上海中期：金属早盘研发视点1216

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属走低，伦敦银再创六年多以来低点。美国方面，昨日没有重要的经济数据公布，市场静待即将召开的美联储议息会议，据芝加哥商业交易所集团的联储观察工具，市场预计美联储加息的可能性为79%。欧洲方面，昨日公布的经济数据较好，欧元区10月工业产出年率增长1.9%，好于预期的1.3%及前值1.7%；10月工业产出月率增长0.6%，好于预期的0.3%及前值-0.3%。资金面上，SPDR持仓量维持于634.63吨的七年多以来新低；SLV持仓量维持于10062.27吨的三个多月高点。市场焦点集中于本周美联储议息会议，市场预期将会加息，贵金属仍将承压，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

多单轻仓持有

市场在美联储议息会议结果前维持谨慎态度，隔夜的金属市场窄幅震荡运行，当日LME期铜收涨3.50美元至4680.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。但技术图形显示，铜价站上35000整数关口，期价呈现反弹态势，建议多单轻仓持有。

铝(AL)

短多谨慎持有

隔夜LME铝维持窄幅震荡，趋势性方向尚未显现，主要体现市场在美联储议息会议结果前维持谨慎态度。国内方面，沪期铝维持相对高位震荡，从持仓角度分析，期价冲高后部分空头则会进场打压价格，可见消息的利好刺激或将表现完毕。而且由于价格连续高企，持货商出货意愿明显偏强，市场流通货源涌现，但下游及部分中间商仍以按需采购为主，观望气氛趋浓，市场成交实际对当月贴水已经扩大至200元/吨附近，操作上建议多单谨慎持有。

锌(ZN)

短线思路操作

隔夜LME锌价震荡整理，收盘几无涨跌，沪锌期价亦宽幅震荡，目前一方面前期集中做空金属的情绪有所退散，市场看到了国内外矿山及冶炼厂抗争的决心，同时各种减产和收储的消息也需要时间来验证，但另一方面市场对于金属价格后市仍然非常谨慎，加之临近年末市场关注中国在2016年的政策导向，包括对待房地产以及过剩行业的政策，此外美联储加息等风险事件也增加了不确定性，因此我们认为近期锌价都将呈现剧烈的底部震荡格局，遇反弹抛空或回调买入都是较好的选择。

镍(NI)

短线思路操作

隔夜LME镍价震荡偏强，收盘录得0.98%涨幅，沪镍期价小幅攀升，近期英美资源、自由港等国外金属巨头纷纷宣布减产、减债计划。市场需要消化近期接连不断的减产消息，尤其是在国内企业宣布减产后，国外镍及镍生铁生产巨头也开始有所反映，加之国内愈演愈烈的收储消息，因此近期镍价处于快速拉涨与阴跌交替出现的格局之中，建议短线思路操作为主。

锡(SN)

多单谨慎持有

隔夜LME锡继续横盘震荡，趋势性方向尚未显现，主要体现市场在美联储议息会议结果前维持谨慎态度。国内方面，沪期锡继续冲高，在整体金属中表现强势，但当前90000元/吨整数关口存在压制，多头信心有所不足。关注整数关口的压制，操作上建议多单谨慎持有。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

进口矿市场较弱，成交价格有所降低，市场活跃度不高，询盘较为冷清。国产矿市场弱稳运行，矿山出货不畅。矿山检修时间提前，持续时间增长，复产遥遥无期。原材料价格跌幅扩大，钢厂生产更偏向于进口矿，国产矿市场份额一直缩小，矿山对于能否复产前景迷茫，悲观情绪笼罩市场。昨日铁矿石主力1605合约小幅反弹，期价表现有所维稳，但整体来看上方压力依然较大，关注反弹动力，空单谨慎持有。