上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1125

铜：昨日土耳其击落俄罗斯战机的消息使得地缘政治局势升级，引发市场的特别关注，避险情绪因此升温，欧洲股市受到打压，黄金价格因此受到提振，同时原油价格也因为地缘局势紧张而反弹回升，而美元小幅回落，避险情绪使得风险货币美元遭到抛售，而且经济数据好坏参半，且在周四美国假日前，市场也较为谨慎，但基本金属受原油提振和本身做为战略物资的铜出现较大涨幅，短线刺激反弹，伦铜今日开于4604.5美元/吨，上午承压4600美元下方窄幅整理 ，一度探低4555美元，午后探低回升，在短暂盘整于4570美元/吨后回到日均线上方运行，摸高4614.5美元，站上5日均线，截至17:30，伦铜4578美元，再度承压回落于日均线下方。晚间美国公布10月个人收入、消费环比及耐用品订单数据，预期均有进一步改善，美元再次上冲99.86一线，偏强的美元或拖累伦铜上行的步伐。

隔夜伦铜大幅反弹；沪期铜主力1601合约开于33770元/吨，随后在周边风险消息的刺激下开始反弹，上穿5日均线，高位至34980元/吨，收34790元/吨，大量平仓盘涌出，主力减仓18464手，成交63.4万手；日内市场风险情绪略显缓和，沪期铜1601合约走势整日围绕日均线34460元/吨盘整，虽盘间一度急挫，但午后仍在股市大涨和周边期镍涨停的推动下，偏强震荡，收34620元/吨，涨1050元/吨，仓量方面，1601合约持仓量减少24168手至255662手，成交近113万手，日内仍以平仓盘为主，主力合约在平仓过程完成换月，1602合约持仓减少13864手至263136手，成交48万手；消息上大型铜镍企业的产能出清消息，推动期镍涨停，除此外周边事件仍存一定变数，关注消息的执行情况等，而今日沪期铜技术图形上站上5日均线，上方欲挑战10日线，即在低位的快速减仓反抽，在整体承压的熊市周期下，仍可暂视为阶段性修正行情，反弹高位仍需观察。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格34250元/吨-34620元/吨，升水铜成交价格34280元/吨-34650元/吨。沪期铜高位缓步回落，持货商早间基本维持昨日水平报价出货，但市场买性不佳，报价逐步下降，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分当月票货源仍较高，今日整体盘面成交于34500-34600元/吨附近，临近午间盘面下挫近200元/吨，供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡，午后盘面企稳偏强，贸易商依然维持早间报价区间，成交34370 -34640元/吨。

铝：隔夜土俄地缘冲突事件推动原油黄金大幅飙涨，以铜镍为领头羊的基本金属普涨。今日亚洲交易时段伦铝开于5日均线之上1456美元/吨，开盘迅速下泄至1451美元/吨窄幅整理，随后价格围绕日均线波动，盘面成交较为清淡，午后成交重心缓步上移，再次突破5日均线阻力，高位触及1458美元/吨，但上涨缺乏实质性利多因素支撑，进入欧洲时段伦铝随即重启下行态势成交重心持续下移，探低1443.5美元，成交量在该点位迅速放大，截至17：40，伦铝1452美元/吨，依然能坐实5日均线，晚间欧洲交易时段关注沪铝走势对于伦铝的牵制。

沪铝1601合约早盘开于9885元/吨，开盘后部分空头的尝试性抛压致使铝价小幅下挫，成交围绕9840元/吨窄幅震荡，随后短线多头不断离场铝价被动下探至日内低位9790元/吨，但空头信心明显不足，低位的大量平仓再次推动铝价回归9840元/吨附近整理，午后多头加强攻势增仓明显，成交重心不断上移，高位触及9895元/吨，盘尾部分多头获利离场铝价小幅回落，收于9865元/吨，涨130元/吨。沪铝1601合约成交量增加20790手至418088手，持仓量减少4400手至195096手，沪铝1602合约持仓增加4226手至284940手。关注地缘政治危机后续事件的发酵对于基本金属提振的可持续性，警惕空头资金的再次反扑。

