英大期货：金属盘前点评0511

黄金：
盘面走势，上一交易日沪期金1612合约跌0.91%至267.60元/克；夜盘涨0.00%至267.60元/克。国际金价上一交易日涨0.15%至1267.3美元/盎司。
消息面，美国劳工部数据显示，美国3月JOLT职位空缺575.7万，创纪录次高，大幅高于预期的545万，2月数值从544.5万上修至560.8万。JOLTS数据是美联储主席耶伦高度关注的劳动力市场指标，最新数据表明美国劳动力市场持续复苏。
行情研判，隔夜美国就业数据表明美国劳动力市场持续复苏，美元指数小幅上涨，金价仍承压。油价反弹带动美国股市全线上涨，避险需求减弱，预计短期金价维持弱势震荡。

白银：震荡上行，短线仍有再度下探低点
行情回顾，周二夜盘白银期货主力合约1612收盘3769，最高3778，最低3746.
基本面，北京时间11日凌晨，美联储的联邦咨询委员会（Federal Advisory Council）称美国的“经济复苏依旧脆弱，且经济面临的下行风险依然存在”。建议今年加息1-2次。委员会建议，鉴于数据改善，委员会认为从现在到年底之间进行一到两次时机合适且沟通良好的联邦基金利率上调将是完成美联储使命的审慎之举。美联储的联邦咨询委员会是由12位银行界代表组成，在5月4日召开了会议；会议纪要周二刊登在了美联储网站上。
盘面分析，周二夜盘白银1612震荡上行，收盘3769，收盘于20日线之下，30分钟图看，白银再度出现顶部形态，这意味着短线白银仍将下探低点，操作上可轻仓介入空单，下方支撑3720点。

