镍周评：下周镍价或有反弹（11.16-11.20）

总结：担忧中国需求前景及美元指数走强，本周期镍单边下行，伦镍创下2003年以来低位，上海现货市场镍价跌约四千，金川电解镍板下调至7万。预计下周镍价低位震荡后小幅反弹，或在8650-9300美元/吨交投。
    一、期镍走势分析与预测
    1．期镍走势回顾
    本周镍价单边下行，伦镍三月期货电子盘合约最低跌至8800美元/吨，跌破2008年低位，创下2003年以来新低。周内沪期镍1601主力合约交投区间为68500-73600元/吨。担忧中国需求前景及美元指数走强，是导致本周镍价下跌的主要原因。

    图1：伦镍三月期货电子盘

    数据不断验证并强化中国经济增速下降的事实，且市场未对经济何时企稳形成一致预期，对中国金属需求前景的忧虑，成为压制本周镍价的主要因素。另外，市场对美联储12月份加息接近形成一致预期，美元指数整体走强，也令美元计价的金属价格承压。
    2.下周镍价走势预测
    国际镍研究小组最新数据显示，今年前9个月全球镍市供应过剩5.56万吨，过剩量虽较去年同期减少，但总量仍偏高。由于镍价持续低迷，大量镍项目处于亏损运营状态，我们预计今后一段事件内，全球镍市场将出现供应收缩。但镍市还面对高达41万吨的巨量库存。
    过去两周持续下跌之后，市场已经消化此前公布的不利经济数据，短期空头力量已释放不少，且技术图形上看期镍有超卖迹象，下周低位震荡后，有望小幅反弹，伦镍或在8650-9300美元/吨交投。

   二、国内镍现货市场
    1.电解镍板现货市场

    表1：金川镍板出厂价

    本周金川集团电解镍出厂价累计下调3200元/吨，电解镍板下调至70000元/吨，桶装小块上调至71200元/吨。上海现货市场镍价较上周五跌约 4000元/吨，金川镍交投区间为68900-73300元/吨，俄罗斯镍交投区间为68200-72800元/吨。除周一外，本周现货镍价连续四天下跌，市场交投氛围交差，买方入市意愿不高，库存投机商多处在观望状态，终端按需采购者多。

    表2：上海现货市场镍价

    2.国内镍铁现货市场

    图2：国内镍铁现货价格走势

    本周外盘伦镍价格跌势不减，屡创多年的新低，现货镍板价格跌破7万元/吨，镍铁价格弱势持稳，但是令原本处于亏损状态的镍铁厂家的生产压力加大，行情如此低迷，下游采购甚少，市场一片寂静，伦镍走势不见好转，市场悲观情绪再度加重，减产停产的越来越多，下周预计价格仍然弱势持稳运行为主。
    3.国内镍矿现货市场

    图3：国内镍矿现货价格

    本周国内主要港口低品味的镍矿价格依旧处于稳中趋弱的态势，但是中高品味的镍矿价格均小幅下调，截至周五， NI：0.9-1.1%品位的低镍高铁镍矿价格维持在130-150元/吨，1.7-1.8%品位镍矿维持在320-480元/吨，较上周下调了30元 /湿吨，NI:1.9-2.0%品位镍矿由460-520元/吨跌至420-480元/吨。另外，大多的镍铁厂家对镍矿的采购心理价格再次下调，市场僵局格局不改。