铅周评：下周铅价或震荡偏弱（4.4-4.8）

核心提示：本周现货铅仍然较弱，贸易商询价为主，下游需求依然较差，接货不多，成交偏淡，再生铅也整体偏弱，成交也一般。预计下周1#铅13000-13500,安徽废电瓶6800-7400，还原铅11600-11700，预计下周铅价或以震荡偏弱为主。

一、本周铅行业看点回顾

废旧锂电池影响真的那么大吗

针对网传文章中指出的锂电池是“剧毒危险品”的说法，王芳驳斥说，锂电池相比如铅酸、镍铬、镍氢等传统电池，不产生任何铅、汞、镉等有毒有害重金属元素和物质，相对污染较小。且其电解液为有机溶剂和锂盐，大多为无毒或低毒;但锂电池分解或水解产物为氢氟酸和其它含氟化合物，具有一定腐蚀性和毒性。

豫光建设首个全国性“城市矿产”回收体系

4月5日，位于江西省吉安市的河南豫光金铅股份有限公司江西源丰废铅酸蓄电池处理中心，在标准化的分解线上，工人正在将以废铅酸蓄电池为代表的“城市矿产”进行拆解。每天，从江西、福建、湖南三省的35个基层回收站回收来的数以千计的废铅酸蓄电池送到这里，然后将它们再生为新的资源。豫光金铅董事长杨安国说：“这是豫光建设的我国首个全国性‘城市矿产’回收体系的其中一个处置点，仅这一个点，每年就可回收处理废旧铅酸蓄电池近18万吨。”

2016年废电池污染防治技术政策 及回收体系建设研讨会在济源召开

研讨会上，与会人员围绕“如何开创新形势下废铅酸蓄电池回收新模式”这一主题，就“如何减少、消除废铅酸蓄电池回收环节的倒酸问题；废铅酸蓄电池持证回 收、贮存的意义以及政策制定；如何规范回收废铅酸蓄电池；如何引导现有回收体系规范发展”等热点问题，展开深入的交流讨论，并最终达成了广泛共识。

二、伦铅相关走势分析及预测

本周伦铅变动幅度依然较小，在1700-1750美元间维持小幅震荡，整体走势偏弱，上周五外盘金属整体走势偏好，伦铅涨幅较大，涨幅超2%,周一由于市场对中国经济和需求忧虑挥之不去，伦铅又转弱，跌幅超2%,周二伦铅继续维持震荡，小幅收跌，周三受油价反弹及库存减少提振，伦铅探底回升，小幅收涨，昨晚伦铅再度下行，收于1710美元。伦铅下行走势已趋于明朗，后期或继续较弱。

图1：伦铅K线图

伦铅库存和价格对比

4月1日至4月7日伦铅在1710-1750美元间小幅震荡，下方1700美元有所支撑，库存方面变动也较少，本周累计减少541吨。

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

4月5日至4月8日的4个交易日，沪期铅主力合约仍为1605合约；该合约本周继续走低，目前其均线已完全转为向下发散态势；且周末盘中最低一度跌至1.3万一线，而该关口为重要心理支撑，若再跌破则铅价最终会跌到什么位置就难以预料了。

整体来看，因市况疲弱，所以我们预计铅价还是难改跌势；不过经历了前期的持续回落后，其跌势应会有所放缓。而在1.3万附近走势或会略显反复，不过具体如何还有待观察。尤其是周边金属也显走弱迹象，这不排除会对铅价的后市走势带来一定拖累，我们建议投资者眼下仍维持整体看空预期即可。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

4月5日至4月8日的4个交易日，上期所铅库存未见明显变动，基本呈持有态势；而这也与我们此前的额预期相符。随着铅库存从低位回升至1.7万吨附近，短期内能再大幅上升的可能性已经极低；同时因下游需求欠佳，铅库存再出现快速下降的概率也不高，所以我们预计未来一段时间内，或将呈现相对平稳态势。

本周四个交易日，华东地区现货铅价继续下行，截至周末时，随后就转为小幅震荡走势。截至周末时，已是跌至1.32万附近；而且目前其下行趋势依然明朗，即便短期走势会出现一定反复，但大势还是难改向下的；因下游需求较差，所以我们建议商家还是无需急于备货、尽量维持观望即可。

本周上海地区，市场货源依然稳定，报价的铅锭品牌主要有金沙、火炬、蒙自、恒邦、水口山、白银、南方等；其中河南等北方地区，市场供应相对充裕，与上海地区的价差依然维持在100-150元/吨之间。而广东等南方地区，则供应趋紧，铅价继续表现出抗跌态势，与上海地区的价差已缩小至50元/吨以内。

图4：华东现货铅价格

3．废旧市场

本周周一因节假日休假，周二市场回归正常，废铅市场人气疲弱，冶炼厂开工情况较差，生产厂家对废电瓶采购较少，市场成交冷清。由于市场废电瓶货源稀少，其价格异常坚挺，贸易商也略显惜售，多持货观望，还原铅价格则较弱，各地累计跌幅近200元/吨，主流价格在1700元/吨左右，冶炼厂利润逐步被压缩，一些合规企业由于生产成本较大，甚至是亏本生产。

山东，河北等地环保检查再度深入，冶炼厂心态较弱，开工情况较差，一些开工的冶炼厂少量采购，部分则消化库存为主。河南一些大型冶炼厂仍以采购废电瓶为主，但收购价略低。江浙沪地区持货商多以观望为主，部分担忧后市废电瓶有回落，则逢高出货为主。预计下周废铅价格仍以偏弱为主。

四．调研

本周对山东废电瓶冶炼厂开工情况作调研，近期废电瓶价格异常坚挺，贸易商多持货观望，出货也较少。因市场蓄电池呈现饱和状态，且销售情况不佳，因此还原铅走势较弱，跌幅超150元/吨，冶炼厂心态疲弱，市场废电瓶低价货源难觅，生产利润逐渐被压缩，再加上环保检查再度掀起，一些厂家不得不被迫停产，一些厂家由于手上接有长单，多以消化库存为主。

前期还原铅价高，冶炼厂生产意愿足，市场货源较多，随着一些冶炼厂的停产，还原铅货源将再度减少，其价格或有一定的支撑。但由于现货铅较弱的走势，预计后期还原铅仍整体较弱。

五、总结及预测

本周现货铅仍然较弱，贸易商询价为主，下游需求依然较差，接货不多，成交偏淡，再生铅也整体偏弱，成交也一般。预计下周1#铅13000-13500,安徽废电瓶6800-7400，还原铅11600-11700，预计下周铅价或以震荡偏弱为主。