铝价非理性下跌得到遏制 消费平稳增长支撑铝价稳中有升

讯 中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2016年1月，中色铝冶炼产业景气指数为18.44，仍处于“过冷”区间；先行合成指数为65.79，趋势平稳但回升乏力。总体来看，铝冶炼企业表现仍较为困难，供需结构仍在调整，行业尚未回归至合理区间。但在行业低迷的背景下，新增投资规模显著收窄、企业实施弹性生产主动性增强，铝价非理性下跌得到了遏制，在一定程度上降低了行业结构调整的成本。


景气指数仍处于过冷区间


中色铝冶炼产业景气指数显示，2016年1月景气指数连续第3个月位于“过冷”区间，指数仍在下降但降幅有所收窄。


由中色铝冶炼产业景气信号灯可见，2016年1月，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，有3个指标处于“正常”区间，分别是商品房销售面积、电解铝产量、氧化铝产量； 5个指标处于“偏冷”区间，分别是铝冶炼投资总额、LME铝结算价、M2、发电量、铝材出口总量；此外，主营业务收入、利润总额分别连续3个月、5个月处于“过冷”区间。






先行合成指数走势平稳


2016年1月，先行合成指数为65.79，不再延续持续下滑的趋势，实现了连续3个月基本持平的状态。


构成铝冶炼行业先行合成指数的5个指标呈现“3升、2降”走势。同比回升的是：商品房销售面积同比增长7.18%、发电量同比增长3.27%、M2同比增长13.35%。同比下降的是：LME铝结算价同比下降21.44%、铝冶炼投资总额同比下降20.84%。尽管LME铝价同比降幅较大，但从环比来看，2016年1月价格与2015年12月相比基本持平，且SHFE铝价在经历了2015年12月的持续回升后，2016年1月基本维持在10600元/吨至10800元/吨的区间波动。


弹性生产效果显现，加之消费平稳增长，支撑铝价稳中有升


铝冶炼行业供应和需求结构不断得到改善，促使铝价不断向合理区间回归，主要表现在：一是新增铝冶炼项目投资规模不断收窄。自2013年起铝冶炼行业固定资产投资已连续3年回落，2015年完成投资557亿元，同比下降9.9%；新增产能数量实现逐年回落。二是已建成产能实施弹性生产。电解铝企业关停产能规模超过400万吨/年、氧化铝企业关停产能规模超过800万吨/年。2015年12月，电解铝日产量降至8.16万吨，较2015年6月最高的9.19万吨减少了1.03万吨。氧化铝减产效果预计在2016年也会逐渐显现。三是铝消费增速保持平稳增长。房地产等铝消费传统领域虽仍处于低位运行，但铝消费新增长点不断出现，如新能源铝车身城市公交等产业的发展将为促进铝消费增添新动力。2月将进入消费淡季，避免因铝价回升导致关停产能大面积复产是维持供需关系的重要因素，初步预计在基本维持当前减产规模前提下，铝冶炼行业将继续在“深蓝灯”区平稳运行。预计行业会基本维持当前减产规模，仍将在低位运行。