上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0229

铜：上周五伦铜开于4612.00美元/吨，欧美时段伦铜冲高回落，高触4771美元/吨，随后回落至日均线附近震荡整理，收4691.5美元/吨，仓量方面,持仓量减少508至30.6万手；今日伦铜高开低走，亚洲时段盘中急落30美元/吨，在4670美元/吨前期震荡高位附近暂获得支撑后，午后再度跌穿5日均线，低位4645美元/吨，欧美时段短线企稳，在18:00中国人民银行宣布降准后，基本金属出现普涨抬高之态，伦铜摸高4710美元/吨、美元指数98.191点、原油32.55美元/桶。今夜可关注欧洲2月CPI数据和美国芝加哥PMI指数，预计今日伦铜将继续测试4700美元附近的动力。

上周夜盘受原油和伦铜大幅上涨的提振，沪铜1604合约跳空高开于36190元/吨，盘初一路高走，触及近期新高36570元/吨，但大涨之后多头快速获利离场，市场做多信心尚显不足，铜价跳水500元/吨，终收于36120元/吨。仓量方面，持仓量减少9442至21.7万手；今日周边市场氛围疲弱，国内股市开盘大跌打压市场信心，但黑色和有色仍表现一定抗跌性，沪期铜主力合约盘初低位盘整，反复测试36000元/吨整数关口支撑，午间收盘前遭遇多头减仓3000余手击穿5日、10日、20日三条均线支撑再度下挫，午后运行重心逐步下沉至35700元/吨附近，低位近40日均线35660元/吨，尾盘空头离场，带动沪期铜重回20日均线附近，收35840元/吨，涨50元/吨；仓量方面，主力合约大幅移仓换月，1604合约减仓27194收，1605合约持仓增加29592手，沪铜指数仓位变动较小，资金仍保持活跃，且1605合约多开比例依然占优，沪期铜夜盘大涨后虽几乎回吐所有涨幅，但仍收20日均线附近，进入3月市场对于旺季预期和政策的博弈加剧，整体市场表现易涨难跌，大跌的A股对金属拖累作用也暂时减弱，期铜向上突破等待旺季的验证，短期仍维持20日均线之上偏强震荡。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水120元/吨，平水铜成交价格35640元/吨-35820元/吨，升水铜成交价格35670元/吨-35860元/吨。沪期铜高位震荡，但由于是2月最后一个交易日，市场活跃偏低，整体成交集中于贸易商之间，鲜见下游入市。临近午盘期铜跳水，现货点价者增多，持货商继续挺价惜售。午后少量持货商加强抛售，市场报价有所放开主流报价贴水200元/吨-贴水130元/吨，成交区间35400-35600元/吨，市场流通货源较上周略减，下游不急于入市采购，月末特征明显。

今日，期铜高位回落抹去上周五涨幅，但明显对于A股暴跌拖累表现钝化，而经过SMM对于业内人士的调研，大家亦对本周行情整体仍有期待。

调研结果显示，有65%的业内人士认为铜价将延续上涨态势，伦铜踩上4700美元/吨，沪期铜重回之前高位36500元/吨之上。从周边市场来看，美元指数缓步上行加息预期逐步转淡，重回98点之上后继续上行仍有一定压力，对于基本金属的压制缓步释放；且不得不说进入三月中国市场政策暖风阵阵，中国人民银行已经公布自2016年3月1日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，加上临近3月两会，市场继续期待进一步的政策释放，而从基本面来看，供应压力有望随着进口持续亏损而有所缓解压力，炼厂继续处于相对惜售的心态中，而消费面逐步回暖为市场较为强烈的预期，现货持货商挺价惜售，不愿过度放开现货贴水，且从SMM调研预期来看今年新年后整体企业开工率较去年同期出现好转，良好的订单支撑旺季来临；最新的CFTC持仓也可以看到截至2月23日当周http://cm.pos.baidu.com/dmpcm©userid=2773285&local_cookie=M6ETVQR50OI70RKM×tamp=1456735488620COMEX铜投机净空头头寸锐减5577手，至2095手，创下11月初以来最低位，故期铜仍有上行再探新高的动力。

