上海中期：金属尾盘研发视点0509

品种

策略

分析要点

贵金属

多单谨慎持有

今日贵金属震荡偏弱。美国4月非农就业报告远不及预期，非农就业人数仅增加16万人，差于预期的20.2万人，失业率为5.0%，基本符合预期。资金面上，SPDR增仓4.75吨至834.19吨，再创两年多新高，SLV持仓量维持于10454.50吨；截至4月26日当周，COMEX期金非商业净多头增加4020手至220857手，再创五年新高，COMEX期银非商业净多头增加7345手至78773手，再创历史新高。总体来看，美国远差于预期的非农就业报告令加息预期延后，资金入市较为积极，但受国内商品市场集体下挫的影响，贵金属上涨步伐或有放缓，建议多单谨慎持有。

铜(CU)

暂时观望

在3月中国未锻造铜及铜材进口量创历史新高后，上周日中国海关总署公布的数据显示，中国4月未锻造铜及铜材进口量环比大降21%至45万吨，进口窗口关闭，中国需求疲软。国内铜下游企业需求自4月下旬开始有转弱迹象，国内消费旺季或已近尾声。此外，国内冶炼厂已于4月29日交储基本完成。基本面矛盾重新成为主要矛盾，短期内市场人气偏空，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

主力合约一度跌破12000元/吨，现货商相应下调价格，但是对期铝当月仍为升水，市场多处于观望状态，有价无市，接货商成交意愿低。中国海关数据显示，2016年4月中国出口未锻轧铝及铝材总量为40万吨，同比减少7%，今年前4月中国累计出口未锻轧铝及铝材148万吨，同比减少10.0%。截止上周铝社会库存与交易所库存之和基本不变，结束了上个月连续下跌的局面，旺季尾声，期铝多头平仓了解，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

锌价大跌，短期内考验60日均线支撑。炼厂惜售，贸易商出货积极，高贴水现货成交活跃；进口锌品牌较少，下游按需采购，今日成交整体一般。两地交易所库存减少，本月TC依然较上月下调。现货方面对价格略有支撑，但盘面增仓下行，操作上，暂时观望，多头回避。

镍(NI)

暂时观望

今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至70000元/吨，桶装小块下调至71200元/吨，下调幅度500元/吨。进入5月后，不锈钢厂库存积累，钢厂产能释放，部分钢厂有清库存需求，对镍采购有限，产业利润由下往上传导完毕。菲律宾雨季结束，上游NPI供应开始增加。外围市场偏空，整体市场人气较弱，操作上，暂时观望。

铁矿石(I)

空单继续持有

今日进口矿现货市场整体继续走弱，成交依然较差。钢厂有少量补库，但市场活跃度继续下滑，唐山市场成交较少。国产矿市场价格部分地区有所下跌，成交一般，华北地区矿价表现相对平稳。今日铁矿石主力1609合约继续大幅下跌，期价封跌停板，跌破60日均线支撑，整体延续偏弱表现，空单继续持有。