现货方面，沪期铝当月午前涨至9940元/吨附近，上海现货成交集中9740-9760元/吨，贴水200-180元/吨，无锡现货成交集中9730-9760元/吨，杭州现货成交集中9750-9760元/吨，三地市场中杭州表现稍强，同时无锡现货成交较弱，整体市场反馈来看，持货商在期铝反弹后增加部分出货力度，但下游和中间商仍以按需为主，仍缺乏主动备货需求，从而令整体供需矛盾增加，当月与1601间价差在90元/吨，现货成交价格对当月贴水放大需求提升，现货实际对当月贴水已经接近200元/吨水平。午后期铝小幅攀升，现货成交集中在9760元/吨。

铅：昨日，伦铅开于1573美元/吨，盘间平仓增多，加之土耳其击落俄罗斯战机地缘政治危机美元指数下跌，欧美股市走低，金属价格全面上涨，伦铅全日单边上行，终收于1604美元/吨，涨34美元/吨，涨幅2.17%。今日伦铅开于1601美元/吨，亚洲时段，伦铅上摸至1610美元/吨后均快速回落，截止16:24，伦铅报1602美元/吨，跌2美元/吨，跌幅0.12%。虽然美元指数在地缘政治危机下继续走低，给予基本金属支撑，但伦铅1610美元/吨关口压力凸显，上行压力较大，料伦铅巩固1600美元/吨关口支撑。

隔夜，沪期铅主力1601合约一是延续日间上涨惯性，二是受地缘政治影响跳空高开于12540元/吨，盘间整理在12360-12660元/吨之间，终收于12560元/吨，涨300元/吨，涨幅2.45%。今日沪期铅主力1601合约运行重心较夜盘小幅回落，早盘整理于12450-12530元/吨附近，午后重心小幅抬升，终收于12565元/吨，涨305元/吨，涨幅2.49%。仓量方面，全日成交缩减4078手至15294手，持仓缩减602手至14244手。沪期铅主力1601合约上方20日均线压力凸显，但值得注意的是今日沪期铅1603合约空头开仓较多，显示市场投资者对于未来铅价仍不乐观，但美元指数继续回落，对铅价形成支撑，料沪期铅主力1601合约短期内走势偏强，继续测试上方20日均线。

现货市场，今金沙、南方、蒙自、恒邦12800-12820元/吨，对沪期铅主力1601合约升水310元/吨附近，秦原12750-12780元/吨。恒邦、南方炼厂出货，盘面不断走高贸易商套盘货源难流出，整体货源相对稳定，下游蓄电池龙头企业减产较多，采购量减少，加之近期价格波动剧烈，市场观望情绪浓郁，成交量有限。

锌：今日伦锌开盘于1585美元/吨，重心围绕1575美元/吨横盘整理，摸高受阻于1588美元，截至17:30，报1577美元/吨，跌6美元/吨。继昨日站上5日均线后，今日再接再厉站上10日均线。日内据美国地质勘探局网站消息，秘鲁东部地区发生里氏7.5级地震，秘鲁是全球重要银、铜、锌、锡等矿产产出国，目前暂有消息称地震对当地矿场造成影响。此外，俄土地缘冲突暂未升级，基本金属走势受消息面影响有限，可进一步关注相关消息面。晚间美国方面数据面密集，10月个人收入、消费环比及耐用品订单预期均有改善，美元偏强震荡，伦锌或延续弱势整理。

沪期锌主力1601合约开盘于12735元/吨，盘初开盘价附近窄幅震荡，尾盘空头平仓盘流出，短线走高，高位13105元/吨，收盘于13005元/吨，暂站13000关口，涨510元/吨，涨幅4.08%，运行于10日均线之上。沪期锌指数隔夜减仓5.0万余手，成交量100万手之上，部分远月合约涨停。日内沪期锌主力换至1602合约，开盘于12990元/吨，重心小幅回落，在12850元/吨附近徘徊，午后承压日均线运行，回吐夜盘部分涨幅，收盘12750元/吨，涨310元/吨。沪期锌主力1602合约大幅减仓3万余手至17.3万手，成交量降2.2万手至54.7万手。沪锌指数减仓10万余手，成交量略缩减但仍高于200万手，多头信心不足获利平仓离场以及买盘意愿薄弱致使反弹乏力，料夜盘横盘整理。