有25%的业内人士看平本周铜价，伦铜4600-4670美元/吨，沪期铜35800-36400元/吨。首先本周是3月旺季首周，虽市场对于旺季预期和政策支持存有期待，但很明显国内除了房地产市场火爆外，A股大跌，市场投资者信心疲弱，而金属暂表现淡定，很难获取上下破位动力，基本面上市场原先预期的元宵节后下游入市补库行情并未出现，仅为小厂家的逢低少量补货，虽然仍有可能会出现旺季不旺的状况，但旺季证伪需要时间，只有当期铜出现回落调整后，下游需求略有回暖，很明显国内现货市场处于明显的博弈状态；另外近期进口亏损持续扩大，加上套汇空间的丧失，以及在岸、离岸人民币套利空间显著缩窄，后期进口铜报关压力将缓解，短期内不会引爆国内高库存压力，所以本周铜价仍将区间运行。

仍有10%的业内人士看跌本周铜价，认为伦铜将跌穿4600美元/吨关口支撑，沪期铜跌破35600元/吨。首先节后现货市场虽然有所复苏，但是买盘动力十分有限；随着1月铜和铜精矿进口的攀升，上期所库存创1999年以来的高位，显示出短期冶炼企业通过减少销售来维持国内铜价格的努力很难持续下去，近期铜价格反弹主要得益于国家房地产政策和商品整体氛围，但三月的旺季需要证伪，一旦中国经济难以好转，需求难以改善的话，现在的铜价将使极好的抛空标的，从技术面上来说，近期期铜重回去年12月份高位之后，多头做多信心明显不足，高位大量获利平仓盘涌出，压制期铜上行空间，而空头也蠢蠢欲动，寻找合适抛空机会，纵观期铜各路技术指标，MACD红柱开始收敛，KDJ指标向下，在连续的高位震荡之后仍未呈现多头开花的格局，凸显期铜弱势，所以对本周铜价存忧。



铝：周五，伦铝开于1555美元/吨，亚盘，受中国市场影响，美元下行，伦铝震荡上行；进入欧盘，伦铝先抑后扬，高位摸得1583美元/吨，夜间，美国消费数据及GDP数据好于预期，美元高企，原油下泄，伦铝回落，收于1561美元/吨。今日，伦铝开于1563美元/吨，亚盘，伦铝震荡上行，高位摸得1569美元/吨，进入欧盘，在中国央行降准的消息刺激下，伦铝进一步冲高1575美元/吨后回落，截至17:04，伦铝录得1564美元/吨，抵消日内前期所有涨幅，承压日均线。晚间伦铝下探5日均线，关注欧元区2月CPI和美国1月成屋签约销售数据。

周五，沪铝主力开于11275元/吨，多空稍显谨慎，平仓离场为主，盘初沪铝冲高11390元/吨后，多头高位平仓，伦铝回落收于11295元/吨。今日，沪铝主力开于11295元/吨，午前沪铝围绕11290元/吨震荡整理，A股大跌2.86%，午间期铝下挫探低11260元/吨，午后沪铝震荡整理收于11265元/吨。成交量减3452手至214978手，持仓量减35250手至174414手,多头平仓为主。沪铝1605合约多空博弈下震荡下行。沪铝主力下获5日均线支撑，KDJ闭口，料近期沪铝震荡整理。

现货方面，期铝当月围绕11240元/吨震荡。上海成交集中11180-11190元/吨，贴水60-50元/吨，无锡成交集中11160-11180元/吨，杭州成交集中11160-11180元/吨。现货价格持续上涨，持货商逢高出售意愿积极，市场流通货源充足，下游开工率逐步回升，消费需求渐暖，对现货价格起支撑作用，贸易商维持积极接货意愿，市场交投稳步回升。午间期铝下跌，现货价格微调至11160-11180元/吨，华东地区少量成交。

