上海中期：金属早盘研发视点1224

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

今日贵金属区间震荡，上方承压60日均线。美国第三季度GDP终值为2.0%，低于2.1%的修正值，但好于预期的1.9%；11月二手房销售量为476万幢，较去年同期下降3.8%，为2014年9月份以来首次出现年比下降。资金面上，SPDR持仓量维持于645.94吨，SLV持仓量减少29.64吨，至9988.17吨。总体来看，贵金属处于低位震荡格局，圣诞节前或难有突破性行情，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

多单轻仓持有

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水40元/吨，沪期铜先抑后扬，持货已然报价出现分歧，整体市场游动性减弱，下游在期铜盘面价格下滑的时候买量有所增加，持货商亦无意大幅扩大贴水报价，多报贴水100元/吨-贴水40元/吨，低位成交尚可；近午间盘面拉升，持货商贴水报价稍有扩大，市场仍显受制，难有成交。根据智利铜委会Cochilco统计，虽然该国铜矿业在过去一年中通过裁员等措施大力控制成本，该国19座大型铜矿山（产量占全国铜产量的91%）今年Q2平均现金成本为US$162.5/lb，同比降幅仅1.8%。今日沪铜先抑后扬，期价整体运行在35000整数关口上方，多单轻仓持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交集中10780-10790元/吨，贴水70-60元/吨，无锡现货成交集中10720-10760元/吨，杭州现货成交10810-10820元/吨。现货到货量持续偏低，市场流通底价货源被迅速消化，持货商转而挺价出货，现货对期铝当月贴水幅度迅速缩窄，11时以后，现货市场情绪反作用于期铝，期货盘面再度大幅拉升，持货商顺势惜售挺价，市场成交减弱。整体看来，货源紧张情绪传导下，整体市场成交活跃度较昨继续回暖。期货方面，午后沪期铝大幅回落，从持仓角度分析，空头信心不足，难以有效打压价格，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锌(ZN)

观望为主

今日现货市场0#锌主流成交12670~12810元/吨，对沪期锌1602合约贴50~升40元，进口锌报在1602合约贴50~贴80元。炼厂出货，国产锌市场货源充裕，贸易商出货积极，成交较昨日明显改善；进口锌市场货源紧俏，低端品牌市场难觅，主流品牌较国产锌价差无几，成交整体一般。今日沪锌期价先抑后扬，午后价格迅速拉涨，再次试探上方万三关口阻力，观望为主。

镍(NI)

逢高短空

今日现货市场电解镍主流成交67700-69200元/吨，10-15%镍生铁自提价格695-710元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1601升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1601贴水500元/吨成交，临近年末贸易商积极出货，采购意愿减弱，多是贸易商套盘交易，年底不锈钢厂备货不积极。今日沪镍期价掀起后仰，午后在其它金属快速拉涨的提振下有所反弹，逢高短空思路操作。

锡(SN)

投资者暂且观望

沪期锡走势回落，受此影响市场心态受到打压，流通现货有所增多，价格不断回落，中午主流成交97000-98000元/吨，多数成交于97000-97500元/吨，97500元/吨以上的报价成交困难。下游“买涨不买跌”心态驱使，入市很少，市场整体需求偏淡。期货方面，沪期锡震荡回落，前期反弹行情难以延续，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场整体持稳，部分资源价格续涨。远期现货方面，卖方报价有所上涨，买方观望态度较强，成交较为清淡。港口现货方面，贸易商报价继续上涨，钢厂采购积极性有所好转，市场成交较为活跃。部分港口主流高品粉矿及块矿资源紧俏，成交价格走高。国产矿市场价格弱稳，成交较差。今日铁矿石主力1605合约震荡走弱，期价依然承压，整体表现依然偏空，观望为宜。