宝城期货：金属每日操作建议0105

金属：隔夜LME工业金属继续震荡下行，其中伦镍再度成为领跌品种收低3.57%，铅、锌、铝也纷纷录得超过2%的跌幅。新年伊始，中国制造业数据弱于预期，同时叠加人民币贬值，诱发金属市场整体跌势，并在全球股票市场掀起波澜。新年开盘首日，股市、期市集体开门绿，并且沪深300于午后先后触及5%和7%后于13:34分暂停交易至休市，市场信心可谓惨淡。 
昨日，美元兑人民币即期收盘大贬逾200点，跌破6.51关口，与中间价一同创四年半新低。12月31日，美联储通过ONRRP（隔夜逆回购）等手段，回收了4750亿美元的货币。美元流动性的逐步收紧，会否加大非美货币的贬值预期，从而在美元进一步走强的压力下，对基金属继续施压，或成2016年基金属市场较大的不确定。据有关部门测算，美联储要将联邦基准利率提高25个基点，需回笼流动性大约1万亿美元。非美国家的去美元化战略或也将全面拉响。同时，中美10年期国债收益率利差正逐步收窄，会否进一步演变为负利差，从而加剧国内资本的外流，也为人民币的继续贬值埋下了隐患。 强势美元对基金属构成明显压制。

从上年末最后交易日LME基金属的高位回落看，金属的回落已苗头初现。77 万手的沪铜持仓量显示，市场多空分歧依然较大，1月临近春节假期，市场看弱淡季消费，对于市场反弹空间存疑。但炼厂挺价意愿较明显，若1 月之后，市场资金压力消除后，现货市场能出现贴水收窄并转升的走势，则铜价有望继续保持坚挺，否则铜价将处于区间震荡。沪铅，尽管昨日早盘略有上扬，但终究摆脱不了整体的下行气氛而回归弱势。尽管其仍运行于各路均线之上，但随着5日线的死叉向下，这种强势已显得摇摇欲坠。虽大部分品种下方均线支撑明显，或令其跌势暂缓，但由于短期调整需求强烈，不排除进一步下行的可能。