今上海市场0#锌主流成交13020-13160元/吨，对沪期锌1601合约升水240-300元/吨，1#锌少量成交于12900-12970元/吨，0#进口锌报对1月升60-150元/吨。持货商积极出货，以及前期广东船运上海货物即将流入上海市场，加剧贸易商出货意愿，长单交货完毕也致使国产锌升水快速回落。午后市场锌价小幅波动，0#普通国产现锌升水再度回落至对1月200元/吨附近，市场进口锌市场流通品牌有所减少，下游接货量一般，成交略逊于昨日。

锡：今日伦锡开盘14405美元/吨，亚洲时段依然承压于5日均线下方盘整。土耳其战机在叙利亚边境附近击落一俄罗斯战机，避险情绪骤然大增，加之美元因消费者信心意外下滑而走软，基金属走势得到支撑，但伦锡上方压力依然较大。密切关注土俄战机一事的进展。昨日公布的美国三季度GDP修正值远高于预期，进一步增强美联储下月升息的可能性。

昨日夜盘沪期锡1601合约开盘80800元/吨，在空头获利盘平仓的支撑之下，昨夜沪期锡一路震荡走高，高点触及83780元/吨，收盘83660元/吨。今日开盘83240元/吨，持仓有继续走低迹象，同时伴随价格下回落至82000元/吨一线，临近中午开始再度发力上行至83250元/吨一线盘整，5日均线难有实质性突破，最终收于83320元/吨，较前一日上涨2060元/吨，涨幅2.54%。成交7450手减1388手，持仓3542手减328手。

沪锡市场，今日沪市主流成交84000-84500元/吨，云锡有报价85000元/吨但成交困难，部分二三线品牌83800元/吨附近成交，需求一般。昨日晚间沪期锡显示反弹之势，今日上午走势虽然稍有回落，但前两日的低价套盘货明显减少，给今天的价格企稳贡献力量。不过由于下游需求偏弱，价格仍然难有上涨动能，中午前后流出的南山成交于83500元/吨附近。

镍：伦镍亚盘开于8780美元/吨，小幅低开后缓幅上涨，重心不断抬高，亚盘摸高至8900美元/吨，但逢高仍有被抛空的压力，欧洲时段虽有回吐部分涨幅，但多仍窄幅运行于日均线上方8780-8900美元/吨区间。伦镍已站上5日均线，收复前两日的跌幅，成交重心低位回升。

隔夜晚间，沪镍主力1601开盘于64800元/吨，开盘后即缓幅上行，后在伦镍大涨带动下，连续突破各整数关口，收盘于68120元/吨。今日，沪期镍1601早盘开于68240元/吨，开盘后空头平仓推升价格，但反弹曲折，上午盘中低位摸至67080元/吨。午后，沪镍在空头平仓下继续上涨，最后封于涨停板68250元/吨。沪镍1601合约整日成交量继续增加，今日增5.06万手至119.6万手，市场交易活跃，持仓量减少3.53万手至37.9万手，空头近两日主动平仓积极。沪镍1605合约持仓继续增加9638手至90042手，主力合约逐渐换月至1605合约。日内，有消息称，中国国内几大家主要镍生产商计划于本周五进行专题会议，或限产保价，共同应对当前低迷的镍价行情，SMM认为，此举或可一定程度上支撑且推升价格，但仍需关注会议内容及实质进展。

沪市现货，SMM 1#电解镍66700-67900元/吨。上午，现货价格上涨后，成交活跃度有所下降，下游接货迟疑，金川镍成交较无锡主力升水800元/吨，俄镍较无锡主力升水200元/吨，现货镍主流成交区间66900-67800元/吨。午后，现货价格继续上涨，成交平淡，成交区间67300-68700元/吨。金川公司未调价，维持出厂价7万元/吨。