迈科期货：年末效应金属回落

上周五中国股市在大股东减持严格限制及熔断机制暂停的刺激下反弹，但经济基本面疲弱，外汇急剧贬值导致的降息空间被压缩以及ＩＰＯ注册制等利空因素存在，股市还难言稳定。周末公布的数据不好，12月ＣＰＩ增长1.6%，ＰＰＩ为负5.9%，通缩压力巨大，克强在周末讲话称不会再通过强刺激来扩大内需，要以硬措施化解过剩产能。美国方面，周末公布的12月非农就业人口增加29.2万，失业率为5%，数据强劲，美元盘中出现大涨。美元首次加息以来已经导致包括人民币在内的新兴国家货币出现较快贬值，对经济的不利影响还会不断显现。

伦铜周五微跌收于4475美元，技术形态弱势，美元升值以及对中国经济的担忧主导走势，市场传说中国国储买入15万吨铜未能提振铜价。国储在最近几年都会进入收储，15万吨的量在最近几年算是最低水平，如果不是集中在短时间内收储，对铜价的影响可能不大。由于人民币贬值引发进口，上周上海库存再增一万吨至18.8万吨，现货贴水已扩大到接近200元，受此影响沪铜比价稍有下降。笔者认为，受年末效应影响，下游消费进一步减弱，而贬值造成进口增加，国内供应不减，价格有回落寻底的要求。技术上看铜价在60日均线遇阻回落，原来的下跌趋势不变，关注11月平台34500-35000区间的支撑情况，在现货贴水较大，持仓偏低的情况下不急于抄底。今日35800-35300。

股市：跌势未完，仍不稳定

原油：下跌，弱势不变

美元：小涨，震荡强势格局

铜：35800-35300，震荡下跌，短空关注35000下方支撑情况

铝：10750-10650，震荡略有下跌空间

锌：12900-12800，低位震荡，略有下跌空间