国信期货：贸易数据不佳 有色走势分化

中国1月进出口数据双双远逊于预期，贸易顺差刷新历史记录。汇率贬值的利好效应可能有限，而当前外贸前景堪忧，经济增长压力较大。不乐观的贸易数据对有色金属市场产生一定利空影响，铜镍等有色金属价格跌幅明显。

期铜方面：今日沪铜主力CU1603跳空低开但随后反弹，目前价格在35740附近，短期阻力位在37000一线。现货市场上（根据SMM的调研）：节后第一天，参与市场的贸易商仍较少，整体成交一般，考虑明日交割与隔月基差问题，市场报价均已开始对1603合约报价，市场仍有部分低价货源适当压价也可成交，年后尚显清淡，人气尚未回归，等待明日交割与盘面走势明朗。

期镍方面：今日沪镍主力NI1605亦跳空低开，但反弹强劲，目前价格在66500下方附近震荡，上方阻力位在70000一线。现货市场上（根据SMM的调研）：贸易商低价采购，下游补货增加，市场成交有所活跃。

期铝方面：今日沪铝主力AL1604低开高走，目前价格在10900下方附近，阻力位仍在11000一线。现货市场上（根据SMM的调研）：华东地区，春节期间铝锭集中到货，而现货交易因节日休市，华东库存较年前大幅增多，其中无锡库存增幅最大，故无锡现货价格较上海和杭州略低。年后开市第一天，持货商持观望态度，下游企业尚未回归，需求仍较疲软。华南地区，库存较年前增多，仅部分持货商回归，现货价格维持高位，华南地区下游企业大部分初十以后开工，仍未归市，中间商观望氛围浓厚，市场整体交投惨淡。

操作建议：观望。