英大期货：金属盘前点评0321

黄金：
盘面走势，上一交易日沪期金1606合约涨0.02%至263.35元/克；夜盘跌0.63%至261.70元/克。国际金价上一交易日跌0.21%至1256美元/盎司。
消息面，密歇根大学3月美国消费者信心指数初值创去年10月以来最低，切低于预估和前月终值。具体数据显示，密歇根大学3月美国消费者信心指数初值为90.0，预估为92.2，2月终值为91.7。欧洲央行本月火力全开，但这可能并非他们所有的家底。欧洲央行执行委员会委员Peter Praet称，若经济复苏乏力，金融环境不佳，那么，“降息仍是备选项。IMF主席拉加德表示，在目前形势下，实行负利率是好事；欧洲和日本的负利率政策，帮助支撑了全球经济增长和物价上升；此外，可能会上调对中国的经济增长预期。截至3月15日当周，COMEX黄金投机净多头头寸减少1462手，至14805手。
行情研判，上周美联储利率决议偏鸽派，提振金价大幅反弹。利好兑现，加之美国近期制造业及就业数据表现较好，对黄金价格上涨形成一定的压力。上周SPDR黄金ETF单周净流入6周以来最少，COMEX黄金投机净多头头寸减少，多头热情有所减弱，料金价维持高位波动概率较大。

白银：冲高回落，多单继续持有
行情回顾，周五夜盘白银期货主力合约1606收盘3470，最高3508，最低3457.
基本面，经济数据面，密歇根大学消费者信心指数从2月份的91.7下降至90.0，为5个月来最低水平。指数下跌的原因是消费者担心未来经济增长前景、并且预计汽油价格将会上涨。接受MW调查的分析师平均预期该指数将为92.1。这份调查报告的首席经济学家理查德-科廷(Richard Curtin)表示：“消费者认为美国经济不会陷入衰退，但也不会超过前两年2.4%的增长水平。”俄罗斯央行周五宣布维持基准利率为11%不变，并警告称通胀压力仍然高企、当前油价上涨趋势不肯持续。该行预计2016年平均油价为30美元/桶，到2018年将逐渐上涨至40美元/桶。
盘面分析，周五夜盘白银1606冲高回落，收盘3470，近期白银震荡幅度较大，从现在的盘面看，白银周五长阳突破后夜盘缩量回调，中线走势依旧可继续看涨，操作上建议继续持有多单，上方压力3550。

