铅周评：下周铅价下行趋势难改（5.9-5.13）

核心提示：本周铅价继续走弱，上海地区品牌铅主流报价降至12850-12950元/吨之间，下游需求依然较差，商家多存观望情绪，市场成交始终难见起色。废铅价格也转弱，停产厂家日益增多，废电瓶贸易商心态也不佳，出货增多，成交依然不佳。预计下周1#铅12600-13100,安徽废电瓶6700-7300，还原铅11300-11400，预计下周铅价弱势难改。

一、本周铅行业看点回顾

锂电池剧毒污染大©

专家表示，锂电池通常指由锂金属或锂合金为负极、使用非水电解液的电池。锂离子电池指可充二次电池，负极不采用金属锂，依靠锂离子在正负极之间移动来工作。不过，在日常生活中，人们习惯把锂离子电池简称为锂电池或锂电。

我国铅蓄电池规范化回收问题仍未得到根本性解决

电池的污染不仅仅只有手机上的锂电池，据张天任介绍：我国含铅废酸非法倾倒量从2008年的9.95万吨，增长到2014年的近27万吨，呈逐年增长态势。此外，三无冶炼企业综合利用率较低，一般为80%--85%，最高不超过90%，而国外的综合利用率通常可以达到95%，全国每年大约有近16万吨铅在非法冶炼过程中流失掉。非法回收、冶炼，蓄电池利益链造成我国每年税收损失近150亿元。

废电瓶价高 冶炼厂出路何在©

废电瓶属于危险废品之一，储存及运输都有一定的危险性。近几年环保部不断打击非法回收废电瓶的回收商，更是出台了相关文案，非法回收，倾倒废电瓶上升为触犯法律，即使一些有心办理废旧铅酸蓄电池综合经营许可证的商家，由于门槛高，相关证件办理困难重重，不得不放弃，只有关门停收。而全国获得废旧铅酸蓄电池综合经营许可证的企业只有34家，而这些企业回收过来的废电瓶的量难以满足冶炼厂的生产量，因此市场废电瓶供小于求，造成货源紧缺局面。

湖州检验检疫局成功退运76.89万美元进口铅酸蓄电池

从浙江出入境检验检疫局官网获悉，近期，湖州检验检疫局长兴办事处出具了18份检验证书，对某公司从美国进口的18批铅酸蓄电池移交海关作退运处理，为企业挽回经济损失76.98万美元。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅依然维持震荡偏弱的走势，山周五市场对中国经济状况的担忧，尾盘有所回落，周一因中国经济数据疲软且美元走强，伦铅继续偏弱，小幅收跌，周二伦铅有所走强，尾盘小幅收涨，重新站上1750美元上方，周三因美元走软激发了一波基金买盘，伦铅继续走势偏好，继续上行，但由于美国经济数据欠佳及美元走强拖累昨晚外盘，伦铅大幅回落，跌幅超3%。伦铅下方1700美元支撑位置尚在，若下周跌破，下行趋势或将打开。国内铅价也整体偏弱。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

5月6日至5月12日伦铅震荡回落，整体走势仍较弱，库存方面整体增加1375吨，短期铅价或继续偏弱。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

5月9日至5月13日的5个交易日，沪期铅主力合约转为1607合约；该合约本周呈现震荡走势，其中周初时，铅价先是呈现企稳回升态势，并与周四盘中，最高上探至13245元/吨，不过因其还是处于长期均线下方，所以整体上承压态势依然未改；我们就也仍对其走势持偏空预期。

果然随后铅价就出现快速回落，证明对其积弱难返的判断是对的；至周末盘中，铅价已是再次回到均线系统下方，我们预计新一轮下行趋势或又将展开。对后市铅价，我们预计其或将继续向1.25万方向回落，且最终能否就此站稳则还有待观察；而投资者则眼下仍维持整体看空预期即可，前期空单可坚定持有。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

5月9日至5月13日的5个交易日，上期所铅库存呈明显回升态势；至周末时，铅库存已再次升至近2万吨的水平，较上周末上升了近2000吨。而这个升幅虽算不小了，到哪目前的库存总规模还是在预期之内的，且经过最近的上升，我们预计其也基本接近顶峰，后市即便能继续升高，空间也已不会太大了；不过就短期来看，库存增加显示市场需求疲弱，铅价的短期走势或仍将承压。

本周5个交易日，华东地区现货铅价也呈现震荡走势；截至周末时，铅价还是运行于1.29万上下；整体来看，其在经历了前期的快速下跌后、下行动能似乎已有所减弱，目前正转入休整态势。不过我们还是看跌其大势，预计铅价后市还是难改整体回落格局；所以建议下游商家仍无需急于备货，继续维持观望即可。

本周上海地区，市场货源依然偏少，报价的铅锭品牌主要有金沙、蒙自、恒邦、双燕等，另外库存仓单流出较多，报价虽相对仍显略低，但已不再想此前那般存在较大价差。本周河南等北方地区，下游消费依然较为疲弱，与上海地区的价差已是升至150-300元/吨之间。而广东等南方地区，市场供给也逐渐加大，铅价也难再表现得明显抗跌，与上海地区的价差也回升至100-250元/吨之间。

图4：华东现货铅价格

3．废旧市场

本周废铅价格整体有所转弱，废电瓶价格有所松动，小幅下调，还原铅继续走弱，很多地区价格已经跌破11400元/吨，多数地区冶炼厂心态消极，不少已经处于亏损中，不少厂家暂维持观望中，对废电瓶采购较少。一些手上库存较多的贸易商出货增多，但报价仍较为坚挺，一些需求的厂家压价买货，成交僵持，实际成交并不多。

山东地区电动车电瓶直接价格在7300左右，冶炼厂压价采购，但一些贸易商出货较少，很多维持观望，成交较差，临沂等地环保仍在持续，再加上生产的压力，山东超7成的厂家处于停产中。安徽地区电动车得电瓶主流价格在7350-7400间，冶炼厂对废电瓶收货意愿较高，江浙沪地区贸易商也多以出货为主，很多商家担忧废电瓶后市仍有回落，议价空间大。河北，河南等地冶炼厂收货也不多，按需采购为主，一些生产厂家也维持观望，对废电瓶采购不多。废电瓶下行空间或打开，后期或转弱。

四、总结及预测

本周铅价继续走弱，上海地区品牌铅主流报价降至12850-12950元/吨之间，下游需求依然较差，商家多存观望情绪，市场成交始终难见起色。废铅价格也转弱，停产厂家日益增多，废电瓶贸易商心态也不佳，出货增多，成交依然不佳。预计下周1#铅12600-13100,安徽废电瓶6700-7300，还原铅11300-11400，预计下周铅价弱势难改。