上海中期：金属尾盘研发视点0111

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

今日贵金属高位震荡，美国12月非农就业人数环比大涨29.2万，远超预期，此前两个月数据被大幅上调，失业率维持在5.0%的七年半最低点，表明近来制造业等行业所导致的经济增速放缓可能只是暂时现象。资金面上，SPDR增仓4.46吨至649.59吨，SLV持仓量维持于9840.17吨。总体来看，中东、东北亚地缘政治短期可能提振贵金属，但中期趋势依然偏空，建议观望为宜。

铜(CU)

空单轻仓持有

现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水250元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格35180元/吨-35340元/吨，升水铜成交价格35220元/吨-35400元/吨。持货商早间报价试图维持上周水平，但看空氛围浓厚，无法激起市场买兴，进口铜货源持续增长，货多难消化，持货商为促进换现，逐步下调报价，市场贴水随盘面下降一同扩大。今日沪铜震荡下行，跌破35000元/吨整数关口，趋势依然偏空，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

暂且观望

上海现货成交集中10910-10920元/吨，贴水140-130元/吨，无锡现货成交10900-10920元/吨，杭州现货成交10920-10930元/吨。周末氧化铝减产信息传导，期铝价格回升，当月与隔月价差迅速缩窄至100元/吨以内，持货商逢高出货意愿积极，导致周初现货货源并未大幅减少，期铝价格上涨后，下游及中间商入市意愿回暖，从而令市场整体成交较上周五活跃，实际成交贴水较上周五同样出现40元/吨左右的缩窄。期货方面，沪期铝开盘后一度冲高，主要是受到氧化铝减产消息刺激，但随后期价维持平稳，暗示该消息提振作用有限。关注期价上行的持续性，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

遇反弹短空

今日现货市场0#锌主流成交12770~12860元/吨，对沪期锌1602合约升40~贴40元，进口锌报在1602合约贴70~贴90元。锌价小跌，炼厂持货观望，市场货源充足，少量成交，长单交付为主，市场进口锌涌入，但品牌较单一，下游按需少采，成交整体一般。今日沪锌期价宽幅震荡，盘中一度下探12700元/吨一线，随后收复日内跌幅，维持反弹短空思路操作。

镍(NI)

空单继续持有

今日现货市场电解镍主流成交65500-66900元/吨，10-15%镍生铁自提价格690-700元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1602升水600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602贴水300元/吨成交，恐慌情绪蔓延，低价货源流出，贸易商快进快出，市场成交一般。今日沪镍期价震荡下行，跌破67000元/吨关口，整体维持偏空格局，空单继续持有。

锡(SN)

暂且观望

今日沪市现货价格继续上涨，主要得益于现货货源不多的缘故，主流成交95000-96200元/吨，临近中午低价资源进一步减少，主要报价95500-96200元/吨。今日交投一般，价格连续上涨令下游观望较多。期货方面，沪期锡维持横盘震荡格局，趋势性方向尚未显现，多空双方仍处于交织状态。近期消息面缺乏指引，使得价格出现迷失，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

偏空参与

进口矿市场成交价格有所下跌，市场活跃度一般，观望情绪浓郁。美元期货方面临近报盘小幅下跌，市场观望情绪，成交较少。现货方面市场小幅下行。国产矿市场价格稳定，成交一般，市场情绪稳定。今日铁矿石主力1605合约继续走弱，期价延续偏空运行，重心继续下移，预计短期内难有起色，空单参与。