上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评1124

铜：周一在美联储几位官员加息言论支撑下，美元再度攀升触及100关口,只不过在这个关键点位上美指的突破动能仍有较大压力；而原油方面，虽然沙特誓言帮助稳定油价，但此后在本周原油库存大增的预期下，油价回吐大部分涨幅，伦铜开于4556.5美元/吨，开盘后已然快速刷新低位至4444美元/吨附近，欧美时段陷入低位震荡，难以返升至日均线之上，收4468美元/吨，跌85美元/吨，减仓增量，面对新低之后再次稍作调整，今日伦铜开于4480美元/吨，虽短暂回落翻绿，但亚洲时段尾盘开始上扬，欧美时段高位震荡，截至北京时间18：00，伦铜4502美元/吨，美元指数99.63点，原油42.14美元/桶，今日晚间将公布美国第三季度GDP数据和谘商会消费者信心指数等，美元指数站稳5日均线仍将施压金属，晚间仍要关注平仓动向。

伦铜低位盘整；沪期铜主力1601合约开于33590元/吨，随后刷新低位33220元/吨之后，于低位开始震荡收33640元/吨，跌400元/吨，；仓量方面，主力合约持仓增加3442手至308456手，成交38.5万手，主力换月进程加快，但1602合约抛压依然较强；日内沪期铜仍偏强震荡于日均线之上，午间虽一度在周边原油品种拖累下偏弱运行，但尾盘平仓盘涌出，主力合约刷新日内高位34080元/吨，收于33850元/吨，跌190元/吨，跌幅0.56%，仓量方面，主力合约持仓量减少25184手，成交95.8万手，远月合约增仓，虽出于移仓换月过程之中，但远月多空占比逐步趋于均衡，且近期投资资金动向活跃，警惕大幅波动。

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格33400元/吨-33780元/吨，升水铜成交价格33430元/吨-33850元/吨。沪期铜低位盘整，早间持货商基本维持昨日水平报价，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，且部分当月票据货源仍有较高报价，但因市场货源较多，且部分持货商保值盘获利颇丰，亦能加大贴水出货，而下游企业看跌氛围仍较浓重，买兴不佳，成交重心逐步下降，午后盘面返升，持货商上报价贴水40元/吨-升水10元/吨，成交区间33550-33900元/吨，隔月基差变化较大，抑制出货。

铝：今日美元指数收阴，原油价格连续两日翻红，基金属受此提振获得技术性修复。伦铝亚洲交易时段小幅高开于1438.5美元/吨，短暂拉升至1450美元/吨后成交重心迅速回落于1439美元/吨，随后多空双方围绕日均线展开争夺，午后伦铝价格重启攀升态势，上方反复测试5日均线阻力，截至16:30，伦铝高点录得1458.5美元/吨，关注晚间的沪铝走势对伦铝反弹的影响。

沪铝1601合约早盘开于9745元/吨，开盘后震荡上行至日内高点9820元/吨，随即短线多头持续平仓离场，成交重心不断下行，低位触及9655/吨，随后空头资金获利离场，推助价格不断上行再次突破9800元/吨整数关口，该点位触发空头扩大离场规模，成交量迅速放大。尾盘多头持仓亦表现谨慎，纷纷平仓致铝价小幅回落，收于9770元/吨，跌105元/吨，成交量减少790手至397298手，持仓量减少8834手至199496手，沪铝1602合约持仓量增加48354手至280714手，沪铝指数持仓量增加51738手至797008手，沪铝指数持仓再次猛增，市场看空铝价情绪依然浓厚，在昨日短暂上触5日及10均线后，今日重归下行通道，承压于所有均线之下，空头资金的不断入场，致使铝价再次刷新前期新低可能性进一步增强。

现货方面，期铝当月午前11时扩大跌幅至9800元/吨附近，上海现货主流成交9650-9660元/吨，贴水150-贴水140元/吨，无锡现货成交9650-9660元/吨，杭州现货成交9670-9680元/吨，南昌现货成交9710元/吨，整体市场成交仍显疲弱，铝价大跌下游观望情绪增加，入市积极性受挫，中间商逢低采购仍显谨慎，持货商出货稳定态势下，现货贴水再被拉大。午后华东市场成交一般，价格集中在9660-9670元/吨。

铅：昨日，伦铅开于1588美元/吨，亚洲时段美元指数冲高近百99.997，伦铅承压重心下沉探底1551.5美元/吨，创下六年新低，终收于1570美元/吨，跌18美元/吨，跌幅1.13%。今日，伦铅开于1573美元/吨，亚洲时段美元指数小幅回落，基本金属多上涨，伦铅重心震荡上行，回升至5日均线上方，截止17:30，伦铅攀高1590美元/吨，涨19美元/吨，涨幅1.2%。伦铅上触5日均线，美元小幅回落，给予基本金属喘息，料伦铅测试5日均线支撑。

隔夜，沪期铅主力1601合约走势相对乐观，开于11960元/吨，沙特政府称准备与OPEC和非OPEC国家合作以稳定油价，原油价格抬升，加之孪生金属锌继续消化联合减产消息走高收涨，沪铅受到带动单边上扬终收于高点12170元/吨，涨50元/吨。今日沪期铅主力1601合约在空平的带动下，重心震荡上行，冲上10日均线，摸高12505元/吨，终收于12455元/吨，涨335元/吨，涨幅2.76%，仓量方面，全日成交增100手至19372手，持仓缩减314手至14846手。期铅上涨主要是空平带动，多头入市积极性仍较低，且沪期铅远月合约价格低于近月合约，呈反向市场，显示市场投资者对于后市仍较为悲观，料沪期铅主力1601合约上行压力较大。

