浙商期货：金属留单建议0104

铜

由于前期市场对美联储升息不断炒作，美联储加息后对铜价影响十分有限，受美联储加息利空出尽的影响，铜价下行压力有所减弱。因铜价低迷，上周国内9大铜冶炼厂商同意明年一季度削减现货铜销售量20万吨，相当于中国一季度精铜产量的10%左右。同时，由于进口保值亏损幅度偏低，11月份中国精铜进口同比去年同期增幅明显，同比增加约11.99%，由于当前消费难以消化过多进口铜，部分进口铜将转为库存，市场货源保持充裕。终端需求整体表现依然疲软，下游订单偏少，铜材企业开工率呈下滑趋势。预计铜价短期受减产消息以及人民币兑美元贬值预期而支撑，反弹空间或有限，建议观望或短线参与。

观望或短线

铝

国内氧化铝供应宽松，同时受电力以及煤电成本下降的影响，将激发低成本铝企闲置产能重启，而高成本铝企将被迫退出市场，在产能出清之前，预计铝价将维持低位。

逢高短空

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，但国外低成本进口矿依然供应充足，海外锌矿停产效应短期内并未显现。冶炼企业原料供应宽松，且加工费保持高位，精炼锌产量维持较高增幅，同时镀锌板销量增速放缓，下游需求表现低迷。短期锌价受减产预期提振，预计反弹空间或有限。

观望或短线