本周上海有色网（SMM）对国内33家电解铝相关厂商调研显示，认为本周铝价将出现上涨的企业9家，占调研样本总量的27%；认为本周铝价将维持震荡整理的企业21家，占调研样本总量的64%；认为本周铝价将出现下跌的企业3家，占调研样本总量的9%。

看涨企业表示，本周国内沪铝主力1605合约将上行至11400-11500元/吨，伦铝价格将向上突破1580美元/吨。看涨理由包括，1.市场交投日显活跃，稳步回升的下游需求将对价格起到支撑作用，现货价格贴水逐渐缩窄至贴水60元/吨到贴水50元/吨。2.电解铝厂减产效应下，社会库存增幅持续减小；3.氧化铝厂减产和检修效果继续体现，产量下滑，氧化铝价格持续上涨，导致电解铝成本上涨；4.合约1605的各路均线呈多头排列，市场氛围偏多下，多头增仓入市态势不减。

看平企业表示，本周国内沪铝主力1604合约将在11250-11380元/吨震荡，伦铝价格将在1550-1575美元/吨区间整理。震荡理由包括，华东市场活跃，华南及其他地区消费回暖缓慢，市场现货交投呈现分化，期铝将呈震荡整理，观望后期消费情况；期铝KDJ呈闭口，上涨动力不足，但下方5日均线显支撑作用，下跌空间有限；两会来临，多空双方静待两会政策后发力。

看跌企业表示，本周国内沪铝主力1605合约将下跌至11250元/吨以下，伦铝价格将跌至1550美元/吨以下。看跌理由包括，国内A股下行，对大宗商品形成利空影响；山东信发新增电解铝产能，将于2月底出产量，期铝价格承压；部分地区政府补贴电费，电费将下调1毛，从而降低电解铝厂的成本，将刺激停产电解铝厂复产。美国经济缓慢回升，美元高企，伦铝承压。



铅：上周五，伦铅开于1689美元/吨，基本金属全线上涨，伦铅连续突破3条均线，摸高1756.5美元/吨，承压于10日均线，终收于1742美元/吨，涨53.5美元/吨。今日，伦铅开于1740.5美元/吨，亚洲时段，重心两度下探10日均线后反弹，截止18:00，伦铅报1761美元/吨,涨18.5美元/吨，涨幅1.06%，站上10日均线。但伦铅连续三日减仓，反弹受阻于布林通道中轨压力，10日均线支撑性略显脆弱，料伦铅短期区间整理，难以突破上方布林通道中轨压力。

隔夜，沪期铅主力1604合约强势开于所有均线上方13670元/吨，冲高13835元/吨后回落，终收于13730元/吨，涨200元/吨，涨幅1.48%。今日，沪期铅主力1604合约重心小幅回落，探低13565元/吨，底部5日和10日均线粘连形成较强支撑，终收于13650元/吨，涨120元/吨，涨幅0.89%。仓量方面，全日成交增3304手至16522手，持仓缩减438手至21462手。沪期铅主力1604合约上冲动能稍显不足，受阻于13800元/吨关口，但下方均线支撑较强，下跌空间较为有限，料沪期铅主力1604合约维持区间震荡。

现货市场，今金沙报价13820-13900元/吨，对沪期铅主力1604合约升水140-220元/吨，蒙自、恒邦13800元/吨，白银13780元/吨，塑料秦原13770元/吨。今日持货商报价稍有减少，月末最后一日，下游盘点较多，成交差。另外，再生精铅与电解铅价差保持200-300元/吨，再生精铅的价格优势在一定程度上对电解铅需求产生冲击，再生精铅相对交投略好。

