上海中期：金属尾盘研发视点0426

品种

策略

分析要点

贵金属

多单谨慎持有

今日贵金属弱势震荡。美国3月新屋销售年化月率为-1.5%，差于前值；3月新屋销售总数年化为51.1万户，差于预期。德国4月IFO商业景气指数为106.6，差于预期。资金面上，SPDR减仓2.38吨至802.65吨，SLV持仓量维持于10411.09吨。本周重点关注美联储议息会议，市场预期这次议息会议加息概率很低。总体来看，美国数据不及预期及美元走低或将令贵金属维持震荡偏强的态势，但国内工业品大跌或在一定程度上拖累贵金属走势，建议多单谨慎持有。

铜(CU)

暂时观望

沪期铜下跌，伴随现铜贴水扩大。开盘后持货商报价与昨持平，但成交稀少，后贴水逐渐放开，至第二节交易，期铜盘中跳水达400元/吨，部分持货商为月底换现，主动调降贴水，刺激投机商及下游开始逢低买货。市场整体仍供大于求，但低位成交情况有所改善，贴水较大的货源依然受青睐。3月精炼铜进口量大增39.4%，主要原因是由于中国3月宽松的货币政策刺激了铜的进口量。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂时观望

期铝当月先扬后抑。上海成交集中12790-12830元/吨，贴水10元/吨至平水，无锡成交集中12790-12820元/吨，杭州成交集中12830-12840元/吨，期铝当月空头增仓，持货商急于换现，逢高出售意愿强烈，主动下调价格，奈何近期期铝波动剧烈，中间商补货意愿维持谨慎，下游观望情绪渐浓，接货意愿不高，价量齐跌，整体成交偏冷淡。操作上可暂时观望。

锌(ZN)

轻仓试多

锌价小跌，炼厂惜售，市场保值货流出，市场少量成交，以长单交付为主；价位偏高，成交几无。下游接货改善，好于昨日，市场整体成交一般。3月我国进口锌精矿19.3万吨，环比减少18.3%，同比减少18.65%，进口量创16个月来最低，仅比2014年11月高0.4万吨。2016年1-3月累计进口锌精矿64.9万吨，累计同比减少10.16%锌精矿加工费低迷，进口矿亏损较大，冶炼厂采购意愿较低。2月进口锌精矿较国产锌精矿亏损均值为870元/金属吨。锌价短期回调，但上游锌矿减产支撑，仍可逢低做多。

镍(NI)

暂时观望

今日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至70700元/吨，桶装小块上调至71900元/吨，上调幅度700元/吨。短期期镍在5日均线与10日均线之内波动，操作上暂时观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场整体表现偏弱，成交不活跃。由于钢坯价格松动下滑，矿石市场受到影响，今日港口现货市场成交稀少，询盘并不活跃。大户报价企稳，中小贸易商价格下调5-10元/吨。近期钢厂利润走高，高品矿资源需求依然较高，原料库存的补充短期内对价格支撑依然有力。国产矿市场价格部分地区继续上涨，成交较好，华北地区矿价有所上涨。今日铁矿石主力1609合约大幅回落，期价封跌停板，整体表现有所转弱，预计短期表现或将转弱，观望为宜。