英大期货：金属盘前点评1123

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1601合约涨140元至34910元/吨，涨幅0.40%；夜盘跌1.06%至34540元/吨。隔夜伦铜3月收于4553元/吨，跌幅1.18%。
消息面，中国统计局最新公布数据显示，10月中国铜精矿产量15.5万吨，环比上月基本持平，同比减少5.7%。1-10月累计中国铜精矿产量143.9万吨，同比减少5.49%。中国海关最新数据显示，2015年10月份中国铜矿砂及其精矿进口量为105万吨，较上月大幅减少16万吨或13.2%，较去年同比增长9.8%。1-10月累计进口量1038万吨，同比增长9.4%。
现货方面，11月20日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格34640元/吨-34780元/吨，升水铜成交价格34660元/吨-34820元/吨。沪期铜从昨日低位小幅返升，早盘持货商报价维稳于贴水50元/吨-升水10元/吨，但成交愈加勉强，下游在连续接货后，收货意愿逐步降低，第二交易时段，持货商换现意愿增强，率先放开进口铜贴水，进口低端铜，报价贴水80元/吨贴水60元/吨，好铜也仅能维持在贴水10元/吨，吸引部分贸易商入市收货，但成交依然难有起色，进口铜供应占比大，仍对现货市场有一定冲击力。
行情研判，美元强势运行，大宗商品价格承压。国内经济数据表现持续不佳，市场悲观情绪较浓。铜精矿产量及进口量均减少，但库存积压以及现货需求疲软，难以对铜价有所支撑。料铜价仍将弱势震荡。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约涨115元/吨收于9935元/吨，涨幅1.17%；夜盘跌1.11%至9825元/吨。隔夜伦铝3月收1450元/吨，跌幅1.29%。
消息面，期货日报记者在论坛上了解到，虽然今年不少有色金属价格跌破成本线，但很多企业并没有选择减产。从原料自给率的角度，李琦说，“铜、镍的自给率小于25%，而铝、铅、锌的自给率非常高，因此铝、铅、锌后期的冶炼产能不会出现明显的缩减。俄铝：中国暗示与俄罗斯达成协议以减少铝产量。
现货方面，11月20日上海现货成交价格集中在9750-9770元/吨，贴水130-110元/吨，无锡成交价格9740-9760元/吨，杭州成交9760-9770元/吨。随后盘面不断上行，涨幅将近90元/吨，华东地区持货商惜售情绪迅速蔓延，市场报价不断上调，几无出货成交。周末华东市场下游加工厂略有备货，期货盘面的回升减弱持货商看空恐慌心态，惜售情绪下整体成交较前日有所回暖。华南地区库存略有减少，开盘后华南市场现货成交价集中在9730-9750元/吨，较华东市场贴水40-20元/吨，两地价差倒挂，持货商交投活跃，随后空头不断离场推动盘面上行，华南地区持货商惜售情绪迅速蔓延，市场报价不断上调,现货成交集中在9770元/吨。周末华南市场下游加工厂略有备货，期货盘面的回升减弱持货商看空恐慌心态，惜售情绪下整体成交较前日有所回暖。
行情研判，美联储加息预期下，美元指数高位波动。中国经济数据表现持续不佳，工业弱势格局未改，国内经济重压不断加剧，市场悲观情绪蔓延。国内宽松货币政策对经济刺激效果不显著。中国铝业与俄罗斯达成协议以减少铝产量，料对基本面大幅过剩的铝市提振效果有限。料沪铝仍将偏弱震荡。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1601合约涨320元/吨收于12280元/吨，涨幅2.68%；夜盘跌0.81%至12180元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1588元/吨，跌幅0.31%。
消息面，今年以来，电动自行车蓄电池市场受产能过剩拖累，龙头企业价格战周而复始，电池价格也是一路走低。直至年中，龙头品牌48v12Ah型号一度出现190元/组价位，创了业内的多年新低。而近期，铅市低迷，1#铅价格持续走弱，11月19日铅价已重返4月初（4月9日）低点：12650-12750元/吨，而与铅密切相关的铅蓄电池价格亦是同比下跌，其中如SMM驰名品牌—电动自行车蓄电池48v20Ah价格就较4月跌46元/组，使得该类电池利润较进一步收窄。
现货方面，11月20日现货铅市场的长江现货1#铅主流成交均价报于12750元/吨，均价跌0元/吨。
行情研判，美元指数高位波动，铅价承压。中国经济数据持续低迷，通缩压力加剧，内需疲软。铅市供需两弱，下游电动蓄电池因铅价持续低迷，部分中大型企业将开始计划备库，但多数小型企业则对后市不抱乐观，继续保持低开工率状态。料铅价短时间内维持低位震荡格局。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1601合约涨485元/吨报收12525元/吨，涨幅4.03%；夜盘跌0.44%至12470元/吨。隔夜伦锌3月收于1551美元/吨，涨幅1.47%。
消息面，中国新行业骨干企业倡议书，主要锌冶炼商2016年将减产50万吨。11月10日，中央财经领导小组第十一次会议召开。会上，中央提出要化解房地产库存，促进房地产业持续发展。一时间，“楼市去库存”成为关键词，连续几日热度不减。业内专家分析，楼市去库存关联到上游原材料和制造业、下游消费品行业，今后会影响到经济扩张或收缩功能，因而备受关注。
现货方面，11月20日现货锌市场的长江现货0#锌主流成交均价报于12900元/吨，均价跌100元/吨；1#锌主流成交均价报于12475元/吨，均价跌100元/吨。
行情研判，美元指数维持高位运行，锌价仍承压。全球锌市供应过剩，国内经济数据疲弱，显示出国内经济重压不断加剧，内需疲软。现货市场贸易商出货积极，进口锌供应充足，下游畏跌，仍以观望为主，锌冶炼行业联合减产50万吨，未来或对锌价有所支撑。料锌价仍将维持低位运行。