英大期货：金属盘前点评1106

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1601合约跌610元至38220元/吨，跌幅1.57%；夜盘跌0.92%至37870元/吨。隔夜伦铜3月收于5008元/吨，跌幅2.38%。
消息面，秘鲁能矿部的统计显示，前三个季度，尽管锡产量下降，但是大多数金属产量出现增长。前三季度，铜产量为120万吨，同比增长16.4%，主要是因为南方铜业公司、安塔米纳（Antamina）、中国铝业的特罗莫克（Toromocho）和嘉能可公司的安塔帕凯（Antapaccay）产量增长，以及哈德贝矿产公司（HudbayMinerals）投资17亿美元的康斯坦西亚（Constancia）铜矿投产，但是自由港麦克莫兰公司的塞罗贝尔德（CerroVerde）产量下降。特罗莫克铜矿前三个季度产量为12.90万吨，去年底投产的康斯坦西亚铜矿产量为6.83万吨。嘉能可周三表示，得益于资产出售，其减债和提高流动性的计划正在推进，公司并计划进一步削减铜产量以帮助提振价格。
现货方面，11月5日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价格38480元/吨-38660元/吨，升水铜成交价格38500元/吨-38690元/吨。沪期铜窄幅波动，盘初盘面维稳，持货商维持前一日水平报价出货，但市场买盘仍有所犹豫，成交受制，好铜率先放大贴水，而平水铜仍表现坚挺，主流报贴水80元/吨-贴水40元/吨，第二交易时段盘面回落，中间商逢低入市收货，市场成交逐步改善，但因市场供应充足，而买盘都亲睐低价货，故整体贴水收敛空间有限，铜价徘徊，下游按需，未见大规模入市，成交改善恐仍需继续放大贴水。
行情研判，美国首申数据不及预期，非农数据公布之前市场情绪较谨慎，美元指数微涨。铜基本面来看，近期消费逐渐进入淡季，企业活动逐渐显现疲弱状态，冶炼厂订单不足，现货市场交投清淡，隔夜沪铜大幅下挫，但继续大幅下行概率不大，料沪铜以震荡整理为主，建议观望，谨慎操作。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约涨50元/吨收于10560元/吨，涨幅0.48%；夜盘涨0.28%至10590元/吨。隔夜伦铝3月收于1503元/吨，涨幅0.27%。
消息面，据业内人士消息，中国政府正在考虑修改贸易政策来帮助改变国内铝市严重过剩现状，其中包括提高铝半成品增值税退税和恢复原铝进口关税。目前，铝型材出口有13%的增值税退税，铝箔出口有15%的增值税退税。因最大增值税退税率为17%，故再次对增值税退税的变动区间将限制在2%至4%之间。今年5月1日起，国内已对铝加工材等部分产品出口实施零税率。
现货方面，11月5日上海现货成交集中10380-10390元/吨，贴水120至贴水110元/吨，无锡现货成交集中10380-10400元/吨，杭州成交10380-10390元/吨，现货市场货源仍显充裕，期铝价格回升后，持货商出货量较为稳定，但下游接货意愿随着期铝冲高观望提升，供需双方价格拉锯态势下，成交价格贴水较昨日扩大10元/吨，整体市况相对一般。华南地区现货成交价格集中在10500-10520元/吨，较华东地区成交价格升水140-110元/吨。市场现货货源依然充裕，持货商出货积极，但下游畏高铝价，观望心态增强，厂家零星接货。午前部分持货商低价出货，成交价格在10500元/吨，华南市场整体成交清淡。
行情研判，联储加息预期下美元指数高位波动，仍对金属价格有一定压制。短期铝价回暖明显，但铝市基本面仍疲软。现货市场观望情绪较浓，下游开工未见好转，谨慎采购。铝市供应过剩一部分原因在于中国出口增加，传闻铝出口退税将提高，但幅度有限，还可能导致中国面临更大范围的双反调查，或难以大幅提振铝出口量。铝价近期逐渐企稳，但大幅反弹动能尚不足。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1512合约跌180元/吨收于13025元/吨，跌幅1.36%；夜盘跌0.38%至12975元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1653元/吨，跌幅1.55%。
消息面，五矿资源（MMG）生产报告显示，前三季度公司铅（精矿含金属量）产量89,033吨，同比增长46%，其中第三季度产量38,216吨，同比增144%，环比增17%。据SMM了解，第三季度，Century锌精矿产量31,064金属吨，同比增216%，环比增加28%，为近年来最高。主要因品位增加，及通过降低处理率以有效提升回收率。报告显示，Century 露天矿山于8月结束开采，最后一批选矿预计于2015年四季度进行。
现货方面，11月5日现货铅市场的长江现货1#主流成交均价报于13275元/吨，均价跌25元/吨。
行情研判，美联储年加息预期增强，美元指数高位波动，铅价承压。铅市基本面来看，铅市供应有所收紧，但近期下游蓄电池企业开工率走低，电解铅需求走弱，料铅价短时间内维持震荡偏弱格局。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1601合约跌250元/吨报收13530元/吨，跌幅1.81%；夜盘跌0.52%至13460元/吨。隔夜伦锌3月收于1659.5美元/吨，跌幅1.01%。
消息面，据SMM了解，面对沪期锌阴跌走势，华北地区7成左右的镀锌下游企业对后市并不乐观，认为锌价未来将延续弱势，采购积极性下降。需求趋弱，成品库存积压难消；格阴跌，厂商畏跌观望加剧；银行收贷，企业资金压力显著；此外，环保等因素也压制北方镀管企业开工情况，据悉大邱庄仍有近半数小型厂家尚未开足生产线。SMM认为，伴随北方天气寒冷，镀锌管需求持弱，或将拖累当地锌锭采购需求。
现货方面，11月54日现货锌市场的长江现货0#主流成交均价报于14240元/吨，均价跌20元/吨。长江1#主流成交均价报于13810元/吨，均价跌20元/吨。
行情研判，美联储加息预期影响市场，美元指数维持高位波动。国内经济下行速度有所放缓，但内需疲软导致订单不足。现货方面来看，现货供应充足，但下游观望情绪较浓，买兴不佳。料沪锌短期弱势震荡整理为主。