期铜上扬贴水扩大，市场买兴平平

焦点新闻： 
   中国央行拟对境外金融机构存放于境内的人民币征收存款准备金，香港一周期离岸人民币拆借利率周一大涨370个基点至11.9%，一月期利率大涨251个基点至11.84%。分析师表示，“新
规将收紧离岸流动性，因为银行只有一周时间挑拨准备金。” 
    
   社科院研究员余永定、张斌、张明认为，人民币贬值不可怕，可怕的是持续的贬值预期。但大量消耗外储的市场干预不足以消除贬值预期，建议引入人民币汇率宽幅波动的新汇率形成机
制。同时，为避免因外储枯竭或汇率超调引起的金融风险的突然爆发，必须加强资本管制。 
    
   金属动态： 
   厄瓜多尔矿业部长哈维埃尔·科尔多瓦表示，厄今年在矿业领域有望获得6亿美元投资。  
   科表示，厄政府多年来一直在制定适当的标准和税收框架，从而创造更多投资。  
   Mirador 铜矿项目总投资14.5亿美元，将于2017年底或2018年初完工投产。2016年，公司将投资5亿美元，剩余投资将在2017年完成。该矿开发期预计 为30年，年收益3000万美元。
Frutadel Norte金矿价值70亿美元，所需投资9亿美元，已完成经济评估，预计明年6月签署合同。  
   科表示，希在未来几个月启动相关建设，这将为厄的今年带来积极的局面。  
    
   期货市场概述： 
   今日LME3月铜先扬后抑。早市小幅跳空高开于最低点4330美元，开盘后脉冲式上涨，至最高点4394美元后震荡回落，国内交易时段收盘于4370.5美元。今日沪铜主力1603月宽幅震荡。早
市开盘震荡上扬后保持横盘整理，中午上涨至最高点35200元，午盘震荡下滑，尾盘盘整，最终收盘于34990元，下跌20元，跌幅0.06%。持仓量减少2168手至315402手。 
    
   现货交易概述： 
   今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交34710-34860元/吨，与上一交易日上午价格下跌115元，升贴水报在c300-c150元。上海有色金属交易中心现货
铜指数报在34837.5，较上一工作日下跌118.5。今日市场供应尚可，仍以进口铜为主，国内冶炼厂少量出货。由于中国央行对于人民币的强力护盘及稳定汇率的决心，基本金属今日小幅走
强，沪铜主力重返35000。贸易商出货积极，并连续调低贴水，但无奈下游买兴不足，成交平平。下游厂家逐渐停产放假，开工企业也仅保持少量按需采购。贸易商大多无意于采购，只急于
出货换现。下午升贴水较上午小幅回落，好铜报在c170-c150元左右，平水铜报在c280-c270元左右，湿法铜报在c350-c330元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大部分贸易商持
震荡观点，小部分贸易商持下跌观点。 

    
   中心观点： 
   今日沪铜宽幅震荡。原油价格持续下滑并再度跌破30美元关口，伊朗解除制裁的影响继续发酵，长期的低油价加大全球经济通缩的风险，同时也加重了近期金融市场的压力。上周五美联
储公布数据显示，美国12月工业产出环比降0.4%，不及预期，为连续第三个月下降，这意味着美国2015年第四季度GDP不容乐观。美元的强势，油价的低迷都是工业产出下滑的原因。同时美
国2015年零售销售惨淡收官，全年增速创2009年以来新低。从美国的经济数据可以看出，四季度全球经济面临巨大的通缩压力，金融市场动荡加剧。现货市场中，由于现货需求迟迟不得提
振，在加上临近年关厂家逐步放假，出货商即使不断扩大贴水也较难提高出货数量，厂家采购仍以按需为主。我们预计，目前市场对于央行月底双降的预期升温，但后续对基本金属影响不仅
有限，更可能是关于经济通缩的利空因素。年末由于消息面较为匮乏，且供需难有较大浮动，铜价以震荡偏弱为主。短期关注34500-35500震荡空间。