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1607合约在涨110元至35950元/吨，涨幅0.31%；夜盘跌0.53%至35760元/吨。隔夜伦铜3月收于4678美元/吨，跌幅0.18%。
消息面，1、全球矿业巨擘力拓（RIO）周一（9月7日）表示，全球铜市可能2-3年内陷入结构性短缺，电厂相关需求将会使其成为首个走出供应过剩窘境的大宗商品。因产出扩增以及主要消费国中国放缓程度大于预期，许多大宗商品的价格目前都接近2008-2009年金融危机期间的低点，包括石油、天然气、煤炭、铁矿石以及多种金属。然而，力拓铜煤事业执行长Jean-Sebastien Jacques发言称，预计铜将成为首个摆脱供应过剩的大宗商品。他指出，“市况现在相当艰困，但铜是一个相当具有吸引力的大宗商品。在2-3年之内，可能会转为短缺。”2、国家统计局公布, 2016年4月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.3%。1-4月平均比去年同期上涨2.2%。4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）环比上涨0.7%，同比下降3.4%。4月份，全国工业生产者出厂价格环比上涨0.7%，同比下降3.4%。
现货方面，5月10日上海电解铜现货报平水-升水30元/吨，平水铜成交价格35750元/吨-35830元/吨，升水铜成交价格35770元/吨-35850元/吨。沪期铜延续跌势，隔月基差维持在100元/吨以内，现铜升水较昨日略有抬升，早间市场有部分低价货源流出，不过随着盘面低位返升，持货商纷纷开始挺价出货，加之早盘投机商与下游逢低买货，且对平水铜和湿法铜更多青睐，令其与好铜之间几无价差，好铜升水被动推送，但空间较为有限，下游入市接货量略有增加，因在铜价连续下跌后存部分补库需求，整体市况成交较活跃，贸易商下游均有入市。
行情研判，昨日公布的中国通胀数据连续回升，短期提振铜价。美指连续反弹，打压基金属市场。中国进口数据远不及预期，出口增速微缩，打压市场信心。铜市基本面来看，随着价格上涨，矿产商减产意愿不强，供应逐渐释放。现货方面短期供应充足，而国内需求减弱，铜价近期仍承压。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1607合约跌145元/吨收于11910元/吨，跌幅1.20%；夜盘涨0.21%至11935元/吨。隔夜伦铝3月收1559美元/吨，跌幅0.10%。
消息面，1、产能过剩及成本高昂等问题，导致过去铝价持续向下。LME现货铝价由2011年高位每吨2802美元回落，至今约1600美元水平。不过，铝行业龙头之一俄铝表示，北美洲、欧洲及亚洲的需求俱增，预计2016年整体原铝需求以5.7%或300万吨水平上升。2、俄罗斯铝业高管周二表示，预计中国今年铝消费量增幅可达7%。中国自2015年7月以来关闭了大约400万吨铝产能。俄铝表示，全球铝业整体面临产能过剩问题，因需求放缓，铝行业需要调整策略。
现货方面，5月10日长江现货成交价格11970-12010元/吨，下跌390元/吨；广东南储报12170-12270元/吨，下跌320元/吨；华通报12080-12100元/吨，下跌390元/吨；国内现货成交均价在11970-12010元/吨之间。当日现铝大幅下跌，持货商挺价出售，中间商和下游接货意愿积极，整体成交较活跃。
行情研判，基本面来看，铝土矿供给仍然充足，随着铝价回升，氧化铝产能逐渐释放，受供应面因素拖累，近期铝价走势偏弱。美元指数连续反弹打压基金属，而隔夜油价反弹对金属价格而有所支撑。近期铝价或有反弹需求，建议投资者暂且观望。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1607合约跌5元/吨收于12970元/吨，跌幅0.00%；夜盘涨0.46%至13030元/吨。隔夜伦铅3月收于1751.5美元/吨，涨幅0.30%。
消息面，根据SMM了解，春节之后，随着2月逼仓的渐远，铅市场急速奔向疲弱。供应上，炼厂开工较高，每个月开工率均较去年同比增。下游消费，因为消费税的原因，提前释放后的窘态一览无遗，电池厂开工较去年同期下滑。供应增，消费弱，导致市场供应过剩。虽然SMM统计沪粤铅库存冲高后回落，但是因为铅厂对厂的消费占比是在太大，因此沪粤库存已然不能代表铅实际库存。SMM跟踪，主要铅厂铅库存已经从2月初的不足0.5万吨急速增加至4万吨。河南铅厂表现尤为突出，供应压力之下，炼厂出货较SMM铅价从升水50-100元/吨逐渐转贴水250-200元/吨。最大贴水已至300元/吨。SMM预计本周到下周，沪粤铅库存将持续增加。
现货方面，5月10日现货铅市场的长江现货1#铅主流成交均价报于12975元/吨，均价跌0元/吨。当日国内现货铅价格持稳为主，贸易商出货积极，下游订单稀少采购有限，市场整体成交不佳。
行情研判，美指连续反弹铅价承压。铅市方面来看，铅矿紧张，引发市场对于后市铅厂减产预期，近期铅价表现较为抗跌。但下游蓄电池处于消费淡季，采购稀少，且铅厂库存高企，预计铅价弱势震荡趋势不变。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1607合约跌30元/吨报收14715元/吨，跌幅0.20%；夜盘涨0.14%至14735元/吨。隔夜伦锌3月收于1850美元/吨，涨幅0.93%。
消息面，4月起，中国经济数据徒然变脸，先是制造业和服务业集体走低，继而进出口双双走软，但通胀数据的好转，令市场稍显喘息。数据显示，中国4月CPI同比增长2.3%，走出三连平；中国4月PPI同比下滑3.4%，好于预期的下滑3.7%，且较前值的回落4.3%大幅收窄，但仍为连续第50个月下滑。由于猪肉及鲜菜价格始终居高不下，继续推升中国4月CPI维持高位。数据显示，4月猪肉及鲜菜价格同比再对CPI贡献1.15%。中国4月PPI降幅大幅收窄0.9%，主因4月包括原油及大宗商品在内的生产资料价格普遍回升。从此前公布的数据中也早已反映。数据显示，中国4月官方制造业PMI企业生产经营活动预期指数明显回升，钢铁、有色等行业PMI指数回升至50以上，企业购进价格指数也连续5个月回升。尽管4月中国PPI数据继续好转，但中国经济的下行压力仍难缓和。人民日报周一发文称，综合判断中国经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。在现实情况下，要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。
现货方面，5月10日现货锌市场的长江现货0#锌主流成交均价报于15050元/吨，均价跌120元/吨；1#锌主流成交均价报于14625元/吨，均价跌120元/吨。当日国内现货锌价格下跌，贸易商下调报价，市场询价者增多，低价货源受青睐，市场成交有所好转。
行情研判，国内通胀数据向好，提振锌价收复部分跌幅。隔夜油价上扬，伦锌大幅上扬，提振沪锌小幅反弹。锌市基本面来看，国外锌矿减停产，供应偏紧支持锌价，但国内经连续库存较高，目前仍处于去库存中，预计锌价短期维持震荡盘整。