宝城期货：金属每日操作建议1217

金属：隔夜 LME 工业金属均录得小幅反弹，伦镍涨幅较大为 2.86%，铝和锌也均收涨 1%以上，伦铜从前
一交易日触及的一周低点回升。有消息称，一些中国大型铝冶炼企业可能参与商业存储计划，在一定程度
上短期给予铝价支撑。在美联储宣布政策决定之前，美元略有回落，而金属有一定空头回补行为，但我们
依旧认为金属期货供应过剩整体偏空格局并未改变。
在 SHFE 以及 LME 收盘后，时隔近 10 年，美元终于本周四开启新一轮加息周期，美联储公布宣布升息
25 基点，至 0.25%-0.5%。这也意味着，美联储此前长达 7 年的零利率时代宣告终结。美联储明确指出，升
息只是“逐步”收紧政策周期的开始，在决定下一次升息时将重点考察通胀状况，目前美国通胀仍远低于
目标。
联储称，鉴于目前通胀仍低于 2%的目标，委员会将密切关注通胀向目标回升的实际和预期进程。委
员会预计经济未来的发展只能为逐步上调联邦基金利率提供理据。美联储决策者的最新经济预估与 9 月时
的水平基本一致，预计明年失业率将回落至 4.7%，经济成长 2.4%。政策声明和今后逐步升息的承诺，是
委员会内部支持每月都升息的强硬派与认为经济仍然有风险的温和派妥协的结果。对 2016 年目标利率的
预估中值仍为 1.375%，即明年升息四次，每次 25 个基点。
美联储声明的基调偏温和，因联储在声明中数次使用”逐步“一词。联储此举是想要确保向投资者明确传
达其政策意图，即鉴于当前和预期的数据，此轮升息周期的步伐不会很激进。铜价未能有效突破 4700 美
元一线压力，再次回到震荡区间。从沪期铜负基差排列的期限结构看，铜价后市或仍有看弱空间。镍受近
期国内主要中高镍铁生产企业再提减产的消息提振，或表现较其他品种偏强。总体看，由于美联储加息预
期已久，并不会造成金属市场太大的变化，而对金属而言整体供需格局仍未改善，建议仍以反弹抛空的思
路对待。