针对本周铅价走势，SMM对30位业内人士进行了调研，其中：

13%的业内人士看涨，伦铅站稳10日均线1735美元/吨位置，沪期铅主力1604合约继续向上冲刺13900元/吨。首先，宏观层面，上周五在上海的举行的G20峰会对全球经济形成的重要共识包括：全球经济风险有所上升；不应过度悲观；需要共同采取行动，促进全球经济持续复苏。市场对于中国将出台更多更宽松的政策抱有期望，对于中国市场或不应过会悲观，传导到金属市场对于其价格或起到一定支撑；其次，技术层面，上周伦铅跌势放缓，且在周五录得3.17%的大幅走高，MACD死叉收敛、KDJ金叉放量，部分业内认为配合良好的宏观预期伦铅或探低回升。最后，再生铅“三无”炼厂较多仍未复工，由于江苏、山东等地区，再生铅货源较少，加之再生铅原料废电瓶货少价涨，再生铅价格的坚挺或对原生铅价格起到一定支撑。

23%的业内人士看跌，伦铅回落至1690美元/吨以下，沪期铅主力1604合约向下运行至20日均线13450元/吨下方。供给层面，部分炼厂由于春节期间正常开工，厂内积累大量库存，听闻部分炼厂库存大致7000-8000吨左右，加之近日临近月底，还贷资金压力较大，炼厂出货积极性非常高。另外，由于再生精铅与电解铅价差偏大（前期最高可达400-600元/吨，近期缩窄至200-300元/吨），再生精铅价格优势十分显著，部分下游企业转而采购再生精铅，再生精铅对电解铅的需求形成一定冲击；需求层面，由于春节前夕，沪铅出现逼仓行情带动现货价格偏高直逼14000元/吨，下游蓄电池企业对此高价绝大部分为不认可态度，畏跌观望情绪浓。同时，当前电动和汽车蓄电池更换市场的年后补库需求已经转淡，加上接下来3月这两类市场又要进入传统淡季，所以多数企业开工略有不足，对后市信心不足。

其余64%的业内人士看平，伦铅围绕1700美元/吨重心展开，现货成交集中13700-13900元/吨。电解铅需求疲软，成交较差，但是从期盘盘面来讲支撑偏强，且仓单少、持仓高，价格即使下滑也不至于跌得过深。不过上周沪铅周K线录得较长上引线，上涨动力也略显不足， 所以较多业内人士认为本周铅价综合现货的疲软成交与偏强的盘面走势，区间震荡可能性偏大。



锌：上周五伦锌开盘于1738美元/吨，亚盘及欧美盘初围绕日均线1740美元/吨一线盘整，晚间放量拔高，高触1777.5美元/吨，受美指走高压制，尾盘回落至5日均线附近，终报收于1756.5美元/吨，涨24.5美元/吨。成交量降931手至9208手，持仓量降168手至27.4万手。今日伦锌开盘于1760美元/吨，伦锌亚盘承压日均线，窄幅整理于1750美元附近，少有成交，进入欧美时段，探低1745美元后重心逐步上抬，截至18:00，伦锌报摸高1774美元/吨，涨17美元/吨，美指报98.114。晚间关注欧元区2月CPI初值，欧美经济面现分化，德、法CPI数据不佳，欧元区宽松压力加大。欧元走软一定程度上提振美指。伦锌或围绕5日均线继续高位震荡。

