招商期货：铜铝锌早评1117

招商评论

铜

昨天铜价继续大幅下挫，已跌至4600美元，非洲铜矿在此位置面临较大减产压力。国内现货升水也提高20元至85元，说明下游逢低有补库迹象，国内持仓量也达到75万手相对高位。操作上，空单全部平仓，轻仓建立多单。观点仅供参考

铝

铝价继续下跌但减产力度仍有限，同时消费弱势缺乏支撑，整体供强需弱主导偏空格局不变。但是铝成本下降预期伴随氧化铝、电价下行趋势不改变。因此在基本面没有大幅好转之前，铝价仍存在向下空间，操作建议空单继续持有不变。

镍

沪伦比值7.74显示进口利润空间打开，国内库存预期增加。昨华东地区金川升水200元/吨，俄镍贴水400元/吨，贸易商之间成交活跃，近期现货升贴水相对稳定。当前LME镍库存持续下降与镍价下跌相背离，操作上建议单边观望，1601和1605合约反套可尝试，观点供参考。