锌周评：宏观经济面弱 两市锌价涨幅受限（2.15-2.19）

核心提示：料下周两市期锌涨幅有限，伦锌关注区间1650-1800美元/吨，沪锌1.33-1.45万元/吨，操作上，轻仓试多。

一、行情回顾

国内春节假期过后，两市期锌先抑后扬，油价低迷，宏观面各国经济数据欠佳，均拖累锌价走势，不过全球锌市月度供应缺口扩大为期锌提供支撑，周内两市期锌低位反弹。外盘方面，伦锌周内最低下探至1640.5美元/吨，最高触及1723美元/吨，周涨幅近1%，守住1700美元/吨关口。沪期锌本周复市，周内最高至13960元/吨，最低下探至13505元/吨，周涨幅未及0.5%。库存方面，本周LME锌库存猛增约4万吨，现库存逼近50万吨。国内假期刚结束，一些用锌厂家仍未复工，市场对锌金属需求疲弱，致使LME锌库存量大增，预计元宵节后随着下游厂家复产，锌库存将下降。

二、现货行情

1．锌精矿市场

图2：锌精矿行情走势图

国内锌精矿（50%、含税）价格跟随锌价走势，周初上调，随后走低，临近周末再度上扬，现云南锌精矿报8300-8500元/金属吨，湖南8400-8600元/金属吨，甘肃 8600-8800元/金属吨，广西8500-8700元/金属吨，持平于节前价格。春节假期虽然结束，但部分锌矿企业尚未开工，工人未归，矿厂仍处停产状态，预计元宵节后锌矿企业将陆续开工。本周整体来说，锌精矿市场交易不旺，价格不稳，下游锌冶炼厂补库意愿不足，消耗库存为主，市场成交量有限。下周随着企业复产，锌精矿市场交投或好转。
2．现货及废旧市场

表1：现货价格（单位：元/吨）

本周现货锌价格走势波折，周内最低至13460元/吨，截至周五反弹至13600-13700元/吨，较节前上涨30元，下游厂家放假未归，市场接货者少，现货锌对沪期锌主力合约贴水扩大至贴190-90元/吨，需求不旺，市场成交少。广东地区，现锌对沪期锌主力合约升贴水小幅扩大，不及上海地区幅度，目前广东地区锌价较上海地区价格贴水170元/吨。天津地区，本周锌价涨幅较小，约10元，受需求拖累当地锌价不及上海地区。总体来说，本周现货市场交易清淡，入市者少。

废旧市场，截至周五佛山破碎锌（84-86%）价格报在10700-10900元/吨，持平于节前。部分下游锌合金厂家及破碎锌贸易商未回归，佛山破碎锌市场交投氛围相对清淡，另外价格不稳，下游锌合金厂接货谨慎，多消化原有库存为主，市场成交少。预计下周当地市场交易将好转，元宵节后多数商家回归市场。

三、后市预测

国际铅锌研究小组数据显示，全球锌市月度供应缺口扩大，为锌价提供支撑，短期沪期锌有望重回1.4万元/吨上方。但全球经济形势不乐观，美联储加息忧虑，油价低迷，以及我国经济下行压力大，均影响锌价走势。另外，LME锌库存大增也对锌价形成打压。料下周两市期锌涨幅有限，伦锌关注区间1650-1800美元/ 吨，沪锌1.33-1.45万元/吨，操作上，轻仓试多。