沪期锌主力1604合约上周五开盘于13980元/吨，放量上行，摸高14235元/吨。高位受阻回吐部分涨幅，报收于14090元/吨，涨125元/吨。主力合约成交量维持高位36.7万手，持仓量降5000手至15.5万手。1605合约多方买盘积极。今日沪指开盘跳水失守2700点，收盘大跌近3%，创业板跌破1900创下年内新低，而商品期货略显抗跌，沪期锌主力1604合约日内承压日均线运行，早盘围绕14050元/吨一线盘整，午后受A股重挫偏空人气拖累，沪期锌主力盘中一度翻绿，万四关口附近多空分歧加大，回吐夜盘部分涨幅重回震荡平台下沿，终报收于14050元/吨涨85元/吨。主力月大幅移仓换月至1605合约，主力合约成交量降1.9万手至64.8万手，减仓1.6万手至14.5万手。沪锌指数受投机资金青睐，日成交突破90万手。IZA会议告一段落，矿山与冶炼厂艰难谈判，暂无明确结果。锌价短期走势缺乏方向性指引，沪期锌主力1604合约前期涨幅较大，多头积累了大量获利盘，关注前20持仓变化，警惕多头高位获利了结。

今上海市场0#锌主流成交价13900~13960元/吨，对沪期锌1604合约贴120~贴90元/吨，1#锌成交在13860~13880元/吨附近，进口锌成交于1604贴180~贴150元/吨。锌价小涨，炼厂出货，贸易市场长单开启带动国产现货成交，下游畏高观望为主；部分冷僻库现货略低于市场价，但成交困难。午后市场主流13890~13940元/吨，贸易商少量补货，整体成交仍属清淡。

上周伦锌、沪期锌主力1604合约宽幅震荡，多空略现分歧，IZA会议谈判暂无明确结果，根据SMM调研发现，30位业内人士对锌价后期走势乐观不再：

有87%人士看平锌价。认为伦锌在1730-1780美元/吨区间震荡盘整。沪期锌主力1604合约万四关口附近多空激烈争夺，运行区间13900-14250元/吨。上周IZA会议上，矿山与冶炼厂长单谈判陷入胶着，预期最后达成的加工精炼费（TCRC）在190美元/吨附近，基准价仍在磋商中。当下对于锌基本面的看法，出现较大分歧，一方面矿供应的收紧，促使部分专业人士对于锌价的前景充满乐观，如2016年锌精矿的供应将减少至少100万吨，根据麦格理的估算，2016年锌精矿年同比减少5.2%至1258.8万吨，矿供应缺口将在年内体现。高盛同样看好锌的基本面，认为其在基本金属中处于领涨地位；另一方面，中国经济的低迷也为锌需求端蒙上阴影，部分投资机构预期2016年锌消费较去年无改善，作为掣肘锌价进一步上行的因素。伦锌基本面多空交织，短期走势缺乏方向性指引，或陷入区间震荡。技术面上，伦锌上方1800美元/吨关口阻力重重，连续向上测试未能有效突破，下方20日均线支撑稳固，在缺乏直接利多刺激的情况下预计维持宽幅震荡。

有13%人士看跌锌价，认为伦锌跌破20日均线失守1700美元/吨关口，沪期锌主力1604合约回落至13700元/吨。宏观面上，欧美经济面走向分化，上周五美国四季度GDP修正值录得1%远超预期，1月个人收入、消费极核心PCE物价指数齐齐向好，美指受提振越过98大关。本周另一重磅数据是美国的非农报告，近几周首申人数在27万人附近，非农报告或较前值略有改善，就业市场短期内仍无需太过担忧。加息预期升温下，美指的走强不利基本金属。周内也将迎来中国官方及财新制造业PMI数据，在制造业传统旺季来临前，2月制造业PMI出现改观的可能性不高，基调偏空。沪期锌主力1604合约前期涨幅较大，多头积累了大量获利盘，偏空人气刺激多头高位获利了结拖累锌价下行回调。现锌市场，节后三地库存持续攀升至43万吨之上，下游消费疲倦或正在逐步透支和打击投资者对于旺季预期的期待和信心。



锡：今日伦锡开盘15905美元/吨，亚洲时段小幅上行，但止步于15950美元，进入欧洲时段，推高至最高触及16115美元/吨。上周六结束的G20峰会未能就联手推出新刺激举措达成一致，令投资者焦点中心回到各国经济上。本周重点关注中美欧制造业PMI、非农报告以及中国两会的召开。伦锡继续围绕16000美元/吨做反复测试，晚间关注能否有效突破，并再度上触16200美元。

