上海中期：金属尾盘研发视点0420

品种

策略

分析要点

贵金属

短多思路操作

今日贵金属高位震荡。美国3月新屋开工年化月率为-8.8%，远差于预期；3月新屋开工总数年化为108.9万户，差于预期；3月营建许可总数为108.6万户，差于预期。欧洲方面，德国4月ZEW经济景气指数为11.2，差于预期。资金面上，SPDR减仓7.43吨至805.03吨，SLV增仓44.39吨至10411.09吨。总体来看，美国数据不及预期令市场预期加息时点延后，但美国股市向好及SPDR减仓或令其上行空间有限，建议短多思路操作为主。

铜(CU)

暂时观望

沪期铜大涨500元/吨后高位震荡，部分持货商逢高大量出货，主动大幅调降贴水，吸引中间商收纳低价货。但也有前期保值者被套，出货受阻，无法跟随扩大贴水，市场上铜供应充足，但持货商表现出现分化，平水铜与湿法铜相对更为热销。期铜价格上涨后，下游维持理性观望。整体市场买性偏淡，交投主要贡献仍为中间商。暂时观望。

铝(AL)

逢低试多

期铝当月午前高位震荡整理。上海成交集中12070-12080元/吨，对期铝当月平水，无锡成交集中12070-12080元/吨，杭州成交集中12070-12090元/吨。持货商逢高出售意愿积极，中间商难觅贴水货源，接货意愿转冷，下游畏高接货受抑，供需两端重现拉锯。午后下跌到12000支撑位后反弹。沪铝重心上移，基本面供给侧的回复暂时未能跟上需求面的预期，可逢低试多。

锌(ZN)

逢低试多

今市场0#锌主流成交价15060~15120元/吨，对沪期锌1606合约贴80~贴50元，1#锌成交于15040~15060元/吨附近。进口锌市场报价1606合约贴110~贴90元。锌价大涨，炼厂出货积极，同时交割货大量涌现，现货充裕；进口品牌增多，但受价格上涨影响，下游接货并不活跃；今日成交一般。技术面上看，沪锌在15000点仍可逢低短多。

镍(NI)

暂时观望

金川公司于2016年4月20日将金川镍出厂价由69500元/吨上调至71000元/吨，涨幅达1500元。亚洲镍业2016年第一季度旗下四大镍矿出货量共计349万湿吨，持平于去年同期水平，但由于矿价下跌，一季度销售额同比下滑了近50%至14.4亿比索。展望今年市场，公司CEO认为，今年出货量将持平于2015年水平，最糟糕的时期已过，下半年价格会回暖。

铁矿石(I)

观望为宜

今日进口矿价格继续上涨，成交较为活跃，港口现货方面，今日市场成交价格继续上涨5-10元/吨，高品资源需求较好，中品资源依然买盘较少，成交困难。国产矿市场价格稳定，部分钢厂上调采购价格，成交良好。今日铁矿石主力1609合约强势拉涨，期价封涨停板，整体延续偏强表现，关注反弹动力，暂时观望为宜。