开于12655元/吨，价格围绕开盘价震荡运行于12620-12700元/吨附近，终收于12650元/吨，跌5元/吨，跌幅0.04%。仓量方面，成交量减少1952手至6366手，持仓量增加942手至14306手。今日沪期铅主力跌势趋缓，在12600元/吨获得支撑，从而进入小幅盘整阶段，但整体来看依旧处于下行通道中，技术面不乐观，现货市场成交无改善，后市价格或继续震荡下行。

现货市场，今上海市场金沙12670-12700元/吨，对沪期铅主力1607合约升水20-50元/吨，极少量成交，蒙自12660-12670元/吨，恒邦12650-12660元/吨，另有双燕仓单对1607合约贴水70元/吨。沪市恒邦厂保持出货，日内期盘维稳，贸易商报价积极，无奈下游需求依旧较弱，市场对后市走向仍然悲观居多，观望情绪重，成交无改善。其他市场，河南地区炼厂因矿少采购难等原因出货意愿降低，贴水有明显缩窄，今日报价12575-12675元/吨，对SMM均价贴水150-50元/吨。下游蓄电池行业依旧淡季，订单少无改善，部分蓄电池厂家资金也略显紧张，采购不积极，整体供需两淡，成交不景气。

广东金沙报价12650-12660元/吨，对沪期铅主力1607合约平水至升水10元/吨，云沙报12610-12620元/吨，其他个旧货源报价在12550-12570元/吨附近。市场货源不算充裕，持货商报价积极，下游需求低迷，成交寡淡。

江西地区金德近期无散单出货，下游买兴差；铜冠今日报价12600元/吨，对SMM均价贴水125元/吨，保持少量出货。

锌：昨日伦锌开盘于1835.5美元/吨，亚盘承压日均线缓步下行，临近欧美盘放量跳水至1809美元/吨，刷新近六周以来低位。随后在周边金属铜、铝上扬带动下，伦锌快速返升至日均线之上，收回日内跌幅，盘中一度放量翻红摸高至1842.5美元/吨，终收盘于1827.5美元/吨，小跌5.5美元/吨。成交量增684手至12171手，持仓量增1612手至26.3万手。今日伦锌开盘于1834美元/吨，亚盘承压日均线下行探低至1820美元/吨，欧美盘收回亚盘跌势，返升并站上日均线，截止17:00，伦锌报1835美元/吨，涨7.5美元/吨。昨日美API原油库存大降，美原油高位运行大有向上挑战50美元/桶大关的势头，但基本金属受益有限，美指95.5高位徘徊恐限制金属向上修复反弹的高度。

隔夜沪期锌主力1607合约开盘于14595元/吨后，盘初围绕14560元/吨窄幅盘整，空头回补下沪期锌主力快速上扬一度摸高至14700元/吨，多空60日均线处争夺激烈，尾盘仍显承压跌落日均线收盘于14605元/吨，跌40元/吨。主力合约成交量23.0万手，持仓量降4646手至17.0万手。今日沪期锌主力早盘盘初重心一度上抬至14630元/吨附近，随后在空头打压下回落至14550元/吨附近，并反复向下试探14500元/吨支撑。午后进入震荡区间14530-14580元/吨，多头退守14550元/吨附近。收盘于14525元/吨，跌120元/吨。主力合约成交量降8.0万手至40.6万手，持仓量降7660手至16.7万手。重心仍在60日均线下方运行，沪锌进入换月进程，逐步移仓向沪期锌1608合约。技术面上，MACD即将下穿0轴，显示回调暂未结束，沪期锌主力暂观14500元/吨阻力位。远月多头流露低位买盘迹象，但屡遭空头盘中打压。夜盘仍关注多空关键点位争夺。

今上海市场0#锌主流成交价14550~14630元/吨，对沪期锌1607合约升20~升50元/吨，1#锌市场缺货，0#进口锌对1607合约贴20~贴10元/吨。锌价下跌，炼厂均显惜售，贸易商保值货源积极流出，0#双燕流通现货略现收紧，0#进口锌SMC、KZ各品牌现货充裕，大量AZ仓单持续流出，上期所注册仓单数量连续大降至14.1万吨附近。下游入市接货积极性显著提高，成交偏暖。午后主流品牌成交价14550~14590元/吨，期锌窄幅震荡，市场成交清淡。

