铜消费淡季愈淡，铜价下跌趋势明显

一周行情描述： 
  本周LME3月期铜先扬后抑，开盘于5089.5美元，周一周二涨势平稳，周二尾盘开始震荡走高，周三达最高5220美元后大幅回落，周四跌幅扩大，最低点5001美元。周五小幅跳空高开，日盘以震荡为主。截稿时收盘于5040.5美元，本周下跌81.5美元，周跌幅达1.59%，持仓减少3670手至30.9万手。沪铜主力1601合约先扬后抑，周一开盘于38560元，周一周二弱势震荡，周二晚盘开始冲高，周三晚盘上涨至最高点39110元，随后回落，周五跳空低开，最低至37800元，日盘低位震荡为主。最终收于38030元，下跌740元，周跌幅达1.91%，持仓增加54674手至28.1万手。 
   
  现货铜：上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），本周主要成交区间37910-38760元/吨左右，升贴水主要在c140-b0元/吨，价格震荡下跌，升贴水先抑后扬。本周市场交投活动清淡。由于本周铜价前半周较为坚挺，并伴有小幅反弹，下游厂家畏高甚少采购，并且自身订单并不理想。持货商出货较为积极，连连降低跌水来刺激消费，但采购商不为所动，仅保持询价并观望。今日上海有色金属交易中心（原物贸有色现货市场），现货铜上午主要成交37910-38030元/吨，与上一交易日上午价格下跌665元，升贴水报在c130-c10元。上海有色金属交易中心
现货铜指数报在38012，较上一工作日下跌661.5。今日市场供应有所减少，由于铜价下跌，供应商除了保持积极出货外，伴有少量采购。鉴于铜价下跌，下游厂家的交易互动较前两日有所好转，少部分厂家有意愿备货，但总体数量仍偏少。大型线缆、铜材企业采购量居于领先位置，主要归功于订单的充足和开工率较高，总体来说运营良好。中小型企业仍较少参与市场交投。今下午升贴水较上午稍有回升，好铜报在c20-b0元左右，平水铜报在c70-c40元左右，湿法铜报在c110-c100元左右。据上海有色金属交易中心调研结果来看，大多数贸易商持下跌观点。 
   
  【中心观点】 
  美国方面，商劳工部周四(11月5日)公布的数据显示，美国上周初请失业金人数增加，当周初请失业金人数增加1.6万，至27.6万，为五周以来高点，高于市场预期的26.2万，前值为26万。上周初请失业金人数创2月底来最大单周增幅。从近期美国公布的数据表明：美国经济受到连同中国在内的各个经济体的打击，出现明显增速放缓态势。就业压力较大，工业生产稍显疲弱等问题逐步显现。中国方面，中国财新10月制造业PMI升至48.3，较9月有明显回升，但仍处于荣枯线以下。中国方面正积极释放宽松政策来助力与经济的回暖与发展，但从目前来看，影响甚微。要使企业有所收益还需较长时间的调整。现货市场方面，本周市场交投积极性较为低迷，从十月底以来未出现明显活跃期。进入第四季度，市场重回淡季，并显现出淡季愈淡的现象。
今日铜市场交易平平，较前半周有所好转，主要得益于铜价的下跌和大型厂家的采购力度。供应商出货积极，并始终降低贴水刺激消费，而冶炼厂鲜少出货。下游厂家方面，厂家的采购仍然基于刚需之上。中小企业由于订单流失、回款周期较长、贷款压力大等原因无力备货原材料扩大生产。而大型厂家也仅保持按需采购，无长期备货意愿。我们认为，美元加息的消息重回舞台，投资者仍密切关注着加息动态，并且对于12月加息的呼声也较大。需关注今晚公布的美国非农数据。中国由于十三五会议的召开，利好频现，股市大涨，前半周大宗商品价格随之坚挺。
但国家“电网”“水利”等利好的落实仍需1-2年，目前对于企业的影响甚微，也对铜消费没有较大的刺激效应。目前铜价仍处弱势震荡，跌势逐渐形成。MACD与KDJ均走弱，下跌趋势明显。