上周五夜盘沪期锡1605合约开盘104200元/吨，盘初受多头增仓提振小幅上扬，最高触及105380元/吨，之后多头逐渐开始平仓，走势也随之下沉，收盘103900元/吨。今日开盘103750元/吨，日间主要围绕103600元/吨附近震荡，部分空头开始平仓，最终收盘103640元/吨，较前一日下跌310元/吨。成交51306手增2706手，持仓14542手减156手。今日A股再现大面积杀跌，三大期指哀鸿遍野，令市场情绪承压。

沪锡市场，今日上午现货成交区间104800-108000元/吨，云锡少量交投于107500-108000元/吨，其他云字品牌厂家少量出货价格区间为105000-106000元/吨成交，江西品牌货源偏紧，对低价货形成一定支撑。午后价格继续阴跌，云锡107000-107500元/吨，其他品牌主要集中在104500-105500元/吨成交。沪期锡继上周回落后，维持震荡走势。持货商出货积极，接货情绪降低观望为主。现货市场价格偏弱，成交一般。

SMM对本周后市心态调研结果显示，50%的市场人士认为锡价将继续回落，目标102000元/吨。这部分人士认为年后的涨价主要由于期价的上涨推动，缺乏实际需求来支撑。上周三以来的期价回落无疑给市场降温，现货锡价理性回归。近期伦锡几次意欲突破16000美元阻力，但始终难以有效突破，上方承压之下短期伦锡料将向下15500美元/吨寻求支撑。而沪期锡目前处于连续上涨之后的正常修正性回调，预计本周都将保持震荡走势，下方支撑102000元/吨。

30%的市场人士认为锡价将逐渐企稳，主要运行区间104500-107500元/吨。这部分人士认为，虽然沪期锡价格松动，但国内矿资源并不充裕，即使1月份锡矿进口数据显示7万多吨的进口量，但以缅甸矿品味较低来计算，实际金属量仅7000多吨。目前云南、广西、湖南等主产地国内锡矿山大多处于暂停开采状态，因疲弱的锡价令其难以盈利，个旧地区选矿厂大多处理缅甸来的矿石。在矿石资源不算充裕的背景之下，冶炼厂采购锡矿也是十分谨慎，因近期锡价连连上涨，矿商惜售情绪再度升温，持价坚挺，对于冶炼厂来说锡矿的采购显得有些困难。因此，持锡价不会持续下跌的市场人士主要认为目前市场原料资源吃紧，冶炼厂下调出售价空间有限，市场锡价经历短暂下跌之后仍将逐渐平稳。外盘方面，伦锡料以震荡为主，上方阻力16000美元/吨。沪期锡下方支撑102500元/吨，以调整为主，走势料不会太弱，多空争夺加剧。

20%市场人士认为锡价有望重拾涨势。这部分人士认为沪期锡短暂回落调整之后，仍有希望继续上涨，因近几日的调整并未吸引空头大量入市，加上多头也并未大量获利平仓，沪期锡本周走势应该不会太弱，并且仍然有望维持偏强震荡，上方阻力104500元/吨，若突破则有望继续冲击前期高点，届时现货价格预计将再度上涨，云锡公司减产削减供应，云锡流通偏少有助于支撑市场高端成交价格。



镍：今日，伦镍亚盘高开8480美元/吨，伦镍开盘后宽幅震荡，先抑后扬，先是探低8400美元，获支撑后迅速回升拉高至8520美元，却又无力持稳转头回落，运行于40日和5日均线之间，午后震荡减弱，但再度测试下方40日均线支撑，进入欧美时段，伦镍回升，整体呈现的是平台整理状态，伦镍K线技术指标KDJ虽继续下行，但开口扩大趋势减弱，MACD敛口趋势减弱，两线恐再度呈现平行钝化状态，多空谨慎，料晚间伦镍弱仍以宽幅震荡盘整为主。