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1605合约在涨440元至38380元/吨，涨幅1.16%；夜盘跌0.70%至38110元/吨。隔夜伦铜3月收于5048元/吨，跌幅0.39%。
消息面，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有66个，上涨的城市有2个，持平的城市有2个。环比价格变动中，最高涨幅为0.2%，最低为下降1.3%。与去年同月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有69个，持平的城市有1个。2月份，同比价格变动中，最高为持平，最低为下降10.8%。上周国内进口铜精矿市场小幅上扬，目前干净矿现货TC价格80-85美元/吨，成交重心集中在85美元/吨，混矿价格105-115美元/吨。铜价继续反弹推升铜矿供应充足预期，然而沪伦比值持续下修影响冶炼厂进口矿采购积极性，SMM预计后期TC仍将维持上行趋势。国产铜精矿作价系数上周继续平稳。目前20%的铜精矿到厂系数在84%左右，25%的铜精矿到厂作价系数在88%左右。
现货方面，3月18日上海电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水170元/吨，平水铜成交价格38000元/吨-38200元/吨，升水铜成交价格38020元/吨-38220元/吨。沪期铜再度拉高，持货商贴水报价缓步放开，且早间市场有部分贸易商持有低价货源，报价低廉，被市场快速吸纳，随后多主流报平水铜贴水230元/吨-贴水190元/吨，好铜报贴水200元/吨-贴水170元/吨，而部分印度等品牌能听闻贴水270元/吨-贴水250元/吨附近报价，当日下游企业在铜价连续攀高后，畏高等待心里逐步出现妥协，开始入市采购，支撑市场成交活跃度，表明下游企业仍对盘面存看涨心里。
行情研判，美元指数企稳及原油价格回落，打压大宗商品价格，伦铜小幅回调，带动沪铜震荡下行。基本面来看，短期铜市供应放缓，对铜价亦有所支撑，而铜价上涨，推升铜矿供应充足预期，铜价后期仍面临压力。近期铜价涨幅较大，建议投资者暂关注后续买盘力量，谨慎观望。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1605合约涨115元/吨收于11455元/吨，涨幅1.01%；夜盘跌0.09%至11445元/吨。隔夜伦铝3月收1519.5元/吨，跌幅0.62%。
消息面，中国铝业3月17日晚间披露年报显示，公司2015年度实现营业收入1234.46亿元，同比下降13.07%；归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，上年同期为-162.08亿元；基本每股收益0.01元；公司董事会建议2015年度不进行现金股利分配，也不进行公积金转增股本。3月17日，中储发展股份有限公司郑州物流中心上期所铝期货指定交割库举行揭牌仪式，中储股份郑州物流中心负责人与上期所相关人士共同为交割仓库揭牌。据了解，中储发展股份有限公司郑州物流中心和洛阳分公司仓库今年3月1日获批成为上期所铝期货指定交割库，初始核定库容均为1万吨。
现货方面，3月18日长江现货成交价格11420-11460元/吨，上涨140元/吨；广东南储报11450-11550元/吨，上涨140元/吨；华通报11530-11550元/吨，上涨140元/吨；国内现货成交均价在11410-11450元/吨之间。当日现铝大幅上涨，持货商挺价出售，下游企业因本身库存较少，周末备货稳定，市场成交维稳。
行情研判，美指企稳，打压伦铝小幅回调，抑制沪期铝价格上行。基本面来看，铝市淘汰落后产能计划仍在持续，但铝价连续回升，导致企业减产步伐逐渐停止，供应偏紧状况趋缓。需求好转预期料对铝价有所支撑，预计铝价短期维持区间震荡运行。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1605合约跌55元/吨收于13630元/吨，跌幅0.40%；夜盘跌0.29%至13590元/吨。隔夜伦铅3月收于1807.5元/吨，跌幅1.36%。
消息面，在国内大环境的影响下，2015年铅蓄电池市场整体需求相对低迷。中国电池工业协会副秘书长曹国庆在上海有色网铅锌峰会上表示：2015年铅蓄电池产量为21000万kVAh，较去年同期降4.78%。其中，浙江省产量居全国首位，达到6057.61万kVAh；其次河北和湖北分别达到2611.09万kVAh 、2444.92万kVAh。而2015年出口电池为3078.48万kVAh，进口电池为267.71万kVAh，因此国内实际电池消费量为18189.23万kVAh，同比降7.30%。另对于2016年，蓄电池行业三大配套需求板块：电动自行车预计新增产量2800万辆，机动车预计新增0.14亿辆，通信基站预计新增70万座。同时，再加上分布式光伏发电和风力发电等行业的持续发展。曹国庆预计2016年铅蓄电池产量将扭势上升，全年产量或达到25085万kVAh。
现货方面，3月18日现货铅市场的长江现货1#铅主流成交均价报于13700元/吨，均价涨50元/吨。当日国内现货铅价格小幅上涨，蓄电池厂畏高少买，市场观望情绪仍然偏浓，总体成交依旧清淡。
行情研判，隔夜伦铅大幅回落，带动沪铅价格下行。基本面来看，炼厂逐渐恢复生产，供应紧张有所缓解，而下游商家畏高，采购情绪不高，铅市供需两弱，预计近期铅价维持区间震荡运行。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1605合约涨235元/吨报收14405元/吨，涨幅1.66%；夜盘跌0.14%至14385元/吨。隔夜伦锌3月收于1845.5美元/吨，涨幅0.14%。
消息面，月17日， 2016年（第十一届）上海铅锌峰会上，SMM铅锌分析师刘伟洁表示，2016年中国锌锭净进口量有望较2015年增加约12-13万吨。2015年保税库锌库存持续去库存化。上半年进口亏损幅度大，保税库锌锭大量转口出去，促使2015年精炼锌的出口量接近10万吨。2016年保税库库存较低，转口量基本没有什么空间。2016年进口锌锭市场在高丽亚铅增产和澳大利亚、韩国对华出口锌锭关税取消的刺激下，中国整体进口量相对2015年有望增加。2016年（第十一届）上海铅锌峰会上，鞍钢集团钢铁研究院高工吕家舜表示，中国汽车用镀锌板发展潜力巨大。我国镀锌汽车板的比例在50%左右，从世界范围看镀锌汽车板的应用量已经占到汽车板总量的75-100%。较为高档的车型全部采用镀锌板。
现货方面，3月18日现货锌市场的长江现货0#锌主流成交均价报于14760元/吨，均价涨360元/吨；1#锌主流成交均价报于14335元/吨，均价涨360元/吨。当日国内现货锌价格大幅上涨，炼厂积极出货，但下游多持观望态度，高价位面前接货普遍谨慎，市场成交量下降。
行情研判，受美元指数反弹和原油价格走低打压，隔夜锌价小幅回落。逐渐进入消费旺季，需求好转预期，或对锌价有所支撑，预计锌价近期震荡偏强