上海中期：金属尾盘研发视点1125

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属期价偏强震荡，但上行动能偏弱。美国方面，商务部周二发布的报告显示，美国三季度GDP修正值从此前1.5%的初值上修至2.1%，主要原因是商业库存增幅被从此前的568亿美元大幅上修至902亿美元。资金面上，SPDR持仓量维持于655.69吨的7年多低点，SLV持仓量维持于9897.43吨不变。总体来看，贵金属依然弱势运行，土耳其击落俄罗斯战机对贵金属市场影响有限，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单减磅

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，沪期铜高位缓步回落，持货商早间基本维持昨日水平报价出货，但市场买性不佳，报价逐步下降，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分当月票货源仍较高，今日整体盘面成交于34500-34600元/吨附近，临近午间盘面下挫近200元/吨，供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡。中国一新建国有铜业公司的高层人士称，正考虑在烟台市建造一座年产能为20万吨的铜冶炼厂。今日沪铜呈现反弹行情,我们维持铜价中线偏空格局,由于短期面临反弹动能,建议空单减磅.

铝(AL)

空单轻仓持有

上海现货成交集中9740-9760元/吨，贴水200-180元/吨，无锡现货成交集中9730-9760元/吨，杭州现货成交集中9750-9760元/吨，三地市场中杭州表现稍强，同时无锡现货成交较弱，整体市场反馈来看，持货商在期铝反弹后增加部分出货力度，但下游和中间商仍以按需为主，仍缺乏主动备货需求，从而令整体供需矛盾增加，当月与1601间价差在90元/吨，现货成交价格对当月贴水放大需求提升，现货实际对当月贴水已经接近200元/吨水平。期货方面，沪期铝今天明显抗跌，期价维持低位区间震荡，基于现货面的分析，铝价反弹仍缺乏利好消息，料短期维持弱势震荡概率偏大，操作上建议空单轻仓持有。

锌(ZN)

暂且观望

今日现货市场0#锌主流成交13020~13160元/吨，对沪期锌1601合约升水240~升300元/吨，进口锌报在1601合约升60~升150元/吨。市场货源充裕，前期广东运至上海的锌锭即将流入上海市场，加剧贸易商出货意愿，导致国产锌升水下调，但成交不乐观。今日沪锌期价高位震荡整理，万三关口附近有明显阻力，我们认为锌价目前尚不具备持续反弹的动能，暂且观望，激进者可轻仓试空。

镍(NI)

离场空单暂且观望

今日现货市场电解镍主流成交66700-67900元/吨，10-15%镍生铁自提价格680-690元/镍点，成交活跃度下降，金川镍成交较无锡主力升水800元/吨，现货镍主流成交区间66900-67800元/吨。今日沪镍期价维持偏强格局，高位盘整后封住涨停，但持仓量持续下降，并非是强势的表现，离场空单暂且观望。

锡(SN)

投资者暂且观望为宜

今日沪市主流成交84000-84500元/吨，云锡有报价85000元/吨但成交困难，部分二三线品牌83800元/吨附近成交，需求一般。昨日晚间沪期锡显示反弹之势，今日上午走势虽然稍有回落，但前两日的低价套盘货明显减少，给今天的价格企稳贡献力量。不过由于下游需求偏弱，价格仍然难有上涨动能。期货方面，沪期锡被动跟涨，前期空单有获利离场迹象，多头尚未入场，现货面缺乏利好消息，操作上建议投资者暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格小幅下跌。受北方寒潮天气影响，下游需求再度减弱，市场看空情绪加重，成交价格走低。远期现货方面，由于12月高品粉矿资源较少，成交价格相对较高。港口现货方面，部分钢厂由于运输受限，暂停采购消耗库存为主。今日铁矿石主力1605合约震荡走强，期价表现维稳，关注反弹动力，空单持有。