兴业期货：锌铝镍持多头思路，沪铜暂观望

周二铜锌铝镍均大幅上行，结合盘面和资金面看， 沪铜运行重心大幅上移，锌铝镍则均于其均线组上方运行。

当日宏观面无重要消息及影响事件。

现货方面

（1）截止2016-4-12，上海金属网1#铜现货价格为35850元/吨，较上日下跌75元/吨，较沪铜近月合约贴水110元/吨，沪铜震荡，现铜转为贴水，市场货源充足，下游畏高观望，整体成交清淡。

（2）当日，0#锌现货价格为14095元/吨，较上日下跌5元/吨，较近月合约升水40元/吨，锌价震荡，炼厂少量出货，个别公司大量收购国产品牌，市场流通货源趋紧，成交以贸易商为主。

（3）当日，1#镍现货价格为67400元/吨，较上日上涨150元/吨，较沪镍近月合约升水20元/吨，期镍延续涨势，贸易商逢高出货积极，下游接货意愿转低，整体成交有所减弱，当日金川公司下调镍价至67600元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为11790元/吨，较上日上涨10元/吨，较沪铝近月合约升水25元/吨，期铝偏强，持货商出货力度加大，市场流通货源充足，现货价格坚挺，中间商及下游需求依旧稳定，整体成交未见下降。

相关数据方面：

（1）截止4月12日，伦铜现货价为4678.5美元/吨，较3月合约升水15美元/吨；伦铜库存为14.57万吨，较前日上升675吨；上期所铜库存为16.84万吨，较上日下降4986吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.7（进口比值为7.69），进口亏损为61元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为1748美元/吨，较3月合约贴水12美元/吨；伦锌库存为43.19万吨，较前日下降275吨；上期所锌库存为17.49万吨，较上日下降149吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8（进口比值为8.26），进口亏损为463元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为8524.5美元/吨，较3月合约贴水35.5美元/吨；伦镍库存为42.87万吨，较前日下降2460吨；上期所镍库存为7.47万吨，较前日上升1355吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.85进口比值为7.79），进口盈利约为494元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1494.75美元/吨，较3月合约贴水13.75美元/吨；伦铝库存为274.97万吨，较前日减少6875吨；上期所铝库存为20.89万吨，较前日上升545吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.82（进口比值为8.16），进口亏损约为510元/吨（不考虑融资收益）。

当日产业链消息方面：（1）据国际铝业协会，我国2月铝产量降至207万吨，降幅41万吨，与减产执行、春节因素有关。

当日重点关注数据及事件如下：（1）10:00 我国3月进出口情况；（2）17:00 欧元区2月工业产出情况；（3）20:30美国3月零售销售情况；

总体看，铝镍基本面较好，或提供续涨动能，前多可继续持有；沪铜减仓上行，其供需面未有明显好转，不宜追多；沪锌走势偏强，且其现货货源趋紧，新多可轻仓尝试。

单边策略：铝镍前多继续持有，新多暂观望；沪锌新多以14400止损；沪铜暂观望。

套保策略：铜企应按需采购，做好库存管理；铝镍买保头寸保持不变，沪锌可增加买保头寸。

（兴业期货期货研发部 贾舒畅）