上海中期：金属早盘研发视点1118

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日贵金属大幅下挫，伦敦金创五年多以来新低。昨日美国公布的数据好坏不一，美国劳工部发布的报告显示，10月CPI经季调后环比上涨0.2%，为三个月来首次上涨；不包括波动较大的食品和能源价格在内的10月核心CPI也上涨0.2%。全美住宅建筑商协会公布的报告显示，11月住建商信心指数较10月数据下降3点，降至62，差于预期的64点，10月数据被上修为65点，为10年来最高水平。资金面上，SPDR持仓量维持在661.94吨，SLV持仓维持在9867.78吨。总体来看，美国通胀数据走高提振市场加息预期，且贵金属均线系统呈空头排列，预计贵金属依然维持弱势运行格局，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

隔夜的美元指数走强，且CODELE将2016年发往中国的精炼铜溢价下调25%至98美元/吨，市场悲观情绪拖累金属期价,当日LME期铜收跌29.00美元至4674.50美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价刷新年度低点,建议空单继续持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

隔夜LME铝冲高回落，期价录得十字星，在众金属中表现偏强，关注前期低点的支撑。国内方面，沪期铝维持窄幅震荡，万元整数关口的支撑仍旧有效，多头有逢低入场迹象。近期现货持货商出货意愿不减，惜售不足，市场货源仍显充裕，但下游及中间商接货情绪仍显低迷，拖累成交量回缩，现货贴水迅速扩大至130元/吨附近。从技术上分析，万元整数关口支撑显著，但从基本面分析，铝价上行缺乏动能，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锌(ZN)

偏空思路操作

隔夜LME锌价大幅下挫，收盘跌幅3.02%，近期市场再度对中国需求以及全球经济的复苏势头开始产生担忧，锌市回到RISKOFF的阶段，美联储在12月加息预期大增也使锌价承压，巴黎发生重大恐怖袭击，这或将使市场风险偏好降温，风险资产暂受抛压。此外，近期伦锌出库速度明显放缓，升贴水维持弱势，这也将对锌价带来利空影响，维持偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME镍价大幅下挫，收盘跌幅2.31%，就国外而言，大型冶炼企业并未见明显减产，因为镍业务量的份额占其总量较小。另外印尼方面中国新建产能不断投产，且菲律宾的镍矿产能亦寻求扩张，镍价积重难返。加之美联储在12月加息概率大增，美元强势格局难改，新兴市场国家经济前景不确定性加剧，风险资产料将遭受抛压，建议仍然以偏空思路操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡维持横盘震荡，当前期价缺乏消息面指引，趋势性方向尚未显现。国内方面，受到外盘的拖累，沪期锡受到承压，但空头信心不足，下行动能有所趋缓。近期现货需求表现平淡，料锡价或将维持低位震荡，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿报价整体持稳，议价空间有所扩大，部分品种成交价格较上周末跌2-3元/吨。港口库存维持高位，然市场交投清淡，钢企按需采购为主，原材料低库存运行。国产矿市场矿价较稳，成交没有起色。华北地区矿价弱稳。昨日铁矿石主力1601合约震荡回落，期价破位下行，整体延续偏空表现，空单继续持有。