铅月报：4月铅价或继续跌跌不休(2016.3)

核心提示：2016年3月份，沪期铅主力合约转为1605合约；本月沪铅也同样呈现冲高回落走势，铅价在8日盘中最高一度上探至14275元/吨，算是再次创了新高；不过其未能有效站稳，当日盘中就出现明显的反转走势，最终是以跌势报收；而这在技术上往往就是行情出现转折的标志。目前市场仍无明显企稳迹象，期货盘跌势依然难止，而下游商家也大多对后市仍抱看空预期；所以市场成交情况一直欠佳。我们预计后市即便现货升水会因期盘下跌过快、而有所回升，但这与大势却是完全无补的，铅价延续跌势的概率或还是明显占优。

一、行业数据及新闻

2016年废电池污染防治技术政策 及回收体系建设研讨会在济源召开

研讨会上，与会人员围绕“如何开创新形势下废铅酸蓄电池回收新模式”这一主题，就“如何减少、消除废铅酸蓄电池回收环节的倒酸问题；废铅酸蓄电池持证回 收、贮存的意义以及政策制定；如何规范回收废铅酸蓄电池；如何引导现有回收体系规范发展”等热点问题，展开深入的交流讨论，并最终达成了广泛共识。

豫光金铅将建全国首个废铅酸蓄电池回收网络体系

据了解，2002年至今，豫光金铅在探索废电池回收利用、环境保护、回收体系建设等领域做了许多有益的探索，在国内首创了“废旧铅酸蓄电池自动分离- 底吹熔炼再生铅”生产工艺，开创了再生铅和原生铅相结合的新模式，使铅工业步入“生产-消费-再生”的循环发展之路。近年来，豫光金铅利用自身再生铅回收利用技术装备先进、起步较早的优势，积极布局回收体系建设，初步形成了独具特色的回收体系新模式。

给再生铅“正规军”一片生存土壤

据了解，全国获得废旧铅酸蓄电池综合经营许可证的企业有34家，而非法再生铅生产点预计有数百家，远远超过前者。非法生产点主要集中在河南、江西、河北、山东、山西等省，在江苏、福建、内蒙、四川、云南、贵州等地也有分布。高额利润驱动下，联合打击仍屡禁不止，并现愈演愈烈之势。

石墨烯铅酸电池问世 电池行业迎来变革

近日，国内两家电池企业先后宣布成功将石墨烯应用于铅酸蓄电池。24日，国内铅酸电池龙头超威集团与电动车销量第一的爱玛举行发布会，宣布将业内首创拥有石墨烯技术的黑金电池用于电动车；25日，研发出中国首辆电动车和首块电动车电池的海宝电池发布石墨烯“黑金王”电池，首批产品将于4月8日上市销售，主要面向低速电动车和乘用车。

二、伦铅、沪铅回顾

1．伦铅走势回顾和分析

2016年3月份，伦铅呈现冲高回落走势；其中月初时，铅价先是延续前期升势，并于7日盘中最高上探至1895美元/吨；不过随后就又转为逐步震荡回落态势。而至月末时，铅价已是有效跌破了60日均线支撑，

随着其重返均线系统下方，进一步下行的通道已是再次打开，铅价若不能出现很快回升，显示出当前仅为假突破的话，我们就料其后市仍有较大的下跌空间要走；因此建议投资者需密切关注未来几日的走势，若不出现强劲反弹，则其继续走弱的概率就明显占优，可坚定看空预期。

图1：伦铅走势图

2．沪铅走势回顾和分析

2016年3月份，沪期铅主力合约转为1605合约；本月沪铅也同样呈现冲高回落走势，铅价在8日盘中最高一度上探至14275元/吨，算是再次创了新高；不过其未能有效站稳，当日盘中就出现明显的反转走势，最终是以跌势报收；而这在技术上往往就是行情出现转折的标志。

果然随后铅价转为逐步震荡回落态势，并且到了临近月末时，跌速明显加快，在最后几个交易日连续击穿多到均线，眼下铅价已是完全跌势了均线系统下方；因其下方短期内再难寻有力支撑，所以若不能立刻展开反弹，就势必会引发新一轮加速下跌行情。我们建议投资者目前仍维持整体看空预期，短期内预计铅价最起码有望看跌到1.3万一线，至于届时能否真的站稳，则还有待观察。

图2：沪铅走势图

三、现货市场

1.1#铅市场

2016年3月份，华东现货铅价也呈现大幅回落态势；其中月初时，铅价先是小幅上攻，并再次冲高至1.4万一线；不过随后就尾随期盘，开始呈现稳步回落态势。截至月末时，铅价已是再次滑落至1.34万附近，较上月末下挫了逾400元/吨。

而且目前市场仍无明显企稳迹象，期货盘跌势依然难止，而下游商家也大多对后市仍抱看空预期；所以市场成交情况一直欠佳。我们预计后市即便现货升水会因期盘下跌过快、而有所回升，但这与大势却是完全无补的，铅价延续跌势的概率或还是明显占优。

图3：1#铅价格走势图

四、废旧市场

3月份废铅市场整体走势转弱，前期还原铅一直处于高位，本月开始下调，安徽，河北等地还原铅跌幅均在75元/吨左右，废电瓶价格则异常坚挺，冶炼厂心态开始转弱，一些库存较多的冶炼厂开始消耗库存为主，一些厂家由于前期备货较少，再加上全面生产，仍以采购为主，废电瓶持货商多挺价出货，冶炼厂表示降低采购价格，货源较难收，因此不得不提高采购价。

江浙沪地区持货贸易商也略显惜售，一些手上废电瓶货源较多的商家逢高出货为主，安徽地区的冶炼厂生产情况较好，仍以收货为主，但利润有所压缩。山东部分冶炼厂则维持观望，对废电瓶采购较少。河北等地区厂家不急采购的对原料有所压价，囤货为主。本月废电瓶价格较好，但预计随着冶炼厂的利润逐步被削弱，对其采购将压价，因此4月废电瓶或也有一定幅度的回调。

五、后市展望

2016年3月份，沪期铅主力合约转为1605合约；本月沪铅也同样呈现冲高回落走势，铅价在8日盘中最高一度上探至14275元/吨，算是再次创了新高；不过其未能有效站稳，当日盘中就出现明显的反转走势，最终是以跌势报收；而这在技术上往往就是行情出现转折的标志。目前市场仍无明显企稳迹象，期货盘跌势依然难止，而下游商家也大多对后市仍抱看空预期；所以市场成交情况一直欠佳。我们预计后市即便现货升水会因期盘下跌过快、而有所回升，但这与大势却是完全无补的，铅价延续跌势的概率或还是明显占优。