广东市场，现货仍维持贴水状态，对7月贴30元/吨至贴20元/吨附近，对沪贴水扩至贴60元/吨至贴40元/吨，主要的原因可能是贸易商的沪粤两地换仓操作，以及广东消费的提前走弱。今天广东的下游逢低补库需求已不及昨日。

天津市场，对沪升250元/吨附近，对沪升水维持高位，炼厂惜售，0#紫金维持预售，贸易商控货挺价，下游成交持续积极向好。明天0#紫金现货到货，对沪升水有望小幅回归。

锡：今日伦锡开盘15750美元/吨，亚洲时段窄幅整理于15750-15800美元/吨，欧美盘初即开启下跌模式，继续下探，最低触及15425美元/吨。近期LME锡库存持续上升令基本面压力增大，美元持续高位令基金属走势承压，伦锡持续下挫。美国4月新屋销售触及8年高位，今夜将公布的房屋价格及建筑许可数据为投资者衡量美国房屋市场提供进一步依据。另外关注美联储三位官员的讲话。伦锡六连阴，已跌破120日均线，晚间再测15500美元/吨支撑。

昨日夜盘沪期锡1609合约开盘106000元/吨，盘初受空头增仓打压急挫至104790元/吨，之后低位吸引一部分空头平仓促使走势展开震荡，收盘105330元/吨。今日开盘105230元/吨，日间走势以偏弱震荡为主，105200元/吨附近存在一定阻力，重心稍有向下，最终收盘104690元/吨，较前一日下跌820元/吨，跌幅0.78%。成交15432手减4002手，持仓12476手增362手。伦锡连续回落，国内市场黑色系继续引领商品下挫，沪期锡跌势未止，下方测试104000元/吨支撑。

沪锡市场，沪期锡盘面承压震荡，今日现货价格阴跌，上午主流106000-107500元/吨，以云锡、云山为主，下游入市情绪降低，成交偏淡。沪期锡重心继续往下，午后有105500元/吨的开源出售，云字最低基本在106000元/吨附近，但午后交投十分低迷。内外期价仍面临较大压力，短期内现货仍要视期货盘面价格波动，存继续阴跌风险。

镍：今日，伦镍亚盘开8450美元/吨，开盘开盘短暂上触8500美元，但迅速承压回落，午间探低8400美元附近虽有小幅回升，但日均线压力仍然表现沉重，伦镍难于站稳5日线上方，随后拐头大幅跳水，由红翻绿，进入欧洲时段，低探8355美元/吨，伦镍K线技术指标KDJ开口黏连，MACD则继续下行，料晚间伦镍继续低位盘整。

隔夜，沪期镍主力合约1609开67190元/吨，开盘后空头活跃，沪镍一路下探，摸至66750元/吨，后迅速平仓推升镍价触及5日均线，高位至67820元/吨，盘末多空博弈明显，收盘报于67500元/吨。今日，沪期镍主力合约1609早盘开67550元/吨，盘初，多空谨慎博弈，短线操作为主，运行于67300-67550元/吨之间。第二节交易时段，镍价下滑低触67030元/吨，午后，伦镍大幅跳水，空头活动为主，沪镍弱势震荡，沪期镍进一步下滑，低探66800元/吨，收报66820元/吨。整日沪镍1609合约成交量增加80070手至63.4万手，持仓量增加1592手至65.4万手，沪镍具有较长上影线，运行于5日线下方，顶部阻力较大。料晚间沪期镍延续弱势震荡。

沪市现货，SMM 1#电解镍65700-66800元/吨。今日上午，金川镍现货较无锡主力合约1606升水100元/吨，俄镍现货较无锡主力合约1606贴水400元/吨，期镍企稳，贸易商出货积极，下游接货意愿较高，市场活跃度良好，主流成交区间66000-66800元/吨，下午，期镍下跌，下游不看好后市，接货意愿降低，市场活跃度有所下降，主流成交区间65700-66400元/吨。