现货市场，今南方12700-12720元/吨，对沪期铅主力升水430元/吨左右，蒙自12720元/吨，恒邦12700-12710元/吨，秦原12650-12670元/吨。恒邦、南方炼厂出货，今日盘面走高贸易商套盘货源难流出，下游需求本就疲软，加之期盘波动大观望情绪浓郁，交投不活跃。

锌：隔夜伦锌在美元施压下盘中探低1498美元/吨，欧元时段收回部分跌势，围绕1525美元/吨附近窄幅盘整，收盘于1535美元/吨，跌16美元/吨。成交量降万余手至1.3万手，持仓量降3622手至28.4万手。今日伦锌开盘于1548美元/吨，亚盘冲高10日均线，高位1580.5美元/吨，均线承压受阻回落，欧美盘初10日均线下方弱势盘整。截止16:57，伦锌报1567.5美元/吨，涨32.5美元/吨，涨幅2.12%。今日基本金属小幅翻红，人气改善，晚间公布美国三季度实际GDP年化季环比修正值预期改善，预期美指走高，伦锌涨势能否延续有待观察。

隔夜沪期锌1月开盘于12335元/吨，多空短暂僵持于开盘于价附近后，多头发力增仓上攻5日均线，重心震荡上行，暂站5日均线收盘于12555元/吨，涨155元/吨。主力合约成交量74.6万手，持仓量大增1万余手至26.9万手。今日沪期锌主力1601合约开盘于12555元/吨，盘初围绕12500元/吨宽幅震荡，上下波幅百元附近，受阻10日均线；午间空头平仓加快，带动沪期锌主力快速拉涨，盘中大涨逾4%，顺势收复10日均线，高位12920元/吨，收盘于12825元/吨，涨425元/吨，涨幅3.43%。远月合约甚至出现涨停板的态势。主力合约大幅减仓3.7万手至22.1万手，成交量降12.5万手至172.0万手。移仓换月加快，1602合约增仓1.3万手，1603-1604亦不同幅度增仓，多开占优，沪锌指数在近一周以来连续放量增仓后，今日减仓近1.9万手，成交量仍处高位超200万手。技术面上，K上穿D渐成金叉，在远月多开占优之下空头格局有望改变，空头平仓盘持续流出，但上方均线密布，反弹高度或受限。

今上海市场0#锌主流成交12720-12850元/吨，对沪期锌1601合约升水330-430元/吨，1#锌少量成交于12600-12620元/吨，进口锌对1月升140-170元/吨。期锌宽幅震荡，市场现货充裕，进口与国产价差维持200元/吨以上，下游按需采购，成交一般。午后市场主流成交价12800-13050元/吨，午后期锌快速拉涨，部分持货商抛货，升水一路下调至对1601合约升水230元/吨附近，部分贸易商补货或保值投机，下游观望为主，成交整体一般。

锡：今日伦锡开盘14370美元/吨，亚洲时段运行重心继续下沉，低点触及14295美元/吨。随着美联储官员接连表态支持升息，FED12月升息似乎已经板上钉钉，关注今晚出炉的美国第三季度实际GDP修正值，其在反应美国经济状况的同时，也将为联储12月能否兑现承诺提供线索。

昨日夜盘沪期锡1601合约开盘81480美元/吨，盘初受空头打压下跌至80080元/吨，之后一直围绕80580元/吨一线盘整，一度触及80000元/吨，收盘80430元/吨。今日开盘80370元/吨，日间沪期锡走势主要在80580-81740元/吨区间波动，持仓出现下降，最终收盘81260元/吨，较前一日下跌90元/吨，跌幅0.11%。成交8838手减2138手，持仓3870手减50手。

沪锡市场，今日现货主流成交83500-84000元/吨，虽然高于该价位的报价也有但鲜有成交，下游观望多成交平淡。近几日市场以消耗套盘低价货居多，南山金龙等江西货到货偏少，其他云字价格缺乏优势，以低价云锡成交居多。

镍：伦镍亚盘开于8250美元/吨，小幅拉高后逐渐回落，一度探低至8145美元/吨新低，但在空头平仓和多头建仓下，价格修正回升，截止到17:20，伦镍已返升至8460美元/吨，预计晚间稳固底部位置，努力维持升势。

隔夜晚间，沪镍主力1601合约低位运行，主要区间为64000-64500元/吨，收盘于64420元/吨，录得带上下影线阳K线。今日，沪期镍主力合约1601早盘低开于64280元/吨，开盘后在空头平仓和多头开仓的合力推动下返升，但反弹乏力转而下行，低位摸至63310元/吨。下午，短多建仓，价格向上修正，最终收盘于64970元/吨。沪镍1601合约整日成交量大增30.8万手至114.5万手，市场交易活跃，持仓量减少3.24万手至41.4万手。另外，值得注意的是，1605合约持仓今日大增19270手至8.04万手，主力合约逐渐换月至1605合约已露端倪。

沪市现货，SMM 1#电解镍63500-64800元/吨。上午，进口俄镍货源流入现货市场，下游逢低采购，成交活跃，金川较无锡主力升700-800元，俄镍平水-升200元，主流成交区间63500-64400元/吨。下午，金川与俄镍较无锡主力升贴水与上午基本持平，但镍价格回升，成交趋少。因市场信心脆弱，涨价后观望居多。金川公司未调价，仍维持出厂价7万元/吨。