浙商期货：金属留单建议0121

铜

上周五公布的非农数据表现亮眼，美国12月非农就业人数增长29.2万，远高于预期的20万，美国经济复苏依旧表现良好，使 得美联储议息进程重回市场焦点，本月26、27号，美联储将召开今年第一次议息会议。当前沪铜下跌导致部分商家逢低按需 备货，接货意愿不强，炼厂惜售明显，废铜供应略偏紧俏，但现货市场进口货源依然充足，同时终端消费整体表现疲软。预 计铜价短期弱势震荡，观望或轻仓逢高短空参与。

逢高短空

铝

当前全球铝价跌至六年低位，中国五分之四的氧化铝冶炼商都处于负现金流状态，由于现金流趋紧，铝生产商降低日常氧化 铝存储量，导致氧化铝供应依然过剩，并迫使精炼商削减产量。一旦铝价上涨，精炼商便可能重启生产。在产能出清之前， 预计铝价将维持低位震荡。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，但国外低成本进口矿依然供应充足，海外锌矿停产效应 短期内并未显现。冶炼企业原料供应宽松，且加工费保持高位，精炼锌产量维持较高增幅，同时镀锌板销量增速放缓，下游 需求表现低迷。短期锌价受减产预期提振，预计反弹空间或有限。

观望