华泰期货：短期金属供需两不旺，预计震荡回落

周二(2月16日)上期所夜盘铜期货主力合约跌0.39%，报35650元/吨；铝期货主力合约涨0.41%，报11015元/吨；锌期货主力合约跌0.44%，报13655元/吨。伦
敦金属交易所(LME)期铜收盘变动不大，报每吨4558美元。三个月期铝收高0.7%，报1522美元，稍早触及一周高位1538.25美元。交易商表示，铝价受到基金和其他投资人在周三结算前回补空
头提振。三个月期锌跌1.5%，报1659美元，LME注册库存跳增4.09万吨至两个月最高的49.9625万吨，期锌因此承压。 
   周二（2月16日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1604成交量前20名会员合计成交162202手，较前一交易日增加112836手或228.57%。该合约持买单量前20名会员合计持买单81427手，较
前一交易日增加6913手或9.28%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单97213手，较前一交易日增加9817手或11.23%。 
   周二（2月16日），上期所（SHFE）锌主力合约ZN1604成交量前20名会员合计成交180841手，较前一交易日增加71359手或65.18%。该合约持买单量前20名会员合计持买单62119手，较前
一交易日增加983手或1.61%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单59251手，较前一交易日增加487手或0.83%。 
   铝空头增仓较多，但远高近低，铝价震荡上行，在金属中偏强。锌则多头增仓较多，但一改年前强势，震荡偏弱，永安多头增仓，五矿期货继续加空仓1000多手，预计套保盘居多。仓单
继续增加，锌仓单继续大幅增加25吨，铝大幅增加2344吨。 
    
   铝市概述及操作建议：观望 
   铝现货价格涨240至10840元/吨，期货升水超200元/吨。春节期间铝锭集中到货，而现货交易因节日休市，华东库存较年前大幅增多，其中无锡库存增幅最大，故无锡现货价格较上海和
杭州略低。现货方面，期铝当月换月，午前大幅拉升至10990元/吨。上海成交集中10820-10830元/吨，贴水170-160元/吨，无锡成交集中10810-10830元/吨，杭州成交集中10800-10820元/
吨。期铝当月大幅上涨，持货商逢高出货积极，期铝远强近弱格局依旧，期铝上涨预期下，中间商接货意愿持续回暖，下游企业尚未回归，市场整体交投回暖，成交主要集中在贸易商之间。
午后期铝成”V”型走势，中间商接货意愿回落，现货价格下调至10800-10820元/吨，市场交投趋冷。目前11000压力线已破，整体偏强，空单平仓。库存陆续回升，但2月将进行商业收储仍
使多头强势，但库存和仓单大幅回升，下游企业尚未开工，后期跟踪企业减产情况。 
    
   锌市概述及操作建议：观望 
   0#锌现货价格跌100至13640元/吨。上海市场0#锌主流成交价13600~13700元/吨，对沪期锌1604合约贴150~贴70元/吨，1#锌成交在13580~13600元/吨附近，进口锌今日成交于对沪期锌
1604合约贴170~贴110元/吨。锌价下跌，炼厂出货正常，市场活跃度稍有改善，但多数贸易商长单并未完全启动，进口锌贴水缩小。午后市场报价13500~13600元/吨，贸易商之间少量交投，
下游暂未回归市场开工率偏低，成交整体较清淡。库存方面， LME锌库存大幅增加4万吨，主要在亚洲地区，带动LME价格走低，同时国内现货库存高企，三地库存超35万吨，三地库存增加5
万余吨，节后下游未完全回归市场，现货库存势必积压，现货贴水仍有扩大的空间。据传矿山冶炼厂有长单加工费签在180-190美元/吨，市场预期长单加工费远低于去年同期，给予锌精矿短
期预期炒作由头。高库存高仓单同样不利于锌价持续走高，目前供需两不旺，整体成交清淡偏空，建议观望，或关注买锌抛铝的机会。