机构：有色基本面并未显著好转

春节后的一波有色金属行情，是否预示今年有色金属价格要翻身？

在一些分析机构眼里，有色金属基本面并未显著好转，今年或仍会比较困难。

2016年1月，有行业“风向标”之称的中经有色金属产业景气指数（下称“中经有色指数”）为13.0。而此轮指数最高点（超过80）在2010年创下的，至今累计跌幅接近9成。相比全球1974年、1980年、1988年创造的有色行业大调整，中国有色金属协会下属的安泰科首席专家冯君从预计，这次国际金融危机导致的价格下跌时间将创历史纪录。

2008年国际金融危机爆发，2009年美国实施宽松货币政策，中国实施4万亿刺激经济，有色价格迅速飙涨，短短一年左右时间，中经有色指数从接近15点飙升到超过80点。2010年，需求减弱，中经有色指数快速回落；2013年，经济企稳的美国结束QE，美元进入升值通道。大宗商品实行美元定价，强势美元抑制了金属价格。

“此外，行业景气度高时飙升的投资带来大量新增产能、需求萎缩导致供过于求也打压了金属走强。”冯君从分析说。

从外部环境看，春季反弹或将延续。

冯君从认为，最近，市场出现了有利于有色金属的变化。一方面，原先预测美元2016年将有4次加息，最新调整为预计两次，年内首次加息的时间也从3月调为6、7月之后，美元短期走弱有助于大宗商品春季行情；另外，2016年前两月，中国房地产销售、投资数据明显好转，新开工增速大幅反弹，后期有色需求有望回升。

在中金岭南首席分析师伍锡军看来，近期金属反弹超预期，一方面是2015年金属超跌，另一方面，最近房地产去库存超预期，未来4月份房产开工、基建开工都有望加速，预计随着美元加息落地，全年金属价格走势将呈现上半年强于下半年。

但从基本面看，金属行情不乐观。冯君从说，从供应来看，2016年有色供应有所减缓，但产能扩增仍在持续。如铝，2015年中国新增电解铝产能341万吨/年，较上一年下降28.3%，为近十年来最大降幅；2016年和2017年，新建产能都超过300万吨。

“最主要的问题还是在于需求减弱。”安泰科预计，2016年，铜原料供应充裕，继续过剩，价格震荡走低；铝供需改善，价格阶段性回暖；铅消费趋弱，产能过程，价格重心下移；锌基本面改善，价格阶段性反弹；镍库存高企，产销萎缩，价格震荡寻底。