股市动荡拖累铜价，现货交投持续观望

一周行情描述： 
   本周LME3月期铜震荡下跌，开盘于4716美元，至最高点4732美元后震荡回落，周二小幅反弹后继续走弱。周四多次跳水，在触底于4430美元后反弹。周五震荡为主。本周收盘于4513美
元，下跌159美元，跌幅3.45%，持仓增加1967手至28.7万手。本周沪铜主力1603合约宽幅震荡，开盘于36480元后跳水下跌，随后企稳盘整，周二午盘反弹后保持震荡格局，周内最高点至
36580元，周四连续下滑，并触及周内最低点35230元，周五小幅抬头，午盘略微回调。最终收盘于35680元，下跌880元，跌幅2.41%，持仓量增加34364手至31.8万手。 
     
   现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间35840-36300元/吨左右，升贴水主要在c270-c30元/吨，价格震荡下滑，升贴水下边下跌。本周市场交投活
动清淡。市场供应充足，以进口品牌为主，国内冶炼厂少量出货，倾向于签订长单。持货商出货较为积极，贴水不断扩大，然而下游买兴不足，贸易商小量搬货。新年伊始，部分中小下游厂
家停工放假，贸易商也提前关账等待过年。大型厂家仍按需采购，在铜价下跌实际少量备货。今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交35700-35840元/吨，
与上一交易日上午价格下跌440元，升贴水报在c260-c120元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在35819，较上一工作日下跌447。今日现货升贴水较上个交易日持平。今日市场供应量充
足，市场交投活动主要集中铜价下滑时段，成交稍好于上半周，厂家少量为周末采购。上午现货询价平平，实际成交清淡，下午由于铜价下滑，成交略有好转。据上海有色金属交易中心调研
结果来看，大部分贸易商持下跌观点，少部分持震荡观点。 
    
   【中心观点】 
   元旦假期过后，现货铜交易市场始终保持冷静，交投双方大多保持观望。本周人民币汇率连连下滑，一再创新低，使得铜价获得有力支撑，在消费端疲弱的大环境下仍保持坚挺。周末由
于“熔断机制”及“人民币贬值”带来的不适，中国股市的暴跌拖累基本金属价格下滑，但股市影响因素有限。美国方面，美国12月ADP就业人数 25.7万，创年内新高，表明美国就业市场稳
固增长，势头强劲，有助于促进消费者增速加快，经济稳健发展。现货方面，本周沪伦比值仍在攀升，一度接近8，贸易商进口积极性高昂。国储局计划收储15万吨电解铜，一度刺激铜价上
涨。而我们认为，此次收储力度有所减弱，对铜价提振也是杯水车薪，铜价的下跌主要还是因为需求端的疲弱，而供给侧改革也将是一个漫长的过程，短时内难以支撑铜价上涨。短期内股市
的动荡对铜价仍存负面影响，支撑位看在35000，一季度后期反弹空间犹存，压力位37000。