英大期货：金属盘前点评1109

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1601合约跌190元至38030元/吨，跌幅0.50%；夜盘跌0.53%至37830元/吨。隔夜伦铜3月收于4978.5元/吨，跌幅0.59%。
消息面，海关总署11月8日公布的贸易进出口数据表明，中国的进出口在“面值上”依然双降。按美元计，前10月中国进出口总额达超过3.2万亿美元，出口1.8万多亿美元（18564.48亿美元），进口不到1.4万亿美元（13705.17亿美元），与去年同期相比分别下降8.5%、2.5%和15.7%。其中，10月进出口总值为3231.87亿美元，出口1924.14亿美元，进口1307.74亿美元，与去年同期相比分别下降12.1%、6.9%和18.8%。今年，除了2月和6月单月出口同比实现正增长之外，其余月份的单月出口数值都为负增长。而进口则一直为负增长。这种进出口“双降”的局面，恐将一直维持到年底，并且进口降幅大恐将拖累全年外贸出现负增长。
现货方面，11月6日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-平水，平水铜成交价格37960元/吨-38080元/吨，升水铜成交价格38000元/吨-38120元/吨。沪期铜低位整理波动有限，持货商因盘面下跌，继续低价出货意愿不高，早间报贴水有所收窄，好铜重回平水附近报价，盘面下跌后中间商逐步入市吸收货源，较为青睐湿法与平水铜，平水铜报价快速上抬，第二交易时段，主流报贴水40元/吨-平水，市场活跃度明显回暖，下游企业逢低入市，市场成交参与者多为中间商。
行情研判，美国就业市场表现强劲，强化美联储加息预期，美元指数大幅上扬。国内进出口数据双降，加剧实体经济需求担忧。铜基本面来看，近期消费逐渐进入淡季，企业活动逐渐显现疲弱状态，冶炼厂订单不足，现货市场盘面下跌，市场有所回暖，料沪铜继续大幅下行概率不大，近期以震荡整理为主。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约跌15元/吨收于10545元/吨，跌幅0.14%；夜盘涨0.71%至10620元/吨。隔夜伦铝3月收1523元/吨，涨幅1.33%。
消息面，中国10月以美元计价出口降幅扩大，进口降幅收窄，双双不及预期。10月份，出口下降6.9%；进口下降18.8%；贸易顺差616亿美元。按美元计，中国1-10月出口同比-2.5%，进口同比-15.7%，贸易顺差4859亿美元。
现货方面，11月6日上海现货成交价格集中在10360-10380元/吨，贴水130-110元/吨，无锡现货成交10360-10390元/吨，杭州成交集中在10370-10390元/吨，期铝高位回落，持货商报价前紧后松，市场货源依然充裕，午前持货商下调报价积极出货，但下游几无周末备货意愿，杭州地区货源不多，较上海、无锡两地价格相对坚挺。华东整体市场成交较差，贴水较昨日扩大10元/吨。华南地区现货成交价格集中在10450-10470元/吨，较华东现货成交价格升水110-60元/吨。南海地区库存几无变化，市场货源充足，持货商保持出货积极性，但下游接货意愿仍然不强，并无周末备货需求，成交多集中在贸易商之间，华南市场整体成交较差。
行情研判，美国非农数据超预期，提振市场情绪，美元指数强势上涨。短期铝价回暖明显，但铝市基本面仍疲软。国内经济进出口数据双双不及预期，需求担忧加剧。现货市场观望情绪较浓，下游开工未见好转，谨慎采购。料铝价大幅反弹概率不大。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1512合约涨10元/吨收于13035元/吨，涨幅0.08%；夜盘跌0.38%至12985元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1665.5元/吨，涨幅0.76%。
消息面，在嘉能可三季度报告中，嘉能可将2015年铅矿产量目标降至28.5-31万金属吨，2014年实际产量则为30.8万金属吨。前三季度，铅精矿产量22.9万金属吨，已完成年度目标的73.9%-80.4%。11月，汽车蓄电池市场进入传统旺季，生产企业订单增量，龙头企业带头上调成品电池售价，但二三线品牌跟涨却不甚积极。SMM随机调研10家汽车蓄电池企业的电池涨价情况显示：3家企业表示已取消10月的电池促销活动，单只电池价格涨幅约在2-3%；7家企业则表示电池售价不变，且短期内无调涨计划。
现货方面，11月6日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13200元/吨，均价跌75元/吨。
行情研判，美联储年加息预期增强，美元指数高位波动，铅价承压。铅市基本面来看，铅市供应有所收紧，并且嘉能可近期下调2015年铅产量目标，但下游蓄电池产能过剩，多数企业成品订单增幅有限，工厂开工率较低，多数企业对年内市场不抱过分乐观态度，电解铅需求仍疲弱，料铅价短时间内维持震格局。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1601合约涨30元/吨报收13560元/吨，涨幅0.22%；夜盘涨0.22%至13530元/吨。隔夜伦锌3月收于1665美元/吨，涨幅0.33%。
消息面，2015年最新锌矿产量目标则降至142-147万金属吨，仍高于2014年实际产量的138.7万金属吨。前三季度，锌精矿产量112.7万金属吨，已完成年度目标的76.7%-79.3%。
现货方面，11月6日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于14080元/吨，均价跌160元/吨。长江1#主流成交均价报于13650元/吨，均价跌160元/吨。
行情研判，美联储加息预期影响市场，美元指数维持高位波动。国内进出口数据双降，显示国内外需求仍不足。现货方面来看，现货供应充足，但下游观望情绪较浓，买兴不佳，且库存积压，嘉能可下调产量目标对锌价提振作用有限。料沪锌短期震荡整理为主。