上海中期：金属尾盘研发观点1111

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属震荡偏强，短期有止跌企稳迹象。美国10月进口物价指数月率下跌0.5%，为连续第4个月下降，10月出口物价指数月率下跌0.2%，预期下跌0.2%，前值下跌0.7%。进出口物价延续下滑势头，暗示美国通胀依然疲软。投行方面，瑞银预计美联储将在12月份启动加息。资金面上，昨日SPDR再度减仓2.68吨，至663.43吨，为连续8个交易日减仓，创7年多新低；SLV持仓量维持于9756.57吨。SPDR连续减仓显示长期投资者不看好黄金。技术上看，贵金属均线系统呈空头排列，建议中期空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格37480元/吨-37550元/吨，升水铜成交价格37500元/吨-37580元/吨。中国公布数据偏弱，沪期铜延续跌势，隔月重返倒基差，部分保值盘获利，市场供应略有增加，但中间商在昨日大量入市收货之后，今日升水上抬，抑制更多投机，减少入市操作，下游接货犹疑，恐跌心态增加，整体成交不及昨日。巴克莱预计，今年全球铜产量料达到创纪录的2289万吨，而需求预计为2240万吨。明年和后年铜市将会过剩100万吨。今日铜价继续走低,并刷新阶段性低点,空单继续持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

上海现货成交集中10020-10040元/吨，贴水100至贴水80元/吨，无锡现货成交集中10020-10040元/吨，杭州现货成交集中10030-10040元/吨。期铝价格连续大幅下挫，现货市场货源仍显充裕，持货商看空铝价，出货力度不减，同期下游和中间商接货意愿逢低为主，华东现货自10040元/吨开始下倾，午前低位成交集中10020元/吨。缺乏利多消息支撑，下游采购仍有观望，铝价下跌过程中，现货贴水仍近100元/吨附近。期货方面，沪期铝震荡下行，暂时止于万元整数关口，当前投机者对于万元关口态度表现谨慎，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

空单继续持有

今日现货市场0#锌主流成交13190~13260元/吨，对沪期锌1601合约升水280~升330元/吨，进口锌报在1601合约平水~升130元/吨。炼厂惜售，贸易商集合抬价，注册0#价差有所缩小；市场1#锌市场偏少，下游拿进口为主，上午整体成交一般。今日沪锌期价低位窄幅震荡，下跌动能暂时转弱，空单继续持有。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交72500-73500元/吨，10-15%镍生铁自提价格740-760元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水500元/吨成交，期镍暂企稳，市场气氛稍回升，下游按需采购，市场成交一般。今日沪镍期价震荡整理，73000元/吨一线下方暂有支撑，偏空思路操作。

锡(SN)

做多沪伦比值可适当止盈

今日沪市主流成交90000-91000元/吨，成交平淡。云锡90500-91000元/吨，云亨云祥云山云象飞碟90000-90500元/吨，个别云山报价89800元/吨，南山金龙难觅，整体价格依然在下滑。期货方面，近期整体金属步入下行通道，以锌、铝领跌为主，国内沪期锡受到拖累震荡下行，期价跌破9000元/吨整数关口。关注外盘的反弹力度，操作上建议做多沪伦比值可适当止盈。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格暂稳，成交活跃。远期现货方面，资源较为充足，买方心态平和，采购步调按部就班，成交价格持稳。国产矿市场矿价较稳，成交没有起色。华北地区矿价有所下跌。今日铁矿石主力1601合约维持窄幅波动，尾盘大幅回落，整体延续偏弱表现，空单继续持有。