上海中期：金属尾盘研发视点0118

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

受避险情绪升温影响，贵金属震荡偏强。美国12月零售销售经季调后环比下降0.1%，降幅略小于市场预期的0.2%，2015年全年，美国零售销售增长2.1%，创下自2009年以来最小增幅。资金面上，SPDR继续增仓3.86吨至657.92吨，SLV持仓量减少44.44吨，至9795.73吨。总体来看，避险情绪升温短期可能提振贵金属，但中期趋势依然偏空，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

今日沪铜震荡偏强。宏观面，中国12月新增贷款低于预期，因贷款商担忧经济增长放缓而大幅收紧信贷；美国12月零售销售下跌0.1%，全年增幅创六年新低。微观面，伦铜现货由升水转为贴水3.50美元/吨，上周上海铜库存减少2340吨至186231吨。总体来看，中美经济下滑、现货贴水继续利空铜价，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

短线思路操作

今日上海现货成交集中10720-10740元/吨，贴水50-30元/吨，无锡现货成交集中10710-10730元/吨。华东地区到货较少，期铝换月上涨，上游持货商挺价出售，下游春节备货需求尚不明显，升水交易令中间商接货意愿受抑，市场交投显周一特征明显。今日沪铝期价震荡偏强，但整体依然维持近来区间震荡格局，短线思路操作。

锌(ZN)

暂且观望为主

今日现货市场0#锌主流成交12630~12740元/吨，对沪期锌1603合约升20~贴50元，1#锌少量成交于12590~12610元/吨，进口锌报1603合约贴70~贴80元。锌价小涨，炼厂出货正常，市场供需两淡，成交无起色；进口锌品牌有限，下游按需采购，成交情况不理想。今日锌价震荡上扬，重返12700元/吨一线运行，暂且观望为主。

镍(NI)

观望为主

今日现货市场电解镍主流成交67300-68500元/吨，10-15%镍生铁自提价格690-700元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1602升水600元/吨成交，镍价走势出人意料，金川公司早间未调价出货，长单贸易商接货积极，单边贸易商金川镍现货升水报价混乱500-700元/吨，套盘贸易商观望为主，下游企业拿货积极性不高，适量采购，整体市场交易量仍较好。今日沪镍期价中幅反弹，价格逼近70000元/吨关口一线，观望为主。

锡(SN)

回调轻仓试多

现货市场今日上午主流成交95000-95500元/吨，虽然沪期锡走势较强，但对上午现货提振作用有限，报高价成交困难，部分云锡报价96000元/吨但成交不多。市场供需均较少。今日沪锡期价中幅反弹，期价摆脱前期震荡区间的约束，当前状况不建议继续做空，遇回调轻仓试多。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场成交价格震荡，市场活跃度一般，观望情绪较为浓郁。美元期货方面今日远期现货活跃度一般，市场报价较为坚挺，成交清淡,实盘采购不多，以找2月到港资源居多，因报价居高不下，买卖双方心理价差较大。国产矿市场价格涨跌不一，市场活跃度有所提高。今日铁矿石主力1605合约延续反弹态势，整体表现转强，不过上方依然面临60日均线附近压力，关注反弹动力，暂时观望为宜。