中信期货：复产之声不断 沪铝震荡下行

昨日，沪铝主力1606合约开于11865元/吨。晨间走势较稳，呈窄幅震荡波动行情。午后多头集中平仓，价格快速下跌100元/吨，收盘前小幅反弹，日间收于
11765元/吨。夜盘开于11765元/吨，盘间横盘小幅震荡，终收于11795元/吨。夜盘伦铝昨日开于1524美元/吨，亚洲时段受沪铝影响一度下探至1498美元/吨后小幅反弹，进入欧洲时段后横盘
整理收于1512美元/吨，跌0.79%。 
    
   现货方面，由于下游需求仍然维持平稳，厂商仍以按需采购为主，且周末到货较多，因此持货商出货意愿加强，价格较前一交易日有明显下跌。南储华东铝锭报价11790-11830元，均价
11810元，较上一交易日跌70元。南储华南铝锭报价11820-11920元，均价11870元，较上一交易日跌70元。氧化铝价格较前一交易日没有变化。 
   行业方面，统计数据显示三月份我国电解铝产量为248万吨，环比基本持平。1季度电解铝共生产745万吨，同比下降3%。氧化铝3月产量约为451万吨，环比增加2.8%，同比减少2.5%。3月
份进口氧化铝消费量约为27万吨，环比减少7%。国内数家电解铝厂宣布复产，涉及年产能逾35万吨。国际方面，美国国际贸易委员会对原产自中国的铝挤压型材反倾销反补贴措施启动日落复
审调查(Sunset review)，以判断是否继续征收反补贴、反倾销关税。 
    
   宏观方面，德国2月工业产出环比-0.5%，预期-1.8%，前值为2.3%；同比增1.5%，预期为0.4%，前值为1.8%。国内方面，中国3月财新综合PMI 51.3，前值49.4。财新服务业就业分项指数
从51.3跌至48.9，为2013年8月以来首次落入萎缩区间。此外，建银国际完成收购Metdist 75%股权，成为伦敦金属交易所首家中资银行背景的圈内会员。 
   综上所述，沪铝连续两个交易日收跌，接二连三的复产消息和相对疲软的下游需求或为主因。预计沪铝在短期内仍将震荡整理，建议投资者场外观望。 
    
   主要关注点： 
   1）厂商复产动态 
   2）美联储加息相关消息 
   3）终端消费需求热度 
   （吴锴 郑琼香）