上海中期：金属尾盘研发视点0328

品种

策略

分析要点

贵金属

短空谨慎持有

今日贵金属震荡偏弱，但资金面上有好转迹象。具体来看，上周五，美国公布的数据显示，去年第四季度，美国GDP增长率为1.4%，好于预期，这主要得益于较为强劲的消费者开支抵消了企业削减库存的影响。资金面上，SPDR增仓2.08吨至823.74吨，创两年多以来新高，SLV持仓量维持于10230.39吨；截至3月22日当周，COMEX期金非商业净多头增加9319手至178831手，COMEX期银非商业净多头增加5356手至63429手，均较之前一周有所回升。总体来看，美国经济好转及美元走强利空贵金属，但资金面上较为利多贵金属，建议短空轻仓持有。

铜(CU)

观望为宜

今日沪铜承压下行。现货方面，今日上海电解铜现货报贴水120元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格37570元/吨-37630元/吨，升水铜成交价格37590元/吨-37670元/吨。周一无外盘，沪期铜小幅反弹，隔月基差收窄至百元以内，持货商继续挺价，无意扩大贴水。平水铜成交相对活跃，贴水较上周五维稳，致好铜贴水扩大受限。湿法铜则受冷落，故与平水铜价差拉开达70元/吨以上。下游按需接货，贸易商谨慎，市场成交整体再现周一特征。总体来看，现货贴水缩窄、波罗的海干散货指数创两个月新高利多铜价，但美元走强及美联储鹰派言论利空铜价，建议观望为宜。

铝(AL)

建议暂时轻仓短多

期铝当月持续上涨至11800元/吨，尾盘有所回落。现货市场中上海成交集中11760-11780元/吨，贴水30-20元/吨，无锡成交集中11750-11760元/吨，杭州成交集中11770-11790元/吨。无锡持货商交易初期积极出售，但11点附近期铝当月上涨至11800元/吨附近，无锡持货商态度转变，挺价情绪滋生，上海杭州持货商延续上周五挺价态势，减少出货力度，下游企业面对高价观望氛围浓厚，市场成交受抑，供需两端高位持续拉锯，建议暂时轻仓短多。

锌(ZN)

建议暂时观望为主

今现货市场中上海市场0#锌主流成交于14200~14240元/吨，对沪期锌1605合约贴水90~60元/吨，1#锌成交于14170~14190元/吨附近，0#进口锌对1605合约贴水100~90元/吨。锌价小涨，个别炼厂出货增加，长单交付为主；进口锌流通量有限，上期所交割仓单较国产锌价差几无，出货不多；因下游畏高观望，日内成交清淡不如上周，建议暂时观望为主。

镍(NI)

建议暂时观望

今日现货市场金川镍现货较无锡主力合约1604升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604平水成交，期镍平稳，部分贸易商收货等月底无锡合约交割，下游少量采购，市场成交一般，且近期部分城市出台房地产市场政策抑制房价上涨，对镍价形成了一定的利空。今日沪期镍价持续走弱，午盘后镍价大跌，需求仍是最大制约，建议暂时观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场弱稳，询盘较多，但成交较少，进口矿资源供应3-4月逐渐增加，部分钢厂库存可用接近两周，近期采购意愿确实不强。国产矿市场部分地区稳定，销售情况一般。今日铁矿石主力1609合约高位调整，期价午后大幅跳水回落，整体表现继续走弱，观望为宜。