上海中期：金属尾盘研发视点0225

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

今日贵金属显示高位避雷针形态。美国方面，美国1月新屋销售49.4万户，不及预期52.0万户和前值54.4万户，新屋销售环比-9.2%，为2009年后历年1月中最大降幅。同时美国2月Markit服务业PMI初值49.8，不及预期53.5和前值53.2，并创28个月最差。国际方面，昨日美联储多位官员表示了对目前全球经济及货币政策的观点，总体来看，美联储对美国目前经济状况维持较为乐观的态度或持有一定的信心。资金面上，SPDR持仓量上涨8.08吨，至760.32吨，刷新2015年3月份以来高位；SLV持仓量维持于9692.42吨。总体来看，G20会议召开之前，货币政策前景变的愈加复杂，贵金属建议观望为宜。

铜(CU)

短多思路操作

今日现货市场电解铜现货对当月合约报贴水230元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格35800元/吨-35890元/吨，升水铜成交价格35850元/吨-35950元/吨。今日整体市场成交依然集中于贸易商之间，市场货源依然充足，部分中间商尚有入市买货换货，低价货源难觅。今日沪铜期价震荡整理，并未延续隔夜涨势，资金向1605合约移仓，午后在A股大跌的拖累现有所回落，短多思路操作。

铝(AL)

偏多思路操作

今日现货市场上海成交集中11120-11140元/吨，贴水100-80元/吨。持货商逢高出售意愿积极，中电投明天年会将不会出货，中间商提前备货意愿积极，消费需求逐渐回暖，但鉴于现货价格较高，下游按需采购，暂无备货意愿，市场交投活跃。今日沪铝期价小幅回落，上行动能暂缓，但整体仍然处于偏强格局之中，偏多思路操作。

锌(ZN)

偏多思路操作

今日现货市场0#锌主流成交价14070~14150吨，对沪期锌1604合约贴180~贴130元，进口锌今日成交于1604贴200~180。锌价反弹，炼厂积极出货，贴水拉大，交割盈利大于资金成本，贸易商逢高贴水积极收可交割货；进口锌陆续到货，扩大现货贴水，下游按需采购，成交较活跃。今日沪锌期价震荡整理，在隔夜的强势拉涨之后锌价出现整理合乎情理，维持偏多思路操作。

镍(NI)

空单择机止盈

今日现货市场金川镍现货较无锡主力合约1603升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1603平水成交，期镍弱势，低价后贸易商补货积极，下游少量采购，市场成交尚可。今日沪镍期价出现明显回落，成为金属中跌幅最大的品种，A股暴跌成为最大的诱因，但这也从侧面反映了资金对于镍价依然较为悲观，不过并不建议再追空，已有空单应考虑择机止盈。

铁矿石(I)

观望为宜

今日市场总体成交偏少，山东、华北地区钢厂多按需采购，对于目前的高位价格比较慎重，并且随着部分大型钢厂春节前定的船货陆续到港，采购意愿有所下降。远期现货方面，目前美元货价格较高，采购总体偏少，贸易商、钢厂接货意愿不强。国产矿市场价格稳定，成交较好,钢厂采购价有进一步提高的趋势。今日铁矿石主力1605合约冲高回落，期价震荡走弱，高位争夺依然激烈，观望为宜。