铜价表现坚挺，交易平平

焦点新闻： 
  10月财政支出加快增长，同比增速达36.1%；财政收入则放缓至8.7%。其中，证券印花税加速飙升1.2倍；金融业营业税从19.3%大幅放缓至9.7%；企业所得税下降3.9%，9月增长8%。财政部称，受经济下行压力等影响，后两月财政收入增长仍面临不少困难。 
   
  中央财经领导小组会议上首次提出“供给侧改革”，这或许意味着经济治理思路出现重大转变。与强调通过刺激拉动需求不同，供给侧管理认为必须提高生产能力来 促进经济增长，以产能整合、淘汰等方式来清理过剩产能。分析称，未来“三驾马车”概念将慢慢淡化，“供给侧改革”或成为十三五经济改革的重心。 
   
  发改委：10月份全社会用电量同比下降0.24%，增速同比回落了3.3个百分点。回落的原因主要还是高耗能产业用电增速持续回落，也相应带动了整个社会用电量的下行。另一方面，用电结构的变化也从一个侧面反映了我们结构调整正在取得积极的进展。 
   
  金属动态： 
  印度矿业集团韦丹塔资源公司(Vedanta Resources)拥有的赞比亚孔科拉铜矿公司（Konkola Copper Mines）周三称，旗下Nchanga铜矿“亏损，无法维系下去”。Nchanga冶炼厂是KCM在赞比亚唯一的一个冶炼厂，年产铜30万吨。该冶炼厂同时也加工来自铜带和西北省矿企的铜矿石。  
   
  期货市场概述： 
  今日LME3月铜先抑后扬。开盘于4939美元。开盘后震荡走低，午盘达最低4922美元。随即反弹冲高，尾盘达最高4951.5美元。国内交易时段收盘于4938美元。今日沪铜主力1601合约先抑后扬。开盘于37390元。开盘初始小幅震荡后走低，午盘达最低点37170。随后震荡攀升，尾盘冲至最高点37430，随后回落。收盘于37310元，下跌20元，跌幅0.05%。持仓量减少14094手，至312976手。 
   
  现货交易概述： 
  今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交37260-37360元/吨，与上一交易日上午价格下跌200元，升贴水报在c30-b70元。上海有色金属交易中心现货铜指数报在37345，较上一工作日下跌200。今日现货升贴水较上个交易日小幅下跌。今日市场供应尚可。上午持货商出货意愿较为浓烈，在价格低谷时期，下游出现一波采购潮，但持续时间较短。午后铜价攀升，持货商挺价惜售，下游厂家也逐渐退出交投。冶炼厂基本不出货，目前仍以签售长单为主，散货出货量较少。下午升贴水继续升高，好铜报在b50-b80元左右，平水铜报在b50-b60元左右，湿法铜报在b20-b30元左右。下午市场供应减少，湿法铜基本售完。据上海有色金属交易中心调研结果来看，贸易商观点不明朗。 
   
      
  【中心观点】 
  今日沪铜先抑后扬。10月财政支出加快增长，同比增速达36.1%；财政收入则放缓至8.7%。财政部称，受经济下行压力等影响，后两月财政收入增长仍面临不少困难。不仅央行不断释放宽松，降息降准来刺激经济复苏；政府部门也加大政府投资力度刺激消费和保经济增长。10月经济数据的唯一亮点便是社消费品零售数据，可能归功于“十一”长假的消费刺激。但传统拉动经济增长的工业、出口、固定资产投资都持续放缓，出口转为拖累因素，并且房地产投资持续下滑，疲弱的数据使得投资者对于降息降准的预期再次增加。现货市场方面，今日铜市场交投平平。铜价仍旧表现出强势，采购商在价低时少量采购外，多数时间段仍。保持观望。供应商随后挺价惜售。我们认为，铜价目前进入一波震荡期，但由于市场需求仍不好，淡季下跌仍未结束，铜价仍应保持空头思路。37000元仍为关键转折点。