上周五夜盘沪期镍宽幅震荡收于十字星状态，夜间主力合约盘开67420元/吨，开盘后沪期镍先大幅拉升之后跳水回落，振幅达1200元/吨，资金多空博弈换手率高，至收盘67490元/吨。今日，沪期镍主力合约1605早盘开67420元/吨，期镍开启宽幅震荡，开盘虽一度大跌，但之后迅速拉升，市场换手率极高，1小时持仓量显示变动均在1万手左右。午后沪期镍小幅探低后逐渐企稳，至收盘报于67020元/吨。整日沪期镍主力合约1605下跌0.40%，成交量增加13.4万手至80.3万手，持仓量减少8280手至44.8万手，期镍弱势，均线压力甚大。

沪市现货，SMM 1#电解镍66100-66800元/吨。今日，上午，金川镍现货较无锡主力合约1604升水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水100元/吨成交，期镍宽幅震荡，贸易商积极出货，下游开工不尽如人意，市场成交偏弱，主流报价区间为66300-66800元/吨。下午，期镍逐渐企稳，下游工厂开工分化严重，大企业产能利用率达到70%以上，而中小型工厂则面临无法开工局面，市场成交也是喜忧参半，部分贸易商成交较好，部分贸易商成交很少，但市场总体成交不高，主流报价区间为66300-66800元/吨

周初，SMM调研30位市场人士，其中8人看多，12人看平，10人看跌：

27%人士看涨，预计本周运行区间8500-8700美元/吨，全球经济不稳定，美元数据喜忧参半，但加息预期恐延后，原油市场止跌，黄金市场更是大涨，G20会议虽未能就汇率没有达成一致看法，但货币宽松将仍继续维持，中国人民银行已经公布自2016年3月1日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，中国房地产销售状况好转，经济下滑有所减速，中国经济不佳的恐慌性逐渐减弱，节后镍铁厂因成本问题惜售依旧，同时沪伦比值不佳不利于进口也使得俄镍价格坚挺，镍价已经经历了超跌反弹，后市仍看好3月下游市场开工，料后市伦镍有望企稳上行。镍主力1605合约有望上行企稳，运行至68000-69000元/吨。

40%人士震荡为主，预计本周运行区间8350-8500美元/吨，市场大幅下跌后，逐渐接近底部，美元加息延后，货币宽松，铁矿石、部分基本金属出现反弹，伦镍也是超跌后返升，经历一段宽幅震荡后，逐渐企稳基本维持在8500美元附近震荡，中国镍市场虽然库存高涨，但资金成本均较高，持货商惜售心态明显，市场流通开始逐渐趋于平衡，镍价基本维持区间整理态势，呈现明显的筑底形态，且镍价跌幅明显高于其他基本金属，后期进一步大跌概率较小，资金多空更显谨慎，料伦镍短暂在为出现明显利好和利空消息时仍维持震荡盘整，关注后期市场开工情况，期镍主力合约1605合约成交量和持仓量虽大，但换手率更大，短期投机资金的轮动性较大，或将宽幅震荡于67000-68000元/吨之间。

33%人士看下跌，预计本周区间8200-8350美元/吨，市场不稳定因素增加，黄金大涨是避险情绪增加所致，全球关注央行负利率，显示央行可用手段越来越有限，尽管G20会议押注基建，但中国钢铁和煤炭去产能将分流180万人，供给侧改革势必影响不锈钢生产，镍需求堪忧，近期虽然现货镍价格较坚挺，但国内镍库存高涨，月度进口不减反增，供应过剩明显，技术盘面显示期镍价格走势陷于均线的压力难有返升动力，料后期伦镍重心下移，沪期镍主力合约1605也将再度下探，回落